📊 As atas da reunião do Banco do Japão de hoje mudaram o alvo da política
Ainda esta manhã, às 8h50 (horário de Tóquio), o Banco do Japão publicou as atas da reunião de 30 e 31 de julho. Há uma citação direta nelas: antes, a formulação era “levar a inflação a 2%”; agora foi alterada para “manter a inflação em torno de 2%”.
A direção virou.
Na reunião de julho, Soichiro Takata foi o único a defender um aumento imediato para 1,25%, mas foi rechaçado. Em 18 de setembro, o Banco do Japão realmente aumentou: foi 7 a 2, com a taxa de juros de política em 1,25%, o nível mais alto desde 1995.
Nas atas também há um trecho ainda mais duro. O mercado achava que o intervalo entre aumentos seria a cada seis meses. Um dos conselheiros disse: “Considerando o risco de alta dos preços, o ritmo pode ser mais rápido do que o mercado espera.” Outra pessoa foi mais direta: “O risco de esperar já não pode ser considerado pequeno; é preciso acelerar o ajuste do grau de flexibilização.”
A inflação também ganhou argumentos. Nas próprias projeções do banco, está escrito que, no 2º semestre do ano fiscal de 2026, o CPI “core” excluindo itens de alimentos frescos deve subir para mais de 3%.
O mercado de títulos se mexeu primeiro. Em julho, o Banco do Japão reduziu as compras mensais de títulos do governo japonês de 2,7 trilhões de ienes para 2,5 trilhões, e, de acordo com o plano, vai reduzir mais 200 bilhões de ienes por trimestre. Em 25 de setembro, o rendimento do JGB de 10 anos tocou 3,115%, o maior nível desde agosto de 1996. Os Treasuries dos EUA de 10 anos estão em 5,18% nestes dias, o maior desde 2007. Os “longos” dos dois grandes mercados de dívida empurraram juntos para cima.
O iene agora está entre 157,5 e 157,8. No fim de julho, naquela operação conjunta entre Tóquio e Washington, em um único dia ele foi derrubado de cima de 163 para perto de 157,5. 160 é a linha que o mercado reconhece como referência. A diferença de juros entre EUA e Japão ainda sobra em 275 pontos-base: o teto do Fed é 4,00%, e o Banco do Japão está em 1,25%. Ainda dá para ganhar com arbitragem (carry trade).
É essa camada que a cripto precisa monitorar. O iene é a moeda de financiamento mais barata no mundo: ao usar alavancagem para comprar posições em ações americanas, títulos e cripto, a maior preocupação é o iene ficar subitamente mais caro. A alta de juros é lenta; o câmbio é rápido. Na rodada de liquidações do carry trade em agosto de 2024, foi primeiro a derrocada dos ativos com alavancagem mais pesada.
Enquanto escrevo isto, nas quatro cotações do BTC está entre 83.386 e 83.458: em 24 horas, caiu cerca de 1,2%. No caso do ETH, de 2.654 a 2.659, caiu 1,7%.
Nos próximos dois dias: 28 de outubro o Fed, 29 e 30 de outubro o Banco do Japão com um novo relatório de projeções. Basta observar dois números: se o iene vai ou não tocar 160, e se o banco central terá coragem de mudar esse ritmo de “a cada seis meses”.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #Banco do Japão
Ainda esta manhã, às 8h50 (horário de Tóquio), o Banco do Japão publicou as atas da reunião de 30 e 31 de julho. Há uma citação direta nelas: antes, a formulação era “levar a inflação a 2%”; agora foi alterada para “manter a inflação em torno de 2%”.
A direção virou.
Na reunião de julho, Soichiro Takata foi o único a defender um aumento imediato para 1,25%, mas foi rechaçado. Em 18 de setembro, o Banco do Japão realmente aumentou: foi 7 a 2, com a taxa de juros de política em 1,25%, o nível mais alto desde 1995.
Nas atas também há um trecho ainda mais duro. O mercado achava que o intervalo entre aumentos seria a cada seis meses. Um dos conselheiros disse: “Considerando o risco de alta dos preços, o ritmo pode ser mais rápido do que o mercado espera.” Outra pessoa foi mais direta: “O risco de esperar já não pode ser considerado pequeno; é preciso acelerar o ajuste do grau de flexibilização.”
A inflação também ganhou argumentos. Nas próprias projeções do banco, está escrito que, no 2º semestre do ano fiscal de 2026, o CPI “core” excluindo itens de alimentos frescos deve subir para mais de 3%.
O mercado de títulos se mexeu primeiro. Em julho, o Banco do Japão reduziu as compras mensais de títulos do governo japonês de 2,7 trilhões de ienes para 2,5 trilhões, e, de acordo com o plano, vai reduzir mais 200 bilhões de ienes por trimestre. Em 25 de setembro, o rendimento do JGB de 10 anos tocou 3,115%, o maior nível desde agosto de 1996. Os Treasuries dos EUA de 10 anos estão em 5,18% nestes dias, o maior desde 2007. Os “longos” dos dois grandes mercados de dívida empurraram juntos para cima.
O iene agora está entre 157,5 e 157,8. No fim de julho, naquela operação conjunta entre Tóquio e Washington, em um único dia ele foi derrubado de cima de 163 para perto de 157,5. 160 é a linha que o mercado reconhece como referência. A diferença de juros entre EUA e Japão ainda sobra em 275 pontos-base: o teto do Fed é 4,00%, e o Banco do Japão está em 1,25%. Ainda dá para ganhar com arbitragem (carry trade).
É essa camada que a cripto precisa monitorar. O iene é a moeda de financiamento mais barata no mundo: ao usar alavancagem para comprar posições em ações americanas, títulos e cripto, a maior preocupação é o iene ficar subitamente mais caro. A alta de juros é lenta; o câmbio é rápido. Na rodada de liquidações do carry trade em agosto de 2024, foi primeiro a derrocada dos ativos com alavancagem mais pesada.
Enquanto escrevo isto, nas quatro cotações do BTC está entre 83.386 e 83.458: em 24 horas, caiu cerca de 1,2%. No caso do ETH, de 2.654 a 2.659, caiu 1,7%.
Nos próximos dois dias: 28 de outubro o Fed, 29 e 30 de outubro o Banco do Japão com um novo relatório de projeções. Basta observar dois números: se o iene vai ou não tocar 160, e se o banco central terá coragem de mudar esse ritmo de “a cada seis meses”.
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