Verificação rápida de índice de liquidez: $SPX vs. oferta de M2 ao longo de 30 anos.
Quando você remove o pano de fundo da liquidez, a imagem muda. As ações parecem muito menos impressionantes quando medidas em relação ao que a “impressora de dinheiro” produz, e não em dólares nominais.
Este gráfico, basicamente, está perguntando: estamos realmente obtendo ganhos reais, ou apenas surfando a onda de liquidez?
No momento, com base no M2 ajustado, não estamos nem perto de estar tão “ricos” quanto sugere o número principal do $SPX. A diferença entre o preço nominal e o poder de compra real continua se ampliando.
Se o Fed apertar ou mesmo mantiver estável enquanto os mercados esperam mais estímulo, essa razão pode ficar feia rapidamente. É um risco de posicionamento que a maioria dos traders de varejo não está observando—vê o $SPX subindo, presume criação de riqueza e ignora o problema do denominador.
Observe as condições de liquidez mais do que a movimentação dos preços. Quando o crescimento do M2 desacelera ou se inverte, os ativos de risco reprecificam de forma violenta.
Quando você remove o pano de fundo da liquidez, a imagem muda. As ações parecem muito menos impressionantes quando medidas em relação ao que a “impressora de dinheiro” produz, e não em dólares nominais.
Este gráfico, basicamente, está perguntando: estamos realmente obtendo ganhos reais, ou apenas surfando a onda de liquidez?
No momento, com base no M2 ajustado, não estamos nem perto de estar tão “ricos” quanto sugere o número principal do $SPX. A diferença entre o preço nominal e o poder de compra real continua se ampliando.
Se o Fed apertar ou mesmo mantiver estável enquanto os mercados esperam mais estímulo, essa razão pode ficar feia rapidamente. É um risco de posicionamento que a maioria dos traders de varejo não está observando—vê o $SPX subindo, presume criação de riqueza e ignora o problema do denominador.
Observe as condições de liquidez mais do que a movimentação dos preços. Quando o crescimento do M2 desacelera ou se inverte, os ativos de risco reprecificam de forma violenta.
