NEAR é um dos ativos com o movimento mais direto nesta rodada de recuperação. Em 20 de setembro, a mínima intradiária foi de US$ 3,424; em 27 de setembro, a máxima intradiária foi de US$ 5,499. Nos oito dias naturais, a alta acumulada foi de 60,6%. Até 27 de setembro às 21:00 (horário de Pequim), a Binance NEAR/USDT estava a US$ 5,162, com alta de 6,28% nas últimas 24 horas. A faixa das últimas 24 horas foi de US$ 4,732–5,499, e o volume de negociação das últimas 24 horas foi de US$ 174,9 milhões.
Ao ligar os dados em linhas diárias, o ritmo fica bem claro: em 20 de setembro fechou em 4,167; em 21 de setembro fechou em 4,271; em 22 de setembro fechou em 4,426; em 23 de setembro fechou em 4,332; em 24 de setembro fechou em 4,591; em 25 de setembro fechou em 4,950; em 26 de setembro fechou em 5,038; em 27 de setembro, a máxima intradiária foi de 5,499. Nos seis pregões, apenas em 23 de setembro houve fechamento em queda; nos demais, todos fecharam em alta, e em 25 de setembro foi quando o intervalo diário oscilou mais.
O sinal fornecido pelo volume não é igual ao preço. Em 23 de setembro, o volume em dólares foi de 544,3 milhões (maior ponto desta fase); em 24 de setembro, 248,9 milhões; em 25 de setembro, 259,6 milhões; em 26 de setembro, 128,9 milhões; em 27 de setembro, até o fim da noite, 126,2 milhões. Enquanto o preço segue subindo, o valor dos negócios à vista cai de 540 milhões para abaixo de 130 milhões; a proporção de recompra de shorts derivativos dentro das ordens marginais compradores fica ainda maior, e faltam evidências de que haja aumento de volume à vista recebendo essas ordens.
A força vem de dois caminhos. Primeiro, o processo do ETF. Em 27 de setembro, a Bitwise apresentou o prospecto final para seu ETF spot de NEAR e divulgou também um relatório de investimento de 39 páginas sobre NEAR; o CIO da Bitwise, Matt Hougan, participou da redação. O relatório apresenta premissas de cenário: no cenário-base, o NEAR chega a US$ 155 até 2030; no cenário extremo, US$ 562 (fonte: comunicado rápido da BlockBeats em 27 de setembro). Com o preço spot da noite, de US$ 5,162, US$ 155 correspondem a cerca de 30x, e US$ 562 a cerca de 109x. Avançar o prospecto até a versão final é um progresso no fim do fluxo de emissão, não significa que a data de listagem já esteja definida; não se deve confundir as duas coisas.
Segundo, a compressão das posições alavancadas. Segundo monitoramento da TradingBeats, endereços marcados como “mk4” na Hyperliquid detêm cerca de US$ 31,16 milhões em posições longas de NEAR, ocupando temporariamente o primeiro lugar em tamanho de longs de NEAR nessa plataforma. O lucro flutuante é de aproximadamente US$ 17,42 milhões; a posição total desse endereço é de cerca de US$ 46,47 milhões. A mesma fonte mostra que há mais dois traders do lado short do NEAR com perdas flutuantes superiores a US$ 10 milhões cada (fonte: comunicado rápido da BlockBeats em 27 de setembro). Ambos os lados estão pressionando com posições pesadas; a cada degrau que o preço sobe, os stops e as liquidações dos shorts viram novas compras.
Os dados on-chain não acompanham. O DefiLlama mostra que o DeFi na cadeia NEAR tem TVL total de US$ 242 milhões (coleta às 21:05 de 27 de setembro, horário de Pequim). Esse número não está na mesma ordem de grandeza que os US$ 1,03 bilhão da cadeia do Robinhood ou “centenas de bilhões” da Solana, o que indica que a precificação desta rodada ocorreu principalmente em exchanges e no mercado de derivativos, sem expansão proporcional de capital on-chain.
A liquidez dos altcoins, no geral, está em sintonia com esta rodada de alta. O analista da CryptoQuant Darkfost apontou que, desde junho de 2026, o Total2—que representa o valor de mercado total de altcoins (incluindo ETH)—absorveu mais de US$ 371 bilhões de capital; nos últimos meses, cresceu 45%. Ele também ressalta que o hype por altcoins já apresentou o primeiro sinal de alerta, o que pode enfraquecer o impulso de alta (fonte: comunicado rápido da BlockBeats em 27 de setembro). O capital está se direcionando para esse rumo; o ritmo já entrou na fase em que é preciso escolher quais ativos.
Ao colocar as trajetórias do mesmo período lado a lado para comparação, a divergência é bem direta: em 21 de setembro, o Bitcoin fechou em US$ 86.620; em 27 de setembro à noite, ficou em US$ 84.676,52—em seis pregões, recuou 2,2%. No mesmo intervalo, o NEAR foi de US$ 4,271 para US$ 5,162, subindo 20,9%. As principais moedas deram conta do ganho anterior “no lugar”; o NEAR está absorvendo o capital excedente.
O ambiente macro não dá suporte aos altcoins. O BTC da Binance está em US$ 84.676,52, subindo 0,743% nas últimas 24 horas, ainda oscilando entre 84 mil e 85 mil; ETH em US$ 2.700,52, subindo 0,405% nas últimas 24 horas. Depois que o Bitcoin atingiu US$ 87.395 em 21 de setembro, não voltou a fazer novas máximas. Quando as moedas líderes ficam laterais, o capital procura elasticidade e histórias; o NEAR está capturando esse dinheiro. A análise da Bitfinex traz outra pista: a pressão macro atual do Bitcoin vem principalmente da transmissão do preço do petróleo; o petróleo, por sua vez, depende do andamento das negociações do Estreito de Ormuz entre EUA e Irã. Na semana passada, o avanço das negociações levou a uma queda no preço do petróleo, aliviando a pressão da inflação e da força do dólar (fonte: comunicado rápido da BlockBeats em 27 de setembro). Se essa cadeia virar, os ativos de risco serão novamente precificados.
É preciso ter cuidado com oferta e valuation. US$ 155 e US$ 562 são premissas de cenário da Bitwise, não um compromisso de preço; o relatório também não fornece um cronograma de como isso se realizaria. O prospecto final do ETF não equivale a aprovação; o trâmite regulatório ainda pode ser atrasado ou rejeitado. A alta do NEAR acontece num contexto de queda de volume: as compras fornecidas pela recomposição dos shorts tendem a diminuir após o ajuste de posições (quando a demanda “limpa” o livro).
O processo de um ETF spot normalmente segue duas linhas: a solicitação de mudança da regra 19b-4 feita pela bolsa e a declaração de registro S-1 submetida pela entidade emissora. Desta vez, a Bitwise levou o S-1 até a versão final; o restante é a efetivação e o agendamento da listagem. A Bitwise já emitiu ETFs spot de Bitcoin e de Ethereum antes, com experiência pronta em emissão, custódia e formação de mercado; a velocidade de avanço do produto NEAR tende a ser maior do que a de um emissor totalmente novo. Ainda assim, a liberação final depende da revisão regulatória; qualquer cronograma, portanto, é apenas expectativa do processo.
Nos últimos anos, a narrativa de mercado do NEAR tem se concentrado em IA e em abstração cross-chain; quando o rali começa, a elasticidade costuma ser maior do que a das moedas líderes. Um exemplo do mesmo período é ZEC: nesta manhã de 27 de setembro, tocou US$ 1.698 e estabeleceu nova máxima recente. O fato de as altcoins estarem fortes na mesma semana indica que, enquanto as moedas líderes ficam laterais, o capital busca coletivamente ativos com mais elasticidade; o NEAR é um dos que mostra o movimento mais “direto” entre os candidados. A característica comum desse tipo de cenário é: início rápido e recuo também rápido; quanto mais forte e acelerada a alta, mais intensa tende a ser a rotação de mãos depois.
Fique de olho em três sinais que podem refutar a tese. Primeiro, se houver anúncios de adiamento do processo do ETF ou de exigência de materiais complementares, a narrativa esfria imediatamente. Segundo, endereços de longs no topo da Hyperliquid começam a reduzir posições, fazendo a energia do short squeeze desaparecer. Terceiro, se o Bitcoin cair abaixo de US$ 83.800 e não conseguir recuperar, a aversão ao risco diminui no geral e as altcoins tendem a ser vendidas primeiro. Entre os três sinais, se aparecerem dois, reduza a posição para menos da metade.
Minha avaliação tem três cenários. Primeiro: se o preço diário firmar acima de US$ 5,20 e o valor de negociação à vista voltar a ficar acima de US$ 300 milhões, isso indica que há novo capital à vista assumindo; então olhar para US$ 5,80, com stop loss em US$ 4,95. Segundo: se o preço cair abaixo de US$ 4,73 (mínima intradiária de 26 de setembro) e, ao mesmo tempo, o Bitcoin perder o patamar de US$ 83.800, ambos os lados ficarem fracos, então mirar US$ 4,30 com stop loss em US$ 4,95. Terceiro: se o preço ficar lateral entre US$ 4,95 e US$ 5,50 por mais de três dias e as negociações continuarem encolhendo, trate como consolidação em faixa; espere a quebra da direção para agir, sem fazer predições.
Disciplina de posição é mais importante do que julgar a direção. Controle a posição de uma única altcoin para ficar dentro de 10% do total da carteira; depois que o lucro flutuante passar de 30%, mova o stop loss para acima do preço de custo. O stop loss de uma compra perseguindo alta é grande (cerca de 8% a 10%); use capital que não afete outras posições.
O acima é apenas minha opinião pessoal, não constitui recomendação de investimento. Os dados de mercado de BTC e NEAR vêm de snapshots spot da Binance (27 de setembro, 21:00, horário de Pequim). Os dados on-chain vêm do DefiLlama. O andamento do ETF e os dados de posições de grandes detentores vêm de informações da Bitwise e da TradingBeats citadas pela BlockBeats, havendo diferenças de “momento do snapshot” entre essas fontes e o critério de dados de mercado da Binance.
Como você trataria um ativo que já subiu 60%? Aumentar a posição, reduzir, ou esperar um recuo para decidir?