#美光业绩超预期并上调指引
O superciclo da indústria de armazenamento realmente consegue ser sustentável para sempre?
O mais recente relatório financeiro da Micron é bastante impressionante: no 4º trimestre fiscal, a receita foi de US$ 54,229 bilhões. A orientação para o próximo trimestre subiu diretamente para US$ 61,5 bilhões, e o lucro por ação do trimestre atingiu US$ 3,815 $MU
A empresa também garantiu 26 contratos de longo prazo, assegurando pedidos de US$ 150 bilhões, e afirmou que a escassez de oferta e demanda em 2027 e 2028 será mais severa do que a deste ano
Há três variáveis que merecem atenção
Primeiro, a capacidade de suportar dos clientes
A Micron se protegeu de forma a travar os lucros de curto prazo por meio de contratos de longo prazo, mas a premissa de que as gigantes de tecnologia continuarão bancando os custos de armazenamento é que a IA no destino final continue gerando retorno. Se o ROI a jusante ficar abaixo do esperado, esse modelo em que o comprador assume a conta pode se apagar a qualquer momento
Segundo, o investimento de capital corroendo margens
O investimento de capital futuro da Micron deverá ultrapassar US$ 50 bilhões. Com a enorme depreciação causada pela expansão de capacidade, assim que houver desaceleração nos aumentos de preços, a promessa de retorno aos patamares de margens de lucro mais baixos vai se tornar muito difícil de cumprir
Terceiro, a lei do ciclo nunca desapareceu
Neste momento, HBM e DRAM de alto padrão estão extremamente em falta. Mas depois que a nova capacidade de produção da Samsung e da SK hynix for liberada, o equilíbrio entre oferta e demanda pode ficar desajustado mais rápido do que o esperado $SKHY
Espera-se que o fluxo de caixa da Micron no curto prazo continue imbatível, e o preço das ações se mantenha em patamar elevado. Mas o foco do mercado já saiu de “quão bom foi o desempenho” para “por quanto tempo ainda dá para sustentar esse topo”. Os enormes gastos de capital e a incerteza de monetização da IA no destino final serão, no futuro, a maior fonte de volatilidade
DYOR
O superciclo da indústria de armazenamento realmente consegue ser sustentável para sempre?
O mais recente relatório financeiro da Micron é bastante impressionante: no 4º trimestre fiscal, a receita foi de US$ 54,229 bilhões. A orientação para o próximo trimestre subiu diretamente para US$ 61,5 bilhões, e o lucro por ação do trimestre atingiu US$ 3,815 $MU
A empresa também garantiu 26 contratos de longo prazo, assegurando pedidos de US$ 150 bilhões, e afirmou que a escassez de oferta e demanda em 2027 e 2028 será mais severa do que a deste ano
Há três variáveis que merecem atenção
Primeiro, a capacidade de suportar dos clientes
A Micron se protegeu de forma a travar os lucros de curto prazo por meio de contratos de longo prazo, mas a premissa de que as gigantes de tecnologia continuarão bancando os custos de armazenamento é que a IA no destino final continue gerando retorno. Se o ROI a jusante ficar abaixo do esperado, esse modelo em que o comprador assume a conta pode se apagar a qualquer momento
Segundo, o investimento de capital corroendo margens
O investimento de capital futuro da Micron deverá ultrapassar US$ 50 bilhões. Com a enorme depreciação causada pela expansão de capacidade, assim que houver desaceleração nos aumentos de preços, a promessa de retorno aos patamares de margens de lucro mais baixos vai se tornar muito difícil de cumprir
Terceiro, a lei do ciclo nunca desapareceu
Neste momento, HBM e DRAM de alto padrão estão extremamente em falta. Mas depois que a nova capacidade de produção da Samsung e da SK hynix for liberada, o equilíbrio entre oferta e demanda pode ficar desajustado mais rápido do que o esperado $SKHY
Espera-se que o fluxo de caixa da Micron no curto prazo continue imbatível, e o preço das ações se mantenha em patamar elevado. Mas o foco do mercado já saiu de “quão bom foi o desempenho” para “por quanto tempo ainda dá para sustentar esse topo”. Os enormes gastos de capital e a incerteza de monetização da IA no destino final serão, no futuro, a maior fonte de volatilidade
DYOR
