OpenAI 5,26%, SpaceX 7,54%, Anthropic 3,86%——A “dona da madeira” (Cathie Wood) levou juntas estas três gestoras privadas mais caras para a rede Ethereum
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Em 24 de setembro, a ARK Invest e a Securitize anunciaram em conjunto que a categoria de cotas tokenizadas do ARK Venture Fund, o “ARKVX”, foi oficialmente lançada, com o registro e a liquidação das cotas ocorrendo inteiramente na Ethereum. Por trás desse fundo está Cathie Wood — a “dona da madeira”, como é chamada no meio.
Vamos primeiro esclarecer o ponto mais fácil de ser interpretado errado: o que você compra não é participação societária da OpenAI, nem participação societária da SpaceX. O ARKVX representa “cotas” de um fundo regulado; o fundo, por sua vez, mantém aquelas empresas de capital fechado. Em outras palavras, além do certificado on-chain, existe ainda uma camada de “casca” por fora.
O que há dentro dessa casca? De acordo com as participações mais recentes divulgadas pela ARK Invest: SpaceX com 7,54%, OpenAI com 5,26% e Anthropic com 3,86%; somadas, as três representam cerca de 16,7%. Além disso, há também um conjunto de empresas de capital aberto e fechado de tecnologia, como Stripe, Crusoe e Figure AI.
A diferença realmente digna de nota vem depois. Esse tipo de produto é chamado de “interval fund” (fundo de intervalos): resgates só podem ser feitos pelas janelas de recompra definidas pelo próprio fundo, não podendo — como um token na blockchain — ser vendidos a qualquer momento com ordens no livro. Assim, embora as cotas tenham ido para a cadeia, a titularidade deixou de ser registrada por uma instituição fora da blockchain e passou a ser registrada na Ethereum; porém, a liquidez não mudou uma vírgula — e a própria ARK enfatiza no comunicado que, embora “ir para a cadeia” soe mais “líquido”, as regras continuam as mesmas.
Esse é o atoleiro mais fácil de cair na onda atual de tokenização: a ida para a blockchain só alterou a “camada de registro de titularidade”, não alterou a “camada de se você pode ou não vender a qualquer momento”. Para instituições, é uma ferramenta para reduzir custos e aumentar transparência; para investidores de varejo, não interpretem automaticamente “on-chain” como “mais fácil de realizar”.
Colocando em uma perspectiva maior, a realidade dessa vertente está muito distante do ideal. Os ativos do mundo real tokenizados (RWA) no momento têm um tamanho total na ordem de cerca de 34 bilhões de dólares; e a visão que a ARK apresenta é de um mercado “de nível trilionário”. De centenas de bilhões a dezenas de trilhões, o que falta não é tecnologia — é, acima de tudo, caminho regulatório e arranjos reais de resgate.
O verdadeiro significado desse movimento da “dona da madeira” é tornar pela primeira vez possível fazer algo como “manter empresas privadas populares” em um produto que pode ser dividido por cotas e transferido em uma plataforma regulada. Ele talvez não traga liquidez imediatamente, mas reduz em um degrau a barreira de entrada.
A pergunta é: se você está comprando essa “interval fund” que não permite resgate a qualquer momento, apenas para ter exposição à OpenAI e à SpaceX, você aceitaria? Ou preferiria um produto mais direto, de equity tokenizado, que permita negociação livre? Deixe sua opinião nos comentários.
Clique no avatar para assistir à live.
Todos os dias, te levo para acompanhar os destaques de tokenização e RWA — não é só ver o que acontece nas notícias; é te ajudar a entender a lógica e as oportunidades por trás 👀🚀
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O que há dentro dessa casca? De acordo com as participações mais recentes divulgadas pela ARK Invest: SpaceX com 7,54%, OpenAI com 5,26% e Anthropic com 3,86%; somadas, as três representam cerca de 16,7%. Além disso, há também um conjunto de empresas de capital aberto e fechado de tecnologia, como Stripe, Crusoe e Figure AI.
A diferença realmente digna de nota vem depois. Esse tipo de produto é chamado de “interval fund” (fundo de intervalos): resgates só podem ser feitos pelas janelas de recompra definidas pelo próprio fundo, não podendo — como um token na blockchain — ser vendidos a qualquer momento com ordens no livro. Assim, embora as cotas tenham ido para a cadeia, a titularidade deixou de ser registrada por uma instituição fora da blockchain e passou a ser registrada na Ethereum; porém, a liquidez não mudou uma vírgula — e a própria ARK enfatiza no comunicado que, embora “ir para a cadeia” soe mais “líquido”, as regras continuam as mesmas.
Esse é o atoleiro mais fácil de cair na onda atual de tokenização: a ida para a blockchain só alterou a “camada de registro de titularidade”, não alterou a “camada de se você pode ou não vender a qualquer momento”. Para instituições, é uma ferramenta para reduzir custos e aumentar transparência; para investidores de varejo, não interpretem automaticamente “on-chain” como “mais fácil de realizar”.
Colocando em uma perspectiva maior, a realidade dessa vertente está muito distante do ideal. Os ativos do mundo real tokenizados (RWA) no momento têm um tamanho total na ordem de cerca de 34 bilhões de dólares; e a visão que a ARK apresenta é de um mercado “de nível trilionário”. De centenas de bilhões a dezenas de trilhões, o que falta não é tecnologia — é, acima de tudo, caminho regulatório e arranjos reais de resgate.
O verdadeiro significado desse movimento da “dona da madeira” é tornar pela primeira vez possível fazer algo como “manter empresas privadas populares” em um produto que pode ser dividido por cotas e transferido em uma plataforma regulada. Ele talvez não traga liquidez imediatamente, mas reduz em um degrau a barreira de entrada.
A pergunta é: se você está comprando essa “interval fund” que não permite resgate a qualquer momento, apenas para ter exposição à OpenAI e à SpaceX, você aceitaria? Ou preferiria um produto mais direto, de equity tokenizado, que permita negociação livre? Deixe sua opinião nos comentários.
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