1900 bilhões de dólares para “voltar para casa”: USDT flutuou por mais de dez anos e, neste mês, voltou à rede do Bitcoin 🦖
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O maior stablecoin do mundo, USDT, com valor de mercado próximo de 1900 bilhões de dólares. A previsão é que, ainda neste mês, projetos apoiados pela Tether, como a Utexo, voltem a emitir USDT na rede do Bitcoin. Atenção: não se trata de um stablecoin novo — a “casa” original do USDT sempre foi o Bitcoin. Em 2014, ele nasceu na rede do Bitcoin usando o protocolo Omni; depois, por ser mais rápido e mais barato, a “batalha” principal migrou para Ethereum e Tron. Depois de tantos anos de idas e vindas, agora é hora de voltar para a cadeia mais antiga.
Desta vez, a volta segue um caminho diferente. A Utexo foi fundada em 2025. Neste ano, mais cedo, conseguiu captação de 7,5 milhões de dólares na rodada seed e já obteve autorização comercial para emitir USDT na rede do Bitcoin. O que ela vai fazer são três coisas: transferências de USDT em versão focada em privacidade, troca direta entre Bitcoin nativo e USDT e empréstimos usando Bitcoin nativo como garantia. O núcleo é uma arquitetura baseada no protocolo RGB, em que a validação é feita pelo cliente: grande parte dos dados das transações fica fora do livro-razão público do Bitcoin. Em outras palavras, o rastro de transferências não fica visível para toda a rede como acontece no Ethereum e na Tron.🔍
A própria Tether já votou com os próprios pés. Segundo a Bitcoin Treasuries, a Tether mantinha, até meados de agosto, cerca de 100.000 bitcoins — na época, com valor aproximado de 8,4 bilhões de dólares. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse em uma frase, em uma rede social: “It’s coming home (está voltando para casa)”.
O fundador e cofundador da Utexo, Viktor Ihnatiuk, colocou ainda de forma mais direta: “A Tether sempre foi uma empresa do Bitcoin. O Bitcoin é uma âncora estável para eles, como o ouro.”
A minha visão tem três camadas. Primeiro, isso é mais parecido com “voltar pela porta dos fundos”: a capacidade de processamento da camada principal do Bitcoin é limitada; rodar stablecoins diretamente nele não é realista. Então, quando o USDT volta usando uma solução de validação off-chain como o RGB, isso equivale a admitir que a camada principal serve apenas como camada de liquidação e ancoragem. Segundo, a privacidade é o principal ponto de venda, mas a Utexo usa “bloqueio de UTXO” para endereços sancionados ou envolvidos em atividades ilegais, em vez de “congelar endereços” — uma postura de compliance nova. Se a regulação vai reconhecer isso ou não é a maior variável. Terceiro, a Utexo diz que, após a oferta inicial, vai expandir o USDT para a Lightning Network. Só virando realidade de fato é que pode destravar aquela parte da “narrativa de pagamentos” que o Bitcoin vem perdendo.⚖️
Por outro lado, o campo principal dos stablecoins hoje está firmemente nas mãos do Ethereum e da Tron. O USDT voltando ao Bitcoin é mais uma questão de sentimento, ou realmente vai recuperar participação? Eu inclino para: no curto prazo é uma boa narrativa; no longo prazo, depende de a Lightning Network e as taxas conseguirem sustentar.
Você acha que desta vez o USDT “voltando para casa” consegue reescrever o cenário de pagamentos do Bitcoin? Comente na seção abaixo 👇
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Todos os dias, vou te trazer os destaques do mercado cripto — não é só ver o que aconteceu nas notícias, mas te ajudar a entender a lógica e as oportunidades por trás 👀🚀
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Desta vez, a volta segue um caminho diferente. A Utexo foi fundada em 2025. Neste ano, mais cedo, conseguiu captação de 7,5 milhões de dólares na rodada seed e já obteve autorização comercial para emitir USDT na rede do Bitcoin. O que ela vai fazer são três coisas: transferências de USDT em versão focada em privacidade, troca direta entre Bitcoin nativo e USDT e empréstimos usando Bitcoin nativo como garantia. O núcleo é uma arquitetura baseada no protocolo RGB, em que a validação é feita pelo cliente: grande parte dos dados das transações fica fora do livro-razão público do Bitcoin. Em outras palavras, o rastro de transferências não fica visível para toda a rede como acontece no Ethereum e na Tron.🔍
A própria Tether já votou com os próprios pés. Segundo a Bitcoin Treasuries, a Tether mantinha, até meados de agosto, cerca de 100.000 bitcoins — na época, com valor aproximado de 8,4 bilhões de dólares. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse em uma frase, em uma rede social: “It’s coming home (está voltando para casa)”.
O fundador e cofundador da Utexo, Viktor Ihnatiuk, colocou ainda de forma mais direta: “A Tether sempre foi uma empresa do Bitcoin. O Bitcoin é uma âncora estável para eles, como o ouro.”
A minha visão tem três camadas. Primeiro, isso é mais parecido com “voltar pela porta dos fundos”: a capacidade de processamento da camada principal do Bitcoin é limitada; rodar stablecoins diretamente nele não é realista. Então, quando o USDT volta usando uma solução de validação off-chain como o RGB, isso equivale a admitir que a camada principal serve apenas como camada de liquidação e ancoragem. Segundo, a privacidade é o principal ponto de venda, mas a Utexo usa “bloqueio de UTXO” para endereços sancionados ou envolvidos em atividades ilegais, em vez de “congelar endereços” — uma postura de compliance nova. Se a regulação vai reconhecer isso ou não é a maior variável. Terceiro, a Utexo diz que, após a oferta inicial, vai expandir o USDT para a Lightning Network. Só virando realidade de fato é que pode destravar aquela parte da “narrativa de pagamentos” que o Bitcoin vem perdendo.⚖️
Por outro lado, o campo principal dos stablecoins hoje está firmemente nas mãos do Ethereum e da Tron. O USDT voltando ao Bitcoin é mais uma questão de sentimento, ou realmente vai recuperar participação? Eu inclino para: no curto prazo é uma boa narrativa; no longo prazo, depende de a Lightning Network e as taxas conseguirem sustentar.
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