A guerra é cara. Parece óbvio, mas os mercados se obcecam com os preços do petróleo e ignoram o quadro maior.
Thierry Wizman, da Macquarie, faz um ponto sobre o qual ninguém fala o suficiente: processar (conduzir) guerras custa muito dinheiro. Não é apenas sobre o preço do petróleo disparando — é sobre gastos governamentais sustentados, disrupções na cadeia de suprimentos, e a alocação de recursos longe de usos produtivos.
O avanço da IA é inflacionário. Os gastos com benefícios/assistência social são inflacionários. Agora some um conflito geopolítico à mistura.
Três forças estruturais pressionando na mesma direção. Ainda assim, a maioria dos investidores continua precificando um retorno rápido para uma inflação de 2% e cortes nas taxas.
Talvez valha a pena dar um passo atrás e perguntar: e se o cenário-base simplesmente mudou? E se estamos num mundo de “mais tempo por mais tempo” (higher-for-longer) não porque os bancos centrais sejam teimosos, mas porque a estrutura de custos subjacente da economia mudou fundamentalmente?
Não lute a última guerra. O manual dos anos 2010 talvez não funcione mais.
Thierry Wizman, da Macquarie, faz um ponto sobre o qual ninguém fala o suficiente: processar (conduzir) guerras custa muito dinheiro. Não é apenas sobre o preço do petróleo disparando — é sobre gastos governamentais sustentados, disrupções na cadeia de suprimentos, e a alocação de recursos longe de usos produtivos.
O avanço da IA é inflacionário. Os gastos com benefícios/assistência social são inflacionários. Agora some um conflito geopolítico à mistura.
Três forças estruturais pressionando na mesma direção. Ainda assim, a maioria dos investidores continua precificando um retorno rápido para uma inflação de 2% e cortes nas taxas.
Talvez valha a pena dar um passo atrás e perguntar: e se o cenário-base simplesmente mudou? E se estamos num mundo de “mais tempo por mais tempo” (higher-for-longer) não porque os bancos centrais sejam teimosos, mas porque a estrutura de custos subjacente da economia mudou fundamentalmente?
Não lute a última guerra. O manual dos anos 2010 talvez não funcione mais.
