$APT está sangrando stablecoins — a oferta caiu ~13,75% em 7D e mais de 21% em 30D, agora em ~US$ 962M. A maior parte da queda é do $USDT, que caiu cerca de 38% no último mês. A pergunta: o capital está realmente saindo, ou apenas ficando parado?
A história de utilização é pior do que a de saída. A Aptos tem ~US$ 918M em oferta de stablecoins on-chain, mas apenas ~US$ 11M estão alocados em DeFi — isso é uma taxa de utilização de 1,2%. Para contexto, o TVL total em DeFi é ~US$ 66M. Tradução: a maior parte da liquidez dos stablecoins está estacionada, não trabalhando.
Um ponto positivo: o volume em DEX subiu +29,3% WoW para ~US$ 48,1M, então a atividade de trading no curto prazo está se mantendo. Mas isso não é a mesma coisa que capital “sticky” ou uso real de DeFi. O volume pode disparar com especulação ou fluxos de arbitragem (arb), sem significar muito para retenção de longo prazo.
O quadro mais amplo é mais difícil. Arc, Robinhood Chain, Plasma e outros L2s e ecossistemas novos estão puxando usuários e liquidez com incentivos e narrativas frescas. A Aptos agora compete em um campo bem mais concorrido, e a saída de stablecoin sugere que está perdendo essa disputa — ao menos por enquanto.
O cenário a observar: a Aptos consegue converter sua base restante de ~US$ 918M em stablecoins em uso real de DeFi, ou esse capital continua drenando? Utilização e retenção são os próximos dois sinais. Se a oferta de stablecoins continuar caindo e a utilização permanecer abaixo de 2%, isso é um problema estrutural, não apenas uma rotação.
A saída de stablecoins é um alerta precoce. O acompanhamento importa mais.
A história de utilização é pior do que a de saída. A Aptos tem ~US$ 918M em oferta de stablecoins on-chain, mas apenas ~US$ 11M estão alocados em DeFi — isso é uma taxa de utilização de 1,2%. Para contexto, o TVL total em DeFi é ~US$ 66M. Tradução: a maior parte da liquidez dos stablecoins está estacionada, não trabalhando.
Um ponto positivo: o volume em DEX subiu +29,3% WoW para ~US$ 48,1M, então a atividade de trading no curto prazo está se mantendo. Mas isso não é a mesma coisa que capital “sticky” ou uso real de DeFi. O volume pode disparar com especulação ou fluxos de arbitragem (arb), sem significar muito para retenção de longo prazo.
O quadro mais amplo é mais difícil. Arc, Robinhood Chain, Plasma e outros L2s e ecossistemas novos estão puxando usuários e liquidez com incentivos e narrativas frescas. A Aptos agora compete em um campo bem mais concorrido, e a saída de stablecoin sugere que está perdendo essa disputa — ao menos por enquanto.
O cenário a observar: a Aptos consegue converter sua base restante de ~US$ 918M em stablecoins em uso real de DeFi, ou esse capital continua drenando? Utilização e retenção são os próximos dois sinais. Se a oferta de stablecoins continuar caindo e a utilização permanecer abaixo de 2%, isso é um problema estrutural, não apenas uma rotação.
A saída de stablecoins é um alerta precoce. O acompanhamento importa mais.
