O PCE de agosto veio abaixo do esperado. O indicador principal ficou em 3,4% na comparação anual, repetindo julho, mas abaixo da previsão de 3,7%. O PCE subjacente permaneceu em 3,0%, bem abaixo da estimativa de 3,3%.
O Fed acompanha isso de perto. Quando a inflação surpreende para baixo, isso lhes dá espaço para respirar. Os mercados tendem a gostar disso.
Mas aqui está a questão: já estivemos nesse balé antes. Um mês não faz uma tendência. A pergunta real é se essa estabilidade em torno de 3% é o novo patamar, ou se estamos, de fato, voltando para 2%.
A história mostra que o último trecho da desinflação é o mais difícil. A inflação de serviços, as pressões salariais, os custos de moradia — eles não arrefecem tão rápido quanto os bens. E o Fed sabe disso.
Então sim, essa leitura é encorajadora. Mas não confunda alívio com vitória.
O Fed acompanha isso de perto. Quando a inflação surpreende para baixo, isso lhes dá espaço para respirar. Os mercados tendem a gostar disso.
Mas aqui está a questão: já estivemos nesse balé antes. Um mês não faz uma tendência. A pergunta real é se essa estabilidade em torno de 3% é o novo patamar, ou se estamos, de fato, voltando para 2%.
A história mostra que o último trecho da desinflação é o mais difícil. A inflação de serviços, as pressões salariais, os custos de moradia — eles não arrefecem tão rápido quanto os bens. E o Fed sabe disso.
Então sim, essa leitura é encorajadora. Mas não confunda alívio com vitória.
