A confiança do consumidor e a indústria transformadora estão seguindo em direções opostas agora — e isso não é normal.
Em geral, esses dois indicadores andam bem juntos. Quando as fábricas estão a todo vapor, as pessoas se sentem mais seguras no emprego e tendem a gastar mais. Quando a produção industrial desacelera, a confiança cai.
Só que desta vez não. Os consumidores ainda se sentem relativamente bem, enquanto a indústria claramente enfrenta dificuldades.
O que está acontecendo? Algumas coisas provavelmente:
- A economia é mais orientada a serviços do que nunca. A maioria das pessoas já não trabalha em fábricas. Seu trabalho na seguradora ou na cafeteria parece bem mesmo se os pedidos industriais estiverem fracos.
- Os efeitos de riqueza importam mais agora. Os preços dos imóveis e as carteiras de ações resistiram melhor do que a produção das fábricas. As pessoas gastam com base no que possuem, não apenas no que produzem.
- A indústria foi mais atingida por taxas mais altas e crédito mais apertado. Os consumidores têm sido mais resilientes porque o mercado de trabalho permaneceu forte por mais tempo.
Essa divisão não vai durar para sempre. Ou a indústria se recupera e a confiança permanece firme, ou, eventualmente, a fraqueza se espalha e a confiança começa a rachar.
A história diz que, quando esses dois indicadores se afastam, algo cede. Observe qual deles pisca primeiro — isso vai dizer para onde a economia realmente está indo.
Em geral, esses dois indicadores andam bem juntos. Quando as fábricas estão a todo vapor, as pessoas se sentem mais seguras no emprego e tendem a gastar mais. Quando a produção industrial desacelera, a confiança cai.
Só que desta vez não. Os consumidores ainda se sentem relativamente bem, enquanto a indústria claramente enfrenta dificuldades.
O que está acontecendo? Algumas coisas provavelmente:
- A economia é mais orientada a serviços do que nunca. A maioria das pessoas já não trabalha em fábricas. Seu trabalho na seguradora ou na cafeteria parece bem mesmo se os pedidos industriais estiverem fracos.
- Os efeitos de riqueza importam mais agora. Os preços dos imóveis e as carteiras de ações resistiram melhor do que a produção das fábricas. As pessoas gastam com base no que possuem, não apenas no que produzem.
- A indústria foi mais atingida por taxas mais altas e crédito mais apertado. Os consumidores têm sido mais resilientes porque o mercado de trabalho permaneceu forte por mais tempo.
Essa divisão não vai durar para sempre. Ou a indústria se recupera e a confiança permanece firme, ou, eventualmente, a fraqueza se espalha e a confiança começa a rachar.
A história diz que, quando esses dois indicadores se afastam, algo cede. Observe qual deles pisca primeiro — isso vai dizer para onde a economia realmente está indo.
