Emissores europeus de stablecoins estão posicionando tokens regulados em dólar dos EUA como um complemento, e não como uma substituição, de ofertas atreladas ao euro. O argumento: o comércio transfronteiriço ainda funciona com liquidez em dólar, e estruturas em conformidade com o MiCA podem atender a essa demanda sem impor um debate de soma zero “euro versus dólar”.
Na quarta-feira, a emissora alemã AllUnity expandiu sua linha regulada pelo MiCA ao lançar o stablecoin USDAU, atrelado ao dólar. A empresa disse que uma abordagem apenas com euro pode deixar corporações europeias com lacunas nos fluxos de liquidação e pagamentos que envolvem os EUA e outros mercados dependentes do dólar.
Principais conclusões
A AllUnity lançou a USDAU, uma stablecoin atrelada ao dólar dos EUA, como parte de sua linha de produtos regulada pela MiCA.
Emissores afirmam que a demanda por dólares na Europa é impulsionada por necessidades reais de negócios e liquidação transfronteiriços, e não por especulação.
Alguns participantes do mercado europeu dizem que o objetivo de política pública deve ser um ecossistema diversificado de stablecoins, com opções tanto em euro quanto em dólar.
Mesmo com novos entrantes, stablecoins europeias emitidas com lastro em dólar continuam pequenas em comparação com a USDT da Tether e a USDC da Circle, segundo o CoinGecko.
Por que estratégias de stablecoin apenas em euro perdem o ponto
O avanço da AllUnity em um token de dólar regulado está enraizado nas praticidades do comércio global e do câmbio estrangeiro. Seu CEO, Alexander Höptner, disse ao Cointelegraph que o dólar funciona como uma “moeda de cola” entre mercados internacionais, especialmente para pagamentos e execução de FX. Ele argumentou que oferecer apenas uma stablecoin em euro não é suficiente para corporações europeias que precisam movimentar valor globalmente.
O lançamento também ocorre enquanto a UE continua a refinar e escrutinar o quadro de Mercados em Cripto-Ativos (MiCA), ao mesmo tempo em que o Banco Central Europeu tem levantado repetidamente preocupações sobre stablecoins que possam “reforçar a dominação global do dólar”. Uma cobertura anterior do Cointelegraph destacou esse debate como pano de fundo importante para a mudança nas estratégias de stablecoin do mercado.
A demanda moldada pela regulação, não apagada
Outros emissores europeus ecoaram o mesmo tema: o uso de stablecoins atreladas ao dólar está ancorado onde já existe demanda transacional e de liquidação. O CEO da Stable Mint, James Bennett, disse que a Europa não pode simplesmente direcionar empresas para longe de fluxos vinculados ao dólar. Em sua visão, formuladores de políticas e reguladores podem influenciar quem fornece tokens em dólares e sob quais regras, mas não conseguem eliminar a necessidade subjacente de liquidez em dólares nas operações transfronteiriças.
A própria stablecoin dos EUA da Stable Mint, a USDSM, ilustra o tipo de uso para o qual essas empresas apontam. O emissor forneceu números ao Cointelegraph dizendo que a USDSM movimentou mais de US$ 380 milhões on-chain em 3,8 milhões de transferências, e é mantida por mais de 2.600 endereços, até quarta-feira.
O CEO da Fiat Republic, Adam Bialy, também vinculou a demanda a necessidades operacionais, e não a comportamento especulativo. Ele disse que tokens de dólar regulados podem reduzir atritos na liquidação transfronteiriça entre Europa, Reino Unido e América do Norte — um ambiente em que as empresas frequentemente precisam de liquidez previsível e liquidação mais rápida do que nas tradicionais estruturas bancárias.
“Não é euro versus dólar”: diversificação em vez de confronto
Nem todos os atores europeus enquadram a questão como uma disputa direcional entre moedas. A subsidiária de ativos digitais do Societe Generale, Societe Generale-FORGE (SG-Forge), disse que o objetivo certo é um ecossistema resiliente que ofereça acesso tanto a soluções de dinheiro digital denominadas em euro quanto em dólar sob um guarda-chuva regulatório forte.
Em uma declaração ao Cointelegraph, um porta-voz disse que a SG-Forge não vê a emergência de stablecoins em dólares como algo contra o qual deva se posicionar. Em vez disso, a empresa enfatizou a coexistência: os usuários devem conseguir acessar liquidez de stablecoin entre moedas sem comprometer padrões regulatórios.
A SG-Forge também citou seu próprio produto, o USD CoinVertible (USDCV), lançado em 2025. A empresa disse que atraiu interesse para negociação, liquidação, gestão de garantias e operações de tesouraria — áreas em que as redes de stablecoin podem ser usadas como infraestrutura, em vez de apenas como um instrumento especulativo.
Stablecoins europeias atreladas ao dólar ainda ficam atrás dos líderes globais
Apesar do foco renovado em tokens de dólar regulados, stablecoins europeias atreladas ao dólar continuam bem menores do que as stablecoins em USD dominantes usadas globalmente. Os dados de categorização do CoinGecko, citados pelo Cointelegraph, colocam USDSM e USDCV em cerca de US$ 13 milhões cada, em comparação com aproximadamente US$ 184 bilhões da USDT e US$ 74 bilhões da USDC.
Essa diferença de escala importa para investidores e construtores de mercado porque destaca que o impulso regulatório da Europa ainda não está se traduzindo em paridade com stablecoins em dólar. Embora a conformidade com a MiCA possa reduzir atritos legais e operacionais para serviços voltados ao público europeu, a liquidez do usuário e os efeitos de rede ainda favorecem esmagadoramente os emissores estabelecidos.
A liderança da AllUnity enquadrou a oportunidade como construção de infraestrutura, e não como duelo geopolítico. Höptner disse que o objetivo é conectar a liquidez em dólares com bancos e empresas europeus por meio de redes financeiras interoperáveis — uma abordagem destinada a ampliar o acesso, e não a substituir ecossistemas globais existentes de stablecoins.
O que observar a seguir
À medida que a MiCA continua a evoluir e as visões do BCE sobre os riscos das stablecoins permanecem em evidência, o próximo teste para os emissores europeus regulados de dólar será se eles conseguem ampliar a adoção além dos primeiros detentores e de um nicho de usuários focados em liquidação — especialmente em um mercado em que USDT e USDC já comandam grande parte da liquidez.
Este artigo foi originalmente publicado como EU Stablecoin Rule Too Narrow: Issuers Push for USD Tokens on Crypto Breaking News – sua fonte confiável de notícias sobre cripto, notícias sobre Bitcoin e atualizações de blockchain.