Minha primeira leitura sobre por que $MU não é mais verde é que o 4T ainda foi fortemente orientado por preço, com receita de DRAM subindo 27%, enquanto os bits cresceram apenas na faixa de dígitos únicos médios e a NAND subiu 42% com ~30% de preços, então o mercado ainda está tratando esses resultados como um pico que perde força quando a oferta começa a acompanhar.
O que mudou neste trimestre é que a administração nos deu muito mais visibilidade sobre por que isso talvez não aconteça tão cedo: 75%+ da produção do próximo ano já está comprometida, os acordos/contratos (SCAs) se estendem até 2031, as margens estão subindo após o 1T e uma capacidade de cleanroom relevante ainda não está chegando até o fim de 2028.
Se a Micron conseguir sustentar algo em torno de US$ 200 de lucro por ação (EPS) prospectivo e o mercado eventualmente decidir que essa configuração merece até 10x em vez de 6x, então de repente você está olhando para uma ação de US$ 2.000 sem precisar de um múltiplo agressivo.
O que mudou neste trimestre é que a administração nos deu muito mais visibilidade sobre por que isso talvez não aconteça tão cedo: 75%+ da produção do próximo ano já está comprometida, os acordos/contratos (SCAs) se estendem até 2031, as margens estão subindo após o 1T e uma capacidade de cleanroom relevante ainda não está chegando até o fim de 2028.
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