**EUA olham para a Folha de Pagamentos Não Agrícolas de Setembro: Outra Alta de Juros do Fed está na mesa, os dados vão definir o rumo** O BLS vai divulgar os dados de empregos de setembro em 2 de outubro às 15:30 TRT. Com o Fed retomando alta após mais de três anos, este é o principal indicador macro antes da reunião de outubro. **Expectativas do mercado** A previsão é +90K vagas, contra 162K anteriormente. O desemprego deve ficar em 4,1% e os ganhos por hora em +3,1% YoY. A Reuters vê cerca de 100K e desemprego de 4,2%. A Goldman estima 80K vagas; o Bank of America vê 60K. **Surpresa de agosto e revisões** As folhas de agosto subiram 162K, o melhor em cinco meses; julho foi revisado para 21K. Revisões importam. **Política de imigração reduz o “ponto de equilíbrio”** Restrições da administração Trump diminuíram a oferta de mão de obra. Economistas estimam que apenas 0-50K empregos mensais seriam necessários para manter o desemprego estável. Assim, mesmo 60-90K podem indicar um mercado de trabalho apertado. **Sinal do ADP** As folhas privadas subiram 90K em setembro, enquanto agosto foi revisado para 36K ante 70K esperados. Educação e saúde adicionaram 55K; finanças perderam 16K e serviços profissionais/empresariais 11K. O pagamento base subiu 3,2% YoY. **Contexto do Fed** O Fed aumentou as taxas 25 bps em setembro para 3,75-4,00%. O PCE central ficou acima de 3%. As chances de alta em outubro são ~50%. **Cenários** Dados fortes (100K+, desemprego 4,1% ou menor, salários +0,3%+ MoM): aumentam as chances de alta; rendimentos e o dólar podem ganhar, pressionando ouro, ações e cripto. No alinhamento (80-100K, desemprego estável): resultado neutro, com foco mudando para os dados de inflação de meados de outubro. Fracos (abaixo de 60K, desemprego 4,2%+): uma pausa fica mais provável; dólar e rendimentos podem cair, inicialmente apoiando ouro e cripto. **Indicadores-chave** Observe folhas de pagamento, revisões, desemprego, salários, participação e empregos na educação. Salários fortes podem provocar reação mais “hawkish” apesar de folhas fracas no headline. *Este conteúdo não é aconselhamento de investimento.* $BTC $ETH