A Rentabilidade de Staking é Paga em Nova Oferta
A rentabilidade do staking parece renda em qualquer painel, mas na maioria das redes de prova de aposta ela é paga em tokens recém-criados. Isso transforma o tema em uma questão de oferta, tanto quanto de retorno.
Pegue 100 tokens em circulação, com 50 apostados, e um prêmio de 10%. Os stakers recebem 5 tokens novos e a oferta total sobe para 105. Agora, os stakers detêm cerca de 52,4% da oferta, acima dos 50%. Os não stakers mantêm 50 tokens, mas sua participação cai para cerca de 47,6%. Nada veio de fora do sistema. A propriedade se moveu por meio de diluição.
Então, o retorno real é, aproximadamente, o rendimento nominal menos o crescimento da oferta. Um APY alto muitas vezes só reflete uma taxa de emissão alta. Quando a maioria dos detentores faz staking, a diluição cancela em grande parte. Quando a participação é baixa, o prêmio funciona como uma transferência de detentores passivos para os ativos.
Há também um efeito de mercado. Validadors pagam por hardware, hospedagem e impostos em fiat, então parte dos prêmios é vendida de forma recorrente. Esse fluxo segue faturas, não sentimento, e os compradores precisam absorvê-lo antes que o preço possa subir. Se o preço cair, os operadores vendem mais tokens para cobrir os mesmos custos, o que pode alimentar a fraqueza.
A política de emissão varia muito. A emissão bruta do Ethereum fica abaixo de 1% ao ano e é parcialmente compensada pela queima de taxas. A Solana foi lançada com inflação mais alta, projetada para diminuir ao longo do tempo. O Cosmos Hub tem rodado com inflação de dois dígitos que se ajusta com a proporção de staking, então grande parte do rendimento de destaque é a rede pagando a si mesma.
Tokens bloqueados reduzem o volume negociável disponível, mas a oferta total continua crescendo por baixo.
Insight-chave: uma rentabilidade de staking só significa algo depois que o crescimento da oferta é contabilizado.
#Crypto #DeFi #Altcoins #MarketAnalysis
A rentabilidade do staking parece renda em qualquer painel, mas na maioria das redes de prova de aposta ela é paga em tokens recém-criados. Isso transforma o tema em uma questão de oferta, tanto quanto de retorno.
Pegue 100 tokens em circulação, com 50 apostados, e um prêmio de 10%. Os stakers recebem 5 tokens novos e a oferta total sobe para 105. Agora, os stakers detêm cerca de 52,4% da oferta, acima dos 50%. Os não stakers mantêm 50 tokens, mas sua participação cai para cerca de 47,6%. Nada veio de fora do sistema. A propriedade se moveu por meio de diluição.
Então, o retorno real é, aproximadamente, o rendimento nominal menos o crescimento da oferta. Um APY alto muitas vezes só reflete uma taxa de emissão alta. Quando a maioria dos detentores faz staking, a diluição cancela em grande parte. Quando a participação é baixa, o prêmio funciona como uma transferência de detentores passivos para os ativos.
Há também um efeito de mercado. Validadors pagam por hardware, hospedagem e impostos em fiat, então parte dos prêmios é vendida de forma recorrente. Esse fluxo segue faturas, não sentimento, e os compradores precisam absorvê-lo antes que o preço possa subir. Se o preço cair, os operadores vendem mais tokens para cobrir os mesmos custos, o que pode alimentar a fraqueza.
A política de emissão varia muito. A emissão bruta do Ethereum fica abaixo de 1% ao ano e é parcialmente compensada pela queima de taxas. A Solana foi lançada com inflação mais alta, projetada para diminuir ao longo do tempo. O Cosmos Hub tem rodado com inflação de dois dígitos que se ajusta com a proporção de staking, então grande parte do rendimento de destaque é a rede pagando a si mesma.
Tokens bloqueados reduzem o volume negociável disponível, mas a oferta total continua crescendo por baixo.
Insight-chave: uma rentabilidade de staking só significa algo depois que o crescimento da oferta é contabilizado.
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