#美国9月非农仅增2.9万人失业率升至4.2%
Num mês, foram criados apenas 29 mil vagas — quase 70% a menos do que o esperado. A rota do aumento de juros desta noite foi derrubada na hora pelos próprios dados de emprego dos EUA 🦖
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O emprego não-agrícola dos EUA em setembro aumentou apenas 29 mil, enquanto o mercado esperava 90 mil. A taxa de desemprego, em vez de cair, subiu de forma inesperada de 4,1% para 4,2%. No momento em que os dados foram divulgados, os traders viraram imediatamente: a probabilidade de o FOMC em 28 de outubro manter a taxa de juros inalterada disparou de 35,8% uma semana antes para 74%.
Primeiro, vejamos o quão “frio” foi esse relatório. Em julho, as novas vagas foram revisadas de +21 mil para -10 mil; em agosto, caíram de +162 mil para +133 mil. Nos dois meses, foram cortadas 60 mil vagas no total. No ano passado, a média mensal de novas vagas ficou em apenas 45 mil. Os salários também arrefeceram: o ganho médio por hora subiu apenas 0,1% mês a mês, bem abaixo da expectativa de 0,3%; e, em comparação com o ano anterior, subiu 3,0%, também abaixo dos 3,2%. Não é um relatório apenas “ligeiramente abaixo do esperado” — é um relatório que esfria o mercado de trabalho inteiro, das vagas aos salários.
A reação do mercado foi bem direta. O rendimento dos Treasuries dos EUA de 10 anos despencou 7 pontos-base de uma vez, voltando para 5,17%; o de 2 anos caiu para 4,71%. Os futuros do Nasdaq subiram 1,2%, o ouro disparou mais de 1%, e o dólar enfraqueceu. O Bitcoin aproveitou o momento e ultrapassou US$ 86.500, subindo cerca de 3% em 24 horas, chegando a encostar em US$ 87.000.
⚠️ Minha opinião: o que realmente merece atenção não é a conclusão de “não aumentar juros”, mas o motivo por trás dela. O PCE básico (núcleo) divulgado na quarta-feira ficou em 3,0% no acumulado anual, bem abaixo dos 3,3% esperados — a inflação, de fato, está recuando. Mas o emprego também está recuando. Essa combinação — inflação mais baixa somada a fragilidade no emprego — é exatamente o roteiro que o Federal Reserve menos quer enfrentar. O mercado está negociando “não aumentar juros” como notícia positiva, mas o que vai determinar se o movimento será um repique ou uma virada é: o CPI de setembro em 14 de outubro e se, a partir daí, a taxa de desemprego continuará subindo.
📉 O fluxo de capital também deu outro sinal: os ETFs spot de Bitcoin nos EUA registraram entrada líquida de US$ 2,65 bilhões em setembro. No terceiro trimestre, somaram US$ 6,34 bilhões. Parece muito, mas, somando as saídas dos dois primeiros trimestres, a entrada líquida em 2026 inteiro ainda fica abaixo de US$ 1 bilhão. O dinheiro está voltando aos poucos — só que de forma bem contida.
💥 Então, a questão agora não é “aumentar ou não aumentar juros”, e sim se o mercado está disposto a apostar em uma virada com base em dados de emprego enfraquecidos.
Você acha que esta é a verdadeira reversão depois que o pior já passou, ou a última onda de aperto antes de os dados enfraquecerem? Comente no campo abaixo.
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Primeiro, vejamos o quão “frio” foi esse relatório. Em julho, as novas vagas foram revisadas de +21 mil para -10 mil; em agosto, caíram de +162 mil para +133 mil. Nos dois meses, foram cortadas 60 mil vagas no total. No ano passado, a média mensal de novas vagas ficou em apenas 45 mil. Os salários também arrefeceram: o ganho médio por hora subiu apenas 0,1% mês a mês, bem abaixo da expectativa de 0,3%; e, em comparação com o ano anterior, subiu 3,0%, também abaixo dos 3,2%. Não é um relatório apenas “ligeiramente abaixo do esperado” — é um relatório que esfria o mercado de trabalho inteiro, das vagas aos salários.
A reação do mercado foi bem direta. O rendimento dos Treasuries dos EUA de 10 anos despencou 7 pontos-base de uma vez, voltando para 5,17%; o de 2 anos caiu para 4,71%. Os futuros do Nasdaq subiram 1,2%, o ouro disparou mais de 1%, e o dólar enfraqueceu. O Bitcoin aproveitou o momento e ultrapassou US$ 86.500, subindo cerca de 3% em 24 horas, chegando a encostar em US$ 87.000.
⚠️ Minha opinião: o que realmente merece atenção não é a conclusão de “não aumentar juros”, mas o motivo por trás dela. O PCE básico (núcleo) divulgado na quarta-feira ficou em 3,0% no acumulado anual, bem abaixo dos 3,3% esperados — a inflação, de fato, está recuando. Mas o emprego também está recuando. Essa combinação — inflação mais baixa somada a fragilidade no emprego — é exatamente o roteiro que o Federal Reserve menos quer enfrentar. O mercado está negociando “não aumentar juros” como notícia positiva, mas o que vai determinar se o movimento será um repique ou uma virada é: o CPI de setembro em 14 de outubro e se, a partir daí, a taxa de desemprego continuará subindo.
📉 O fluxo de capital também deu outro sinal: os ETFs spot de Bitcoin nos EUA registraram entrada líquida de US$ 2,65 bilhões em setembro. No terceiro trimestre, somaram US$ 6,34 bilhões. Parece muito, mas, somando as saídas dos dois primeiros trimestres, a entrada líquida em 2026 inteiro ainda fica abaixo de US$ 1 bilhão. O dinheiro está voltando aos poucos — só que de forma bem contida.
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