A SemiAnalysis divulgou na semana passada um relatório chamado “A febre da infraestrutura de IA na China”, que pela primeira vez deixou claro o “tesouro” de capacidade de computação das big techs chinesas. Eles entrevistaram mais de 60 empresas, acompanharam mais de 1000 data centers e concluíram que a China já entregou 24 GW de capacidade, ficando em segundo no mundo — atrás apenas dos 56 GW dos EUA. Além disso, há cerca de 20 GW em construção e 30 GW previstos para construção.
A Byte é a maior, com 5,3 GW, respondendo por cerca de um quinto da capacidade já entregue no país. Porém, a maior parte é alugada; a Huawei, por sua vez, tem 1 GW quase todo construído internamente. A Alibaba tem 3,9 GW, a Tencent 2,4 GW e a Baidu 1,1 GW.
A Byte é a grande “dona” de poder computacional e sempre defendeu modelos de código fechado. Seu caixa é o mais forte: o valor de receita dela, somado, supera em muito o de Tencent, Alibaba e Baidu juntas. Mas o investimento agressivo em IA também quase drenou o fluxo de caixa. O DAU mensal do Doubao é de 345 milhões, o primeiro no mercado doméstico. No lado de modelos de vídeo, a Seedance tem a maior fatia. A empresa ainda está treinando um modelo de 10T parâmetros; atualmente, o maior número de parâmetros no mercado doméstico é de 2,8T do “Mês na Escuridão”. A Alibaba mira 10 trilhões de parâmetros com o Qwen5 e o DeepSeek, para a próxima geração, 80 trilhões de parâmetros. Já a MiniMax lançará em outubro um minimax M3 pro com 3 trilhões de parâmetros.
Em 2026, os gastos de capital (capex) em IA subiram de 160 bilhões no início do ano para 200 bilhões. Metade é comprando chips. Com liderança em modelos e capacidade computacional suficiente, você não abre código. A OpenAI, a Anthropic e a Byte seguiram a mesma rota: maximizar a lucratividade da cadeia de valor por meio de aluguel, construção própria de capacidade computacional e desenvolvimento de chips.
A Zhipu e o DeepSeek, como representantes do open source, têm GLM e o DeepSeek com cerca de 90% do uso implantado por terceiros, recebendo apenas 10% do dinheiro. A raiz está em falta de capacidade computacional: mesmo otimizando ao máximo o poder de computação, o valor que eles conseguem arrecadar não ultrapassa 5 bilhões de dólares. A Zhipu tem atualmente uma ARR de 1,8 bilhão de dólares; o DeepSeek e o “Kimi” do Mês na Escuridão têm 1 bilhão de dólares; a MiniMax tem 0,8 bilhão de dólares.
As três — Alibaba, Tencent e Baidu — tiveram capex total em 2026 no Q2 de cerca de 20 bilhões de dólares, o dobro ano contra ano. É a primeira vez na história que todas ficam com fluxo de caixa livre negativo ao mesmo tempo. A ansiedade do “pico” das empresas de internet voltadas ao consumo está sendo substituída integralmente por data centers e GPUs.
A Byte é a maior, com 5,3 GW, respondendo por cerca de um quinto da capacidade já entregue no país. Porém, a maior parte é alugada; a Huawei, por sua vez, tem 1 GW quase todo construído internamente. A Alibaba tem 3,9 GW, a Tencent 2,4 GW e a Baidu 1,1 GW.
A Byte é a grande “dona” de poder computacional e sempre defendeu modelos de código fechado. Seu caixa é o mais forte: o valor de receita dela, somado, supera em muito o de Tencent, Alibaba e Baidu juntas. Mas o investimento agressivo em IA também quase drenou o fluxo de caixa. O DAU mensal do Doubao é de 345 milhões, o primeiro no mercado doméstico. No lado de modelos de vídeo, a Seedance tem a maior fatia. A empresa ainda está treinando um modelo de 10T parâmetros; atualmente, o maior número de parâmetros no mercado doméstico é de 2,8T do “Mês na Escuridão”. A Alibaba mira 10 trilhões de parâmetros com o Qwen5 e o DeepSeek, para a próxima geração, 80 trilhões de parâmetros. Já a MiniMax lançará em outubro um minimax M3 pro com 3 trilhões de parâmetros.
Em 2026, os gastos de capital (capex) em IA subiram de 160 bilhões no início do ano para 200 bilhões. Metade é comprando chips. Com liderança em modelos e capacidade computacional suficiente, você não abre código. A OpenAI, a Anthropic e a Byte seguiram a mesma rota: maximizar a lucratividade da cadeia de valor por meio de aluguel, construção própria de capacidade computacional e desenvolvimento de chips.
A Zhipu e o DeepSeek, como representantes do open source, têm GLM e o DeepSeek com cerca de 90% do uso implantado por terceiros, recebendo apenas 10% do dinheiro. A raiz está em falta de capacidade computacional: mesmo otimizando ao máximo o poder de computação, o valor que eles conseguem arrecadar não ultrapassa 5 bilhões de dólares. A Zhipu tem atualmente uma ARR de 1,8 bilhão de dólares; o DeepSeek e o “Kimi” do Mês na Escuridão têm 1 bilhão de dólares; a MiniMax tem 0,8 bilhão de dólares.
As três — Alibaba, Tencent e Baidu — tiveram capex total em 2026 no Q2 de cerca de 20 bilhões de dólares, o dobro ano contra ano. É a primeira vez na história que todas ficam com fluxo de caixa livre negativo ao mesmo tempo. A ansiedade do “pico” das empresas de internet voltadas ao consumo está sendo substituída integralmente por data centers e GPUs.