Os retornos dos buybacks da Nvidia vêm diminuindo a cada vez
“Histórico diz que esse buyback é otimista” está em toda parte hoje. Tecnicamente, é verdade. Afinal, a ação da Nvidia superou o S&P 500 em todas as três altas anteriores de recompra.
Mas aqui vai a parte que o título ignora, honestamente.
O conselho da Nvidia adicionou US$ 25 bilhões em agosto de 2023. A ação subiu cerca de 175% nos 12 meses seguintes, contra 27% do índice.
Depois, US$ 50 bilhões em agosto de 2024. A ação subiu 43%, versus 16% do índice.
Então, US$ 60 bilhões em agosto de 2025. A ação subiu apenas 26%, versus 19% do índice.
175%, depois 43%, depois 26%. Eu reparei no padrão antes de notar os números individuais, tbh.
Cada aumento foi maior do que o anterior. Cada retorno foi menor.
Acho que essa é a história de verdade aqui — não “buybacks são otimistas”, que tecnicamente está certo, mas achata uma tendência bem mais acentuada por baixo. O mercado continua superando o índice a cada rodada, claro. Mas a margem de desempenho acima do esperado vem encolhendo rápido, mesmo enquanto a Nvidia coloca somas cada vez maiores por trás disso.
Agora há um aumento de US$ 150 bilhões. Mais que o dobro do último. Autorização total sobe para US$ 235 bilhões.
Se a tendência se mantiver, a porcentagem de superação desta rodada deve ser ainda menor, tbh. Não porque a recompra esteja mais fraca. Mas porque a ação está partindo de uma base muito maior a cada vez, com menos espaço restante para dobrar daqui do jeito que fez em 2023.
Vale considerar também a leitura alternativa, sinceramente. O histórico de buyback da Apple mostra algo parecido. Desempenho consistente acima do esperado, mas os aumentos mais iniciais e menores geraram os maiores ganhos relativos. Isso, em tese, é só como a capitalização funciona em uma ação que continua crescendo, e não um sinal de alerta especificamente.
Não estou prevendo que esta vai quebrar o padrão. Só estou dizendo que “o histórico diz buy” é verdade, e que ela também esconde silenciosamente uma desaceleração bem consistente por dentro — algo fácil de perder se você só checar se a ação superou o mercado, e não em quanto menos cada vez.
$NVDAB
“Histórico diz que esse buyback é otimista” está em toda parte hoje. Tecnicamente, é verdade. Afinal, a ação da Nvidia superou o S&P 500 em todas as três altas anteriores de recompra.
Mas aqui vai a parte que o título ignora, honestamente.
O conselho da Nvidia adicionou US$ 25 bilhões em agosto de 2023. A ação subiu cerca de 175% nos 12 meses seguintes, contra 27% do índice.
Depois, US$ 50 bilhões em agosto de 2024. A ação subiu 43%, versus 16% do índice.
Então, US$ 60 bilhões em agosto de 2025. A ação subiu apenas 26%, versus 19% do índice.
175%, depois 43%, depois 26%. Eu reparei no padrão antes de notar os números individuais, tbh.
Cada aumento foi maior do que o anterior. Cada retorno foi menor.
Acho que essa é a história de verdade aqui — não “buybacks são otimistas”, que tecnicamente está certo, mas achata uma tendência bem mais acentuada por baixo. O mercado continua superando o índice a cada rodada, claro. Mas a margem de desempenho acima do esperado vem encolhendo rápido, mesmo enquanto a Nvidia coloca somas cada vez maiores por trás disso.
Agora há um aumento de US$ 150 bilhões. Mais que o dobro do último. Autorização total sobe para US$ 235 bilhões.
Se a tendência se mantiver, a porcentagem de superação desta rodada deve ser ainda menor, tbh. Não porque a recompra esteja mais fraca. Mas porque a ação está partindo de uma base muito maior a cada vez, com menos espaço restante para dobrar daqui do jeito que fez em 2023.
Vale considerar também a leitura alternativa, sinceramente. O histórico de buyback da Apple mostra algo parecido. Desempenho consistente acima do esperado, mas os aumentos mais iniciais e menores geraram os maiores ganhos relativos. Isso, em tese, é só como a capitalização funciona em uma ação que continua crescendo, e não um sinal de alerta especificamente.
Não estou prevendo que esta vai quebrar o padrão. Só estou dizendo que “o histórico diz buy” é verdade, e que ela também esconde silenciosamente uma desaceleração bem consistente por dentro — algo fácil de perder se você só checar se a ação superou o mercado, e não em quanto menos cada vez.
$NVDAB
