Será que estamos a assistir a um ressurgimento da abordagem da política dos EUA vista no início dos anos 1980?
Como atualmente não há indícios de uma consolidação fiscal séria, os mercados financeiros estão a depender fortemente da Reserva Federal para combater choques súbitos de preços. Abordei os detalhes mais finos desta situação na minha coluna da FT publicada há uma semana.
Se esta tendência se mantiver por um período prolongado, o nosso quadro mais amplo de políticas vai apresentar uma semelhança marcante com o do início dos anos 1980. Essa era foi marcada por uma falta severa de contenção fiscal, juntamente com uma excessiva dependência do aperto monetário. Em geral, esta dinâmica funciona como um obstáculo ao crescimento económico equilibrado, pois tende a fortalecer o dólar dos EUA enquanto pressiona setores altamente sensíveis às taxas de juro.
Apesar desta comparação histórica, há um lado positivo tranquilizador para nós hoje. O choque positivo de produtividade que estamos a viver atualmente deverá produzir resultados muito mais rapidamente do que o verificado nesse período anterior, que na verdade só começou a ter efeito pleno nos anos 1990.
#economy #markets #growth #federalreserve #monetarypolicy #fiscalpolicy #budget
Como atualmente não há indícios de uma consolidação fiscal séria, os mercados financeiros estão a depender fortemente da Reserva Federal para combater choques súbitos de preços. Abordei os detalhes mais finos desta situação na minha coluna da FT publicada há uma semana.
Se esta tendência se mantiver por um período prolongado, o nosso quadro mais amplo de políticas vai apresentar uma semelhança marcante com o do início dos anos 1980. Essa era foi marcada por uma falta severa de contenção fiscal, juntamente com uma excessiva dependência do aperto monetário. Em geral, esta dinâmica funciona como um obstáculo ao crescimento económico equilibrado, pois tende a fortalecer o dólar dos EUA enquanto pressiona setores altamente sensíveis às taxas de juro.
Apesar desta comparação histórica, há um lado positivo tranquilizador para nós hoje. O choque positivo de produtividade que estamos a viver atualmente deverá produzir resultados muito mais rapidamente do que o verificado nesse período anterior, que na verdade só começou a ter efeito pleno nos anos 1990.
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