Visa e Mastercard já processam quase metade de cada euro gasto em cartões em toda a zona do euro, uma dominação que levou autoridades europeias a criar uma alternativa pública: uma nova moeda digital do Banco Central Europeu conhecida como euro digital. “Os sistemas de pagamento não são neutros; são instrumentos de poder”, disse Gilles Boyer, membro francês do Parlamento Europeu, em junho — no mesmo dia em que a comissão de assuntos econômicos do Parlamento Europeu votou 43 a 14 para apoiar o projeto. “Nós europeus tivemos muitos alertas sobre nossa dependência dos EUA. Agora estamos totalmente despertos.”
Principais conclusões
A Visa e a Mastercard processaram 47% do valor dos pagamentos com cartões da zona euro em 2025, segundo a GlobalData.
Um piloto de 12 meses do euro digital está previsto para começar na segunda metade de 2027, com 36 empresas de finanças, incluindo Deutsche Bank, Revolut, Adyen e UniCredit, a participar.
As empresas em toda a zona euro serão obrigadas a aceitar o euro digital, tanto nas lojas como online, até 2029.
O Banco Central Europeu estima os seus próprios custos de desenvolvimento em €1,3 mil milhões, enquanto os bancos poderiam enfrentar coletivamente entre €4 mil milhões e €6 mil milhões de custos ao longo de quatro anos para operar o sistema.
Os pagamentos sem numerário totais na zona euro atingiram €233,8 biliões em 2025, evidenciando a escala do mercado para o qual o euro digital está a ser lançado.
A Iniciativa do Euro Digital como Movimento Estratégico
O que exatamente é o euro digital?
Introduzido pelo Banco Central Europeu, o euro digital é uma nova moeda digital de banco central destinada a atuar como equivalente eletrónico ao numerário que o banco já emite. Ao contrário de aplicações privadas de pagamento, ele ofereceria às pessoas e empresas da zona do euro uma forma gratuita e universalmente aceite de pagar, suportada diretamente pelo banco central e não por uma rede comercial.
Essa distinção importa. O numerário físico é a única forma de dinheiro que o BCE ainda controla plenamente, e está a desaparecer rapidamente. De acordo com o BCE, que já descontinuou notas de €500, a proporção de empresas na zona euro que já não aceita numerário duplicou? Na verdade, ao longo dos últimos três anos, esse número quadruplicou, passando para 12%. À medida que o uso de numerário diminui, os responsáveis defendem que uma moeda digital do Banco Central Europeu é a única forma de manter uma opção pública, não comercial, viva nos pagamentos diários.
Reduzir a dependência de sistemas de pagamentos dos EUA
O impulso por trás do euro digital tem menos a ver com inovação do que com alavancagem. Figuras da GlobalData mostram que a Visa e a Mastercard processaram 47% do valor dos pagamentos com cartões na zona euro em 2025, e a concentração é ainda mais acentuada no Reino Unido, onde 95% das transações com cartões passam por sistemas detidos pelas mesmas duas empresas americanas. Quinze dos 21 países da zona euro ainda não têm, segundo o BCE, uma solução doméstica de pagamento digital própria, e não existe um único esquema europeu que funcione perfeitamente em todo o bloco.
Os decisores europeus temem o que aconteceria se, alguma vez, o acesso a qualquer uma das redes dos EUA fosse interrompido — uma preocupação que se intensificou à medida que a administração Trump recorreu mais a sanções financeiras como instrumento de política externa. “Não será fácil substituir qualquer um dos métodos de pagamento existentes da noite para o dia se uma das grandes redes decidir encerrar na Europa”, diz Radi El Haj, CEO da RS2, uma empresa de tecnologia de pagamentos envolvida no piloto. “O BCE quer que a Europa tenha a sua própria base, em vez de depender inteiramente de infraestrutura construída no estrangeiro.”
É aqui que a lógica estratégica fica clara: um euro digital público daria ao bloco um plano alternativo que não depende de sistemas de pagamentos da zona euro detidos no exterior. Pierre-Antoine Vacheron, CEO da empresa francesa de pagamentos Worldline, enquadra a ambição de forma comedido: “Um euro digital bem-sucedido poderia impulsionar o papel internacional do euro, ajudando a Europa a manter-se competitiva enquanto os sistemas globais de pagamentos se tornam cada vez mais digitais”, diz. “Não é uma melhoria revolucionária, é um verdadeiro preenchimento de lacuna.”
Programa-piloto e cronograma de adoção
O projeto está a passar do debate de políticas para testes em ambiente real, com um calendário definido que se estende pela próxima década.
36 empresas de finanças juntam-se ao piloto do euro digital
A começar na segunda metade de 2027, um piloto de 12 meses já tem 36 empresas de finanças — incluindo Deutsche Bank, Revolut, Adyen e UniCredit — inscritas para participar. Qualquer lançamento eventual ainda depende de legislação da UE e de uma decisão posterior do BCE para emitir a moeda.
Aceitação obrigatória até 2029
Até 2029, as empresas serão obrigadas a aceitar euros digitais tanto em lojas físicas como online. Essa exigência confere ao projeto duas vantagens estruturais raramente disponíveis para rivais privados: aceitação obrigatória por comerciantes e distribuição obrigatória através de bancos. Uma vez que o euro digital seja lançado, os retalhistas em toda a UE serão esperados para aceitá-lo, enquanto cada banco será obrigado a fornecê-lo aos seus clientes. Ainda assim, Vacheron alerta que conformidade não é o mesmo que sucesso: “O teste real será se ele consegue uma adoção ampla no dia a dia.”
Implicações económicas e operacionais
Desenvolvimento e custos para os bancos
Construir e operar uma rede de pagamentos paralela em toda a zona euro tem um custo considerável. Os custos de desenvolvimento projetados do BCE para o esquema de euro digital ascendem a €1,3 mil milhões (US$ 1,5 mil milhões), com custos operacionais contínuos esperados na ordem de €300 milhões (US$ 350 milhões) por ano. Os bancos enfrentam um encargo ainda mais pesado: o BCE estima que o euro digital poderia custar-lhes coletivamente entre €4 mil milhões e €6 mil milhões (US$ 4,7 mil milhões a US$ 7 mil milhões) ao longo de quatro anos, além de manterem a sua infraestrutura atual. Parte desse custo pode ser recuperada cobrando aos comerciantes uma taxa de transação de euro digital definida pelo banco — um movimento que os críticos dizem simplesmente recriaria o modelo de taxas de intercâmbio que o projeto pretendia interromper, deixando os bancos com a conta de uma infraestrutura que ninguém acaba por usar.
Esses números surgem num pano de fundo enorme: os pagamentos sem numerário totais na zona euro atingiram €233,8 biliões em 2025, uma escala que explica tanto por que Bruxelas vê a dependência atual da Visa e da Mastercard como arriscada quanto por que o custo de construir uma alternativa é tão grande.
Para as empresas, o cálculo parece diferente. Ao permitir que os comerciantes evitem completamente as taxas de intercâmbio e liquidem as transações de imediato, um euro digital — segundo o advogado de regulação de serviços financeiros Martin Dowdall, da Winston Taylor — poderia ajudar a tornar a Europa “um lugar mais barato e mais atrativo para fazer negócios”. Esse argumento ganha ainda mais força por um motivo: em maio de 2025, associações comerciais que representam Amazon, Carrefour, H&M, Ikea e outros grandes retalhistas enviaram uma carta à Comissão Europeia pedindo que reprimisse o que descreveram como taxas excessivas de esquemas de cartões cobradas pela Visa e pela Mastercard, observando que essas taxas tinham subido 33,9% entre 2018 e 2022.
Uma via de pagamento padronizada também poderia simplificar o panorama fragmentado de checkout da Europa, onde iDEAL nos Países Baixos, Bizum em Espanha e Blik na Polónia criam experiências diferentes, mercado a mercado. “Gerir uma grande variedade de métodos regionais de pagamento em diferentes mercados traz uma complexidade real para as empresas”, diz Carlo Bravin, chefe de parcerias de pagamentos EMEA na Adyen, embora note que “ainda é cedo para ver uma procura forte de comerciantes especificamente pelo euro digital.” Rebecca Christie, investigadora sénior no Bruegel, espera um impacto imediato limitado fora de economias com muito numerário e com digitalização mais lenta. “Os comerciantes vão querer saber e, onde for possível, reduzir os custos de processar o novo sistema antes de o adotar”, diz.
Desafios e competição no panorama de pagamentos da Europa
Mesmo com mandatos legais que o apoiam, o euro digital está a entrar num mercado que já está a ser moldado por rivais: BNP Paribas, Commerzbank e Rabobank deram cada um o seu apoio ao Wero, uma carteira digital financiada por bancos que já tem 50 milhões de utilizadores. “Quando um euro digital for emitido, o Wero já poderá estar estabelecido como um esquema de pagamentos omnicanal europeu significativo”, diz Jacob Rider, diretor sénior de programas na Projective Group. “Isso levanta questões difíceis sobre se a Europa está, na prática, a desenvolver duas soluções para o mesmo problema estratégico.”
Christie não vê os dois esforços em conflito. “É importante ter um ponto de ancoragem pública claro”, diz. “Ninguém quer uma situação em que o setor privado desenvolva algo que assuma o papel de um serviço público e, depois, fique indisponível.” O BCE ecoa essa leitura: “Trata-se de reforçar a liberdade de escolha das pessoas”, diz Josephine Nachtsheim, porta-voz do euro digital do banco, acrescentando que o projeto pretende preservar o acesso ao dinheiro do banco central e fortalecer “a resiliência e a autonomia estratégica dos pagamentos europeus.”
A história oferece uma verificação sóbria das expectativas. Ensaios comparáveis de moeda digital noutros lugares tiveram dificuldades: o piloto DCash do Caribe Oriental foi interrompido em 2024, enquanto o eNaira da Nigéria, lançado em 2021, continua a funcionar, mas com apenas uma adesão modesta. Dowdall é mais direto, chamando iniciativas semelhantes no exterior de “fracassos completos e totais”, enquanto Apostolos Thomadakis, investigador sénior no Centro de Estudos de Política Europeia, questiona se o argumento público a favor do projeto foi sequer claramente articulado. “É difícil compreender a necessidade de um euro digital”, diz, argumentando que a comunicação oficial pende demasiado para abstrações como “estabilidade financeira, autonomia estratégica ou uma âncora monetária”, que significam pouco para as pessoas comuns.
A integração acrescenta também o seu próprio atrito. As empresas precisarão de novas ferramentas para reembolsos, reconciliação e proteção contra falhas, e El Haj avisa que o sistema exigirá manutenção constante: “As redes de cartões já fazem atualizações duas vezes por ano, e o euro digital provavelmente exigirá o mesmo ajuste contínuo.” Entretanto, os bancos enfrentam um risco adicional: clientes transferirem depósitos para carteiras de euro digital em vez de contas que rendem juros — um segundo custo somado ao de operar um sistema de pagamentos paralelo.
Uma questão de timing está também no centro da sua relevância para a competição global, já que o euro digital precisou de seis anos para chegar à fase de piloto. Durante esse período, Washington abandonou as suas próprias ambições de dólar digital, optando em vez disso por fazer avançar o GENIUS Act para apoiar stablecoins privados lastreados em dólares, que processaram cerca de US$ 33 biliões em transações em 2025. “Como um desafio direto ao domínio de pagamentos dos EUA, o euro digital, sem dúvida, chega tarde”, diz Rider. “Ele será lançado num mercado em que os hábitos de pagamento dos consumidores já estão profundamente estabelecidos e as alternativas europeias privadas estão a ganhar escala.” Ele acrescenta um aviso mais incisivo sobre o que vem a seguir: “Hoje, a dependência europeia das redes de cartões dos EUA é uma preocupação central, mas até 2029 o principal problema será a influência do dinheiro digital privado denominado em dólares.” Dito isso, o euro digital corre o risco de chegar exatamente a tempo para combater a última guerra pela infraestrutura de pagamentos da Europa, mesmo enquanto uma nova — travada em stablecoins em vez de redes de cartões — já está em andamento.
Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisto pela equipa editorial.