• O open interest de derivativos de Ethereum caiu para 12,49 milhões de ETH, o menor nível desde 1º de março.

• O open interest de ETH caiu 1,46 milhão de ETH desde que a recuperação começou no início de julho.

• Os fluxos do ETF de Ethereum à vista registraram US$ 2,81 milhões em saídas líquidas em 29 de setembro, encerrando uma sequência de sete sessões.

Derivatives Exposure cai para a mínima de março

O Ethereum (ETH) está consolidando perto de US$ 2.695, às 09:40 UTC de quinta-feira, e a estabilidade no preço do Ethereum vem menos do que o mercado de alavancados, já que isso é causado mais pelo mercado à vista. Os dados agregados de derivativos na Coinglass mostram que o open interest em derivativos de ETH caiu para 12,49 milhões de ETH, o menor nível desde 1º de março — uma queda de 1,46 milhão de ETH em relação ao ponto em que a recuperação do ativo começou no início de julho. Esse é um vale de sete meses para o indicador. Open interest, o total de contratos futuros em aberto, mede quanto de convicção tomada por empréstimo está por trás de um movimento; quando ele se esgota, a alavancagem — a prática de abrir posições maiores do que o colateral divulgado — deixa de ampliar qualquer direção. Cascatas de liquidação que aceleram quedas se tornam menos prováveis, mas altas também perdem o impulso extra que a margem tomada emprestada lhes confere. O fluxo direcional conta a mesma história. A compra por takers em futuros perpétuos — o principal ambiente para negociação de contratos em cripto — ficou majoritariamente negativa desde a semana passada, o que significa que o lado mais agressivo está vendendo a força mesmo com a moeda mantendo a estabilidade. Takers de perp atravessam o spread e pagam pela imediatidade; por isso, um fluxo persistente negativo de takers é uma das leituras de sentimento de curto prazo mais limpas disponíveis para a mesa. O feed ao vivo da COINOTAG coloca o ETH em US$ 2.695, com alta de 0,1% nas últimas 24 horas e praticamente inalterado desde as leituras anteriores da sessão. A matemática não é favorável aos touros que querem velocidade: a queda no open interest remove uma fonte de pressão baixista, mas não cria demanda por si só. Qualquer avanço daqui precisa ser pago com fundos liquidados — é por isso que uma recuperação do Ethereum construída sobre acúmulo à vista tende a “moer” e não a disparar. Mudanças no nível das plataformas também apontam na mesma direção: a Kalshi cancelou seu programa de recompensas de volume para perpétuos de ETH após uma revisão da CFTC, retirando um incentivo que havia impulsionado a atividade.

A sequência do ETF termina, as baleias continuam comprando

O canal do ETF à vista ganhou um detalhe a mais no fim do mês. Em 29 de setembro, houve US$ 2,81 milhões em saídas líquidas, encerrando uma sequência de sete sessões de entradas que nosso desk havia medido em US$ 835 milhões, com a ETHA da BlackRock liderando o rali. Em termos de dólares, a saída é pequena, mas remove uma oferta de compra que vinha se acumulando a cada sessão e dá aos vendidos um dado para usar. Colocando isso em perspectiva, carteiras grandes têm continuado a comprar: os movimentos on-chain deste mês incluem uma transferência de US$ 356,2 milhões em ETH de uma carteira ligada a Joseph Lubin para um endereço recém-criado, um tipo de consolidação que costuma preceder a manutenção, e não a venda nas exchanges. A acumulação das baleias e a demanda do ETF da semana anterior formam o contrapeso para a saída, e é por isso que a leitura em funcionamento é consolidação, não rompimento. Saber se as ofertas à vista absorvem mais vendas agora importa mais do que qualquer dado isolado de fluxo. No gráfico, o ETH está dentro da faixa intradiária recente de US$ 2.657,09 a US$ 2.737,26. O suporte se agrupa entre US$ 2.657 e US$ 2.680, onde as ordens de compra absorveram o último teste; uma manutenção sustentada preserva a faixa, enquanto perdê-la enfraquece a estrutura e aumenta o risco de mais uma perna para baixo. Acima, US$ 2.722 a US$ 2.822 é a principal zona de resistência, e um movimento decisivo acima dessa faixa abriria um teste de US$ 3.000, embora nada no fluxo tenha confirmado esse caminho. Os cenários são simples. Cenário altista: o suporte se mantém, a demanda à vista retorna e o ETH rompe US$ 2.822, recolocando US$ 3.000 em vista. Cenário-base: o preço oscila dentro da faixa enquanto os fluxos do ETF e a posição em futuros são redefinidos. Cenário baixista: uma quebra sustentada abaixo de US$ 2.657 invalida totalmente a tese de consolidação, e a próxima pergunta passa a ser quanto da recuperação de julho a setembro será devolvida.

COINOTAG Composite: parede de US$ 2.784 a 88/100

O motor proprietário de pontuação de S/R com 42 indicadores do COINOTAG mapeia com precisão. A leitura spot ao vivo é US$ 2.694,75, alinhada à resistência de US$ 2.694,91, que o composto pontua em 62/100 por meio da confluência de Pivot Point, Ichimoku Tenkan e um cruzamento de MACD. O teto mais difícil é US$ 2.783,85, avaliado em 88/100 pelo motor a partir da banda superior do ATR, da banda superior do Donchian e da máxima da oscilação. Abaixo, o suporte de US$ 2.678,54 leva 79/100, baseado na retração Fibonacci de 0,114, na mínima da oscilação e no S1. A inclinação é compradora: funding em 0,0018%, open interest em US$ 11,6 bilhões, e a razão long/short em 1,51 com 60,1% das contas long, enquanto o Fear \u0026 Greed Index está em 74, ou seja, em Ganância. O RSI está em 62,95, com um sinal de MACD baixista dentro de uma tendência de alta favorecendo a continuidade da faixa. Perder US$ 2.678,5 invalida a tese; ultrapassar US$ 2.784 reabre o caminho em direção a US$ 3.159,67, um nível que o motor avalia apenas em 44/100.