Em 28 de março de 2008, a Lehman Brothers pediu a Warren Buffett US$ 5 bilhões. Buffett disse que não.
171 dias depois, a Lehman Brothers entrou com pedido de falência — a maior falência corporativa da história dos EUA.
Antes de tomar sua decisão, Buffett se sentou com o relatório anual de 200 páginas da Lehman. Ele marcou as páginas que levantaram dúvidas diretamente para ele na capa. Quando terminou de ler, já tinha motivos suficientes para ficar longe.
Então, em 13 de setembro, apenas dois dias antes de a Lehman desabar, outra proposta envolvendo o banco chegou a Buffett.
Bob Diamond, um executivo da Barclays, ligou para Buffett em Edmonton e pediu que a Berkshire segurasse temporariamente as operações da Lehman.
Buffett não conseguiria avaliar um acordo como aquele por telefone, então pediu à Barclays que lhe enviasse os termos por fax. Ele voltou ao seu hotel por volta da meia-noite.
O fax nunca chegou.
Em vez disso, a Barclays deixou uma mensagem no telefone flip de Buffett. A filha dele descobriria aquela mensagem no verão seguinte.
Na segunda-feira, 15 de setembro, a Lehman Brothers entrou com pedido de falência.
Apenas oito dias depois, a Berkshire Hathaway concordou em investir US$ 5 bilhões na Goldman Sachs.
A diferença foi simples: desta vez, os termos e os riscos podiam ser calculados com clareza com antecedência.
As ações preferenciais pagaram 10% ao ano, enquanto a Berkshire também recebeu warrants para comprar mais US$ 5 bilhões em ações ordinárias da Goldman a US$ 115 por ação.
Buffett não previu o dia exato em que a Lehman desabaria.
Ele fez algo mais fundamental: afastou-se de um acordo cujos riscos ele não conseguia avaliar adequadamente e aceitou outro em que os termos eram claros o bastante para calcular com antecedência.
Às vezes, a vantagem de um investidor não é saber o que vai acontecer em seguida.
É saber exatamente qual risco você está assumindo.
171 dias depois, a Lehman Brothers entrou com pedido de falência — a maior falência corporativa da história dos EUA.
Antes de tomar sua decisão, Buffett se sentou com o relatório anual de 200 páginas da Lehman. Ele marcou as páginas que levantaram dúvidas diretamente para ele na capa. Quando terminou de ler, já tinha motivos suficientes para ficar longe.
Então, em 13 de setembro, apenas dois dias antes de a Lehman desabar, outra proposta envolvendo o banco chegou a Buffett.
Bob Diamond, um executivo da Barclays, ligou para Buffett em Edmonton e pediu que a Berkshire segurasse temporariamente as operações da Lehman.
Buffett não conseguiria avaliar um acordo como aquele por telefone, então pediu à Barclays que lhe enviasse os termos por fax. Ele voltou ao seu hotel por volta da meia-noite.
O fax nunca chegou.
Em vez disso, a Barclays deixou uma mensagem no telefone flip de Buffett. A filha dele descobriria aquela mensagem no verão seguinte.
Na segunda-feira, 15 de setembro, a Lehman Brothers entrou com pedido de falência.
Apenas oito dias depois, a Berkshire Hathaway concordou em investir US$ 5 bilhões na Goldman Sachs.
A diferença foi simples: desta vez, os termos e os riscos podiam ser calculados com clareza com antecedência.
As ações preferenciais pagaram 10% ao ano, enquanto a Berkshire também recebeu warrants para comprar mais US$ 5 bilhões em ações ordinárias da Goldman a US$ 115 por ação.
Buffett não previu o dia exato em que a Lehman desabaria.
Ele fez algo mais fundamental: afastou-se de um acordo cujos riscos ele não conseguia avaliar adequadamente e aceitou outro em que os termos eram claros o bastante para calcular com antecedência.
Às vezes, a vantagem de um investidor não é saber o que vai acontecer em seguida.
É saber exatamente qual risco você está assumindo.