Os reguladores europeus abriram uma investigação formal sobre como a Binance continuou a atender clientes em todo o bloco sem possuir uma licença ao abrigo do Regulamento sobre Mercados de Criptoativos (MiCA), conhecido como MiCA. A investigação da Binance na UE sobre o MiCA se concentra no uso, pela exchange, de uma exceção jurídica chamada “reverse solicitation” (solicitação inversa), que, em teoria, permite que empresas sediadas no exterior lidem com clientes da UE apenas quando esses clientes abordam a empresa primeiro, sem publicidade nem promoção ativa. Agora, os reguladores da UE estão a avaliar se a Binance estendeu essa isenção muito além do âmbito pretendido após ter perdido o prazo para obter a devida licença.

Principais pontos

• Reguladores da UE, liderados pela ESMA, investigam se a Binance usou de forma imprópria a isenção de solicitação reversa para continuar atendendo clientes após não conseguir obter uma licença MiCA.

• A Binance retirou sua solicitação de licença MiCA na Grécia em junho, após intervenção política e oposição do banco central.

• A ESMA diz que a solicitação reversa “deve ser interpretada de forma bem restrita” e não é uma forma de contornar exigências de licenciamento do MiCA.

• A Binance interrompeu as negociações de cripto na França, mas continuou abrindo novas contas da UE em outros mercados depois que o prazo de licenciamento passou.

• A Binance enfrenta uma investigação separada do Departamento de Justiça dos EUA sobre possíveis violações das sanções ao Irã, aumentando a pressão regulatória.

Reguladores da UE Examinam o Uso da Isenção de Solicitação Reversa pela Binance

No centro da questão está uma disposição legal estreita, que nunca foi pensada para se tornar um atalho para entrar no mercado europeu. Os reguladores querem saber se os relacionamentos do Binance com clientes da UE de fato começaram por iniciativa dos próprios clientes, ou se as ações de marketing e as aberturas contínuas de contas da exchange ultrapassaram uma linha que o MiCA foi criado para impedir.

Como a Solicitação Reversa Deve Funcionar

De acordo com o Artigo 61 do MiCA, uma empresa cripto no exterior pode atender legalmente um cliente da UE sem autorização local apenas se esse cliente iniciar o contato inteiramente por conta própria, sem qualquer publicidade, promoção ou solicitação prévia por parte da empresa. Uma firma não pode alegar a isenção se ela, ou qualquer pessoa agindo em seu nome, tiver contatado anteriormente potenciais clientes na UE por meio de marketing ou outras comunicações. Mesmo cláusulas contratuais afirmando que o cliente procurou a empresa de forma independente não alteram os fatos de como a relação realmente começou.

A Posição da ESMA Sobre a Isenção

A ESMA foi direta sobre como lê a regra. O regulador afirmou que a isenção “deve ser interpretada de forma bem restrita” e deve ser tratada como “a exceção e não usada para contornar exigências do MiCA”. Alguns reguladores nacionais já solicitaram informações detalhadas à Binance sobre sua dependência da isenção, e uma ação de enforcement, incluindo multas, está na mesa se as respostas da exchange não forem suficientes.

Uma Jornada de Licenciamento que Desmoronou na Grécia

O caminho da Binance para obter autorização total do MiCA encontrou um obstáculo meses antes de esta análise começar. A exchange não conseguiu assegurar uma licença MiCA antes do período de transição, ficando sem a condição regulatória necessária para continuar operando livremente no bloco assim que o período de carência terminou.

Oposição Política e Retirada

A Binance inicialmente buscou autorização pela Grécia, um caminho que permitiria que ela passasse uma licença única para outros estados-membros da UE. Esse plano desmoronou em junho, quando a exchange retirou sua solicitação grega após forte intervenção política e oposição do banco central. Depois, a Binance direcionou o foco para operar via Emirados Árabes Unidos. A empresa afirmou que “cumpre os requisitos regulatórios aplicáveis nas jurisdições em que opera” e que “seus produtos e serviços continuam sendo revisados e alinhados às obrigações regulatórias relevantes”. A Binance acrescentou que “está trabalhando ativamente para se tornar autorizada pelo MiCA” e que vê o processo como “um passo importante para oferecer aos usuários um serviço consistente, regulado e confiável em todo o mercado europeu”.

França e o Atual “Patchwork” de Acesso

O sinal mais claro de como a lacuna de licenciamento se desdobrou no terreno é a França. A Binance parou de oferecer serviços de negociação de cripto lá depois de falhar em obter uma licença MiCA, limitando os usuários franceses a retirar suas participações de cripto existentes em vez de negociar. O acesso em outros lugares da UE foi bem menos consistente — exatamente o que chamou a atenção dos reguladores em primeiro lugar.

Soluções Alternativas Mantêm a Binance Ativa Apesar do Prazo

Pessoas com conhecimento da situação dizem que, embora a Binance tenha perdido o prazo de licenciamento e retirado sua aplicação grega, a exchange manteve operações substanciais dentro da UE ao se apoiar em várias “portas laterais” e soluções alternativas. Segundo a ESMA, a Binance continuou permitindo que usuários abrissem novas contas em certos mercados europeus mesmo depois de ter retirado sua candidatura via Grécia, em junho.

Usuários que abordaram a plataforma de forma independente foram incorporados com base na interpretação da empresa sobre solicitação reversa.

É aqui que a investigação da UE sobre o MiCA do Binance importa mais para o mercado em geral: se uma empresa do tamanho do Binance consegue manter operações significativas em funcionamento sem autorização plena, isso levanta questões difíceis sobre o quanto o regime de licenciamento do MiCA é realmente aplicável durante sua fase inicial de implementação.

Por que Este Caso Pode Redefinir a Aplicação do MiCA

A ESMA está saindo de uma fase de estruturação para uma aplicação ativa do MiCA, e a agência sinalizou a solicitação reversa como uma das suas prioridades de supervisão para 2027, ao lado de acordos de terceirização, resiliência operacional, gestão de liquidez e se as empresas mantêm infraestrutura adequada dentro da UE. Espera-se amplamente que o desfecho do caso Binance sirva como o primeiro grande teste de como a isenção será aplicada com rigor. Uma interpretação mais restrita, se os reguladores levarem adiante, teria consequências muito além de uma única exchange, já que outras empresas cripto no exterior que se apoiam em solicitação reversa para atingir clientes da UE sem autorização completa enfrentariam o mesmo padrão endurecido.

A pressão sobre a Binance não se limita à Europa. A exchange também enfrenta uma investigação do Departamento de Justiça dos EUA sobre possíveis violações das sanções ao Irã, liderada pelo escritório do Procurador para o Distrito Sul de Nova York em conjunto com a Divisão Criminal do DOJ. Consideradas em conjunto, a fiscalização paralela na UE e nos EUA indica que a presença regulatória da Binance está sendo testada em múltiplas frentes ao mesmo tempo, mesmo quando a empresa insiste que está trabalhando para obter autorização total do MiCA.

Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.