A administração Trump está considerando promover stablecoins denominadas em dólar no exterior, potencialmente por meio de joint ventures envolvendo o governo dos EUA e empresas do setor privado, de acordo com pessoas familiarizadas com os planos citados pela Bloomberg via Yahoo Finance.
O objetivo reportado é reforçar o papel do dólar como moeda de reserva e aumentar a demanda por Treasuries (títulos do Tesouro) dos EUA. Separadamente, a CoinDesk disse que a administração está avaliando um plano global para incentivar o uso de tokens lastreados em dólares americanos no exterior como forma de fortalecer a dominância do dólar.
Esses relatórios descrevem uma proposta ainda em consideração, e não um programa final que tenha sido estabelecido como aprovado.
Plano relatado vincula distribuição no exterior à demanda por dólar e Tesouro
A proposta colocaria as stablecoins dentro de uma estratégia mais ampla para ampliar o alcance do dólar nas finanças internacionais. Um token lastreado em dólares usado fora dos Estados Unidos pode dar aos usuários acesso a uma reivindicação digital atrelada à moeda norte-americana, enquanto os ativos mantidos por trás desse token podem estar dentro do sistema financeiro dos EUA.
Essa segunda parte é central para o racional de demanda pelo Tesouro citado no relatório. Se emissores expandirem a oferta de stablecoins elegíveis, eles devem manter reservas correspondentes. Sob a estrutura federal promulgada em 2025, essas reservas podem incluir dólares e determinados ativos do Tesouro com vencimentos curtos. Assim, o foco relatado da administração conecta a distribuição de tokens no exterior ao mercado dos instrumentos subjacentes usados para lastrear a emissão.
O relatório da Bloomberg descreveu possíveis empreendimentos conjuntos entre governo e setor privado, em vez de identificar um arranjo concluído ou nomear empresas participantes. O relato do CoinDesk também enquadrou o esforço como um plano em avaliação pela administração. As informações disponíveis não apresentam um cronograma, jurisdições-alvo, modelo de financiamento ou critérios de elegibilidade para qualquer possível iniciativa.
A distinção importa porque a adoção de stablecoins no exterior pode assumir muitas formas, desde o uso em pagamentos e transferências até a negociação ou a liquidação. Os relatórios dão suporte ao amplo objetivo estratégico da administração, mas não especificam quais usos um programa futuro priorizaria.
A ordem de 2025 de Trump estabeleceu política global de stablecoins
Uma iniciativa de stablecoin no exterior se apoiaria na política definida no início do segundo governo de Trump. Em 23 de janeiro de 2025, um decreto executivo, a Casa Branca estabeleceu uma política de promover e proteger o dólar dos EUA, inclusive por meio de ações que apoiem o desenvolvimento e o crescimento de stablecoins legais lastreadas em dólares em todo o mundo.
A redação do decreto executivo tornou o crescimento internacional parte da agenda digital-financeira declarada da administração. As informações mais recentes sugerem que os responsáveis podem agora estar considerando um veículo mais direto para perseguir esse objetivo, potencialmente ao lado de empresas privadas.
A forma como a política é enquadrada também vai além de apoiar a atividade do setor cripto doméstico. Ao atrelar stablecoins legais lastreadas em dólares à proteção do dólar, a ordem apresentou os tokens digitais como parte da postura financeira internacional dos Estados Unidos. Trata-se do mesmo fio estratégico citado nos relatórios sobre o impulso no exterior considerado.
As reservas da GENIUS Act criam o vínculo com o Tesouro
As regras de reservas na GENIUS Act fornecem a conexão mais clara entre a expansão de stablecoins e a demanda por ativos em dólares. A lei, sancionada em 18 de julho de 2025, criou uma estrutura federal para stablecoins e exige que emissores elegíveis mantenham reservas em pelo menos uma base um-para-um.
De acordo com uma folha informativa da Casa Branca de julho, os ativos de reserva permitidos incluem dólares e certos ativos do Tesouro dos EUA de curto prazo. Na prática, essa estrutura significa que a emissão adicional por provedores elegíveis deve ser correspondida por dotações de reservas, e não simplesmente pela promessa do emissor de manter o lastro.
Isso não significa que cada token necessariamente se traduza em uma nova compra de um título do Tesouro. A combinação de reservas permitida inclui dólares, bem como certos ativos do Tesouro de curto prazo. Mas isso ajuda a explicar por que autoridades poderiam ver um uso mais amplo de tokens de dólar regulamentados como relevante para a demanda do Tesouro: a exigência de reservas vincula os tokens em circulação à detenção de ativos especificados denominados em dólar.
O resumo da Casa Branca sobre a estrutura descreve o padrão de reservas um-para-um como aplicável a emissores elegíveis. A iniciativa global relatada não detalhou, com base nas informações disponíveis, como ela interagiria com emissores específicos ou carteiras de reservas.
Tokens atrelados ao dólar dominam o mercado de stablecoins
A escala dos tokens vinculados ao dólar ajuda a explicar o interesse da administração. Um relatório da Casa Branca sobre ativos digitais de julho de 2025 disse que havia mais de US$ 258 bilhões em stablecoins em circulação até aquele mês, com stablecoins atreladas ao dólar respondendo por mais de 99% do total.
Essa composição dá a uma política dos EUA um vínculo incomumente direto com a própria moeda. Um esforço de distribuição global centrado em produtos lastreados em dólares seria direcionado à parte do mercado de stablecoins que já usa esmagadoramente o dólar como unidade de referência, em vez de tentar estabelecer uma nova denominação monetária.
O relatório da Casa Branca descreveu os números como destacando a importância monetária internacional das stablecoins. Sua estimativa também mostra por que a questão das reservas se tornou um tema de política: nesse tamanho de mercado, os ativos que lastreiam tokens atrelados ao dólar são relevantes tanto para a infraestrutura do mercado cripto quanto para a demanda pelos instrumentos em dólar mantidos em reserva.
A ordem de janeiro da administração já havia pedido o crescimento mundial de stablecoins legais lastreadas em dólares. O plano relatado testaria se essa política pode ser traduzida em uma estratégia organizada de distribuição no exterior, com o papel internacional do dólar e a demanda por Treasuries dos EUA como metas declaradas.
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