A indústria de criptomoedas regulamentada da Coreia do Sul sofreu um forte golpe no primeiro semestre de 2026, com os lucros operacionais nas bolsas de ativos virtuais caindo 78%, segundo dados do governo divulgados esta semana. A KoFIU disse que a queda acompanhou a redução da atividade de negociação, avaliações de mercado mais fracas e depósitos de clientes menores denominados em won.
Os resultados destacam como modelos de negócios voltados à negociação podem ser pressionados rapidamente quando a aversão geral ao risco do varejo muda para outros lugares—especialmente à medida que alguns investidores parecem estar realocando capital para ações domésticas.
Principais conclusões
Os dados da KoFIU mostram que os lucros operacionais nas exchanges cripto da Coreia do Sul caíram 78% no primeiro semestre de 2026.
O volume médio diário de negociação nas exchanges domésticas caiu 44%, enquanto a capitalização de mercado total declinou 33% e os depósitos denominados em won caíram 35%.
As vendas nas exchanges diminuíram 41% no mesmo período, mesmo com o número de contas elegíveis para negociação tendo subido ligeiramente 0,4%.
A cobertura da pesquisa governamental incluiu 26 provedores registrados de serviços de ativos virtuais, abrangendo exchanges e também operadores de custódia e carteira.
As participações (holdings) de moedas por investidores de varejo sul-coreanos teriam caído 50,2% para 60,6 trilhões de won ao longo de aproximadamente um ano, com algumas matérias ligando a mudança a ações.
A pesquisa governamental aponta para uma desaceleração ampla
Na quinta-feira, a Unidade de Inteligência Financeira da Coreia (KoFIU) informou que o volume médio diário de negociação em exchanges virtuais sul-coreanas caiu 44% em comparação com o período anterior de seis meses. No mesmo período de reporte, a capitalização de mercado caiu 33% e os depósitos denominados em won declinaram 35%, enquanto as vendas nas exchanges recuaram 41%.
A pesquisa da KoFIU também captou um leve aumento no número de contas elegíveis para negociação — +0,4% — sugerindo que a contração não foi causada principalmente pelo estreitamento do acesso. Em vez disso, os números apontam para uma redução na intensidade de participação: menos dólares e menos ativos circulavam pelas mesas de negociação, mesmo com um aumento marginal no número de usuários elegíveis.
A KoFIU disse que sua pesquisa cobriu a atividade de 1º de janeiro a 30 de junho e incluiu 26 provedores registrados de serviços de ativos virtuais: 17 operadores de exchange e nove provedores de custódia e carteiras. Esse recorte importa porque diferencia a saúde dos locais de negociação do encanamento mais amplo que sustenta os serviços de custódia e carteira.
Queda da atividade coincide com a transferência de capital de varejo
A queda mais ampla ocorre em meio a sinais de que participantes de varejo sul-coreanos podem estar desviando a atenção do cripto e indo em direção ao mercado de ações local. Relatos anteriores apontaram uma redução acentuada no valor das criptomoedas mantidas por investidores sul-coreanos.
Em maio, o valor do cripto mantido por investidores sul-coreanos caiu 50,2% para 60,6 trilhões de won (cerca de US$ 41,4 bilhões) ao longo de aproximadamente um ano, de acordo com a cobertura da ChosunBiz, que atribuiu a mudança ao capital migrando para ações.
A análise da Cointelegraph em julho também informou que o volume diário médio combinado em várias das principais exchanges sul-coreanas — incluindo Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax — havia caído cerca de 89% ano a ano em períodos comparáveis de sete dias. A mesma análise observou que o KOSPI, índice de ações de referência da Coreia do Sul, havia mais que dobrado nos 12 meses até 22 de julho, enquadrando a contração do volume de cripto em meio a um pano de fundo de fortalecimento das ações.
Por que a queda nos depósitos e na avaliação importa
Volume de negociação costuma ser o principal indicador em momentos de baixa do mercado, mas a inclusão pela KoFIU de capitalização de mercado e depósitos denominados em won adiciona uma visão mais clara da pressão econômica sobre as exchanges.
Uma queda de 33% na capitalização de mercado indica que o valor geral dos ativos negociados e mantidos no ecossistema enfraqueceu, o que normalmente reduz a atividade que gera taxas, mesmo quando as bases de usuários permanecem no lugar. Enquanto isso, a queda de 35% nos depósitos denominados em won sugere que menos dinheiro novo estava sendo estacionado nas plataformas de exchange, o que pode reduzir a capacidade dos clientes de iniciar e sustentar novas posições.
Na prática, para operadores de exchange, essas dinâmicas podem se traduzir em menor receita sem necessariamente reduzir, no mesmo ritmo, custos de conformidade ou operacionais — ajudando a explicar por que os lucros operacionais foram atingidos de forma mais aguda do que qualquer métrica única de atividade por si só.
Contas elegíveis subiram ligeiramente — mas a participação caiu com mais força
O relatório da KoFIU observou que o número de contas elegíveis para negociação aumentou marginalmente em 0,4% durante o período abrangido. Sozinho, isso sugeriria estabilidade no lado do acesso. No entanto, as quedas muito maiores em volume, vendas e depósitos apontam para um problema de participação, e não para um problema de onboarding/acesso.
Para investidores e traders, essa distinção pode ser útil: um aumento no número de contas não necessariamente se traduz em liquidez ou em oportunidades de negociação se o interesse do mercado arrefecer. Para a estrutura do mercado, isso também sugere que o crescimento da elegibilidade dos usuários na plataforma pode não ser o mesmo que o crescimento da demanda ativa.
A pesquisa da KoFIU cobriu tanto operadores de exchange quanto provedores de custódia/carteiras, reforçando a visão de que o desempenho do setor foi afetado de forma ampla, e não apenas na camada de negociação. Ainda assim, a queda acentuada nas vendas e nos lucros das exchanges, especificamente, destaca o quanto a lucratividade está diretamente ligada ao giro e aos valores dos ativos.
O que observar a seguir
Com o primeiro recorte da KoFIU para 2026, mostrando contrações acentuadas em volume, capitalização, depósitos e lucratividade, a principal pergunta no início do segundo semestre é se a atividade de negociação se estabiliza à medida que os investidores reavaliam onde desejam alocar capital. Os leitores devem observar os dados governamentais de acompanhamento para ver se os depósitos e os volumes negociados se recuperam — ou, em vez disso, divergem — em relação ao movimento do mercado de ações da Coreia do Sul.
Este artigo foi originalmente publicado como South Korea Crypto Exchange Profits Drop 78% in H1 as Trading Slumps on Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias sobre Bitcoin e atualizações de blockchain.