7 亿 dólares passam por uma conta bancária, e o Departamento de Justiça dos EUA só retém 84 milhões — o “túnel” em dólares do maior stablecoin do mundo, é cortado no meio.
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Em 14 de setembro, um mandado de confisco foi emitido pela Vara Federal do Distrito Leste da Califórnia: cerca de 84 milhões de dólares em depósitos bancários somados a 1,18 milhão de USDT foram congelados. O dinheiro, em nome de fachada, pertence a uma empresa de pagamentos chamada Capstone Ltd, registrada em Montana, com escritório em Sacramento. Seguindo essa linha para cima, a Tether e uma exchange do mesmo grupo foram apontadas como as duas empresas cripto que estariam por trás — e ambas não foram acusadas de qualquer crime.
Vamos primeiro aos fluxos. De março a dezembro de 2025, mais de 700 milhões de dólares foram lançados a partir de uma conta bancária corporativa da Capstone no banco Wells Fargo; excluindo a parte relacionada a títulos do Tesouro dos EUA, ainda restam cerca de 337 milhões de dólares transferidos. Quase dois terços foram para centenas de recebedores, a maioria fora dos EUA. A Capstone está registrada na FinCEN como prestadora de serviços financeiros, mas a ação judicial diz que, quando se apresentava ao Citibank, Wells Fargo e JPMorgan, ela se descrevia como “empresa de serviços de TI”. Ao ser perguntada se gerenciava fundos de terceiros e se criptomoedas seriam uma atividade de alto risco, a resposta foi sempre “não”.
A linha do tempo deixa isso ainda mais claro: em maio de 2025, o Citibank fechou a conta da Capstone por preocupações com combate à lavagem de dinheiro; os fluxos foram imediatamente transferidos para o Wells Fargo. Em fevereiro de 2026, o FBI realizou busca na residência do operador Kotaro Shimogori em Sacramento. Em 2 de abril, apenas o EQIBank, um banco digital com licença de Dominica, ficou sabendo que cerca de 80% dos ativos financeiros haviam sido congelados. Em 15 de julho, a ação civil de confisco foi protocolada; no dia seguinte, o juiz rejeitou o pedido da Capstone para desbloquear.
O contraste está aqui. O EQIBank diz que tem cerca de 89 milhões de dólares retidos, que correspondem a 80% de seus ativos financeiros; já foi alertado de que, se não recuperar o dinheiro, talvez não consiga continuar operando. A autoridade reguladora de Dominica o colocou na lista de supervisão reforçada; a liquidação é uma opção. Já para a Tether, esse teto é de cerca de 63,8 milhões de dólares: corresponde a menos de 0,034% do total de ativos; e, em relação ao excedente de reservas de 4,11 bilhões de dólares, é só cerca de 1,55%. Isso é menos da metade do lucro operacional de 1,5 bilhão de dólares em um trimestre. As reservas do USDT e sua ancoragem não foram tocadas; nos relatórios, parecem estar arredondadas. Para aquele banco e para os clientes que aguardam resgate, porém, é questão de vida ou morte.
A informação verdadeira não é que a Tether tenha risco, mas que as entradas e saídas em dólares do stablecoin ainda precisam, até hoje, contornar camadas de intermediários de pagamento e bancos offshore. O USDT chega em segundos on-chain, mas cunhagem e resgate precisam passar por essas “barreiras” manuais. Quanto mais camadas na cadeia, mais um ponto de falha de conformidade capaz de arrastar toda a sequência. Neste ano, a Tether colaborou com a aplicação da lei dos EUA para congelar 344 milhões de dólares em USDT e recuperar quase 61 milhões. E também está avançando para um caminho mais “formal”: investir no Pave Bank e entregar o USA₮ a bancos licenciados para emitir. Mas o principal do USDT global ainda fica pressionado sobre intermediários offshore. O relatório de atestação de reservas de 30 de setembro nos dirá se essa quantia precisará ser reconhecida como perda por impairment.
Você acha que o próximo “perigo” dos stablecoins vai aparecer on-chain ou nos canais bancários? Conversem na seção de comentários.
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Todos os dias, trago para você o acompanhamento de stablecoins e tendências regulatórias — não é só ver o que acontece nas notícias, é também entender a lógica e as oportunidades por trás 👀🚀
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Vamos primeiro aos fluxos. De março a dezembro de 2025, mais de 700 milhões de dólares foram lançados a partir de uma conta bancária corporativa da Capstone no banco Wells Fargo; excluindo a parte relacionada a títulos do Tesouro dos EUA, ainda restam cerca de 337 milhões de dólares transferidos. Quase dois terços foram para centenas de recebedores, a maioria fora dos EUA. A Capstone está registrada na FinCEN como prestadora de serviços financeiros, mas a ação judicial diz que, quando se apresentava ao Citibank, Wells Fargo e JPMorgan, ela se descrevia como “empresa de serviços de TI”. Ao ser perguntada se gerenciava fundos de terceiros e se criptomoedas seriam uma atividade de alto risco, a resposta foi sempre “não”.
A linha do tempo deixa isso ainda mais claro: em maio de 2025, o Citibank fechou a conta da Capstone por preocupações com combate à lavagem de dinheiro; os fluxos foram imediatamente transferidos para o Wells Fargo. Em fevereiro de 2026, o FBI realizou busca na residência do operador Kotaro Shimogori em Sacramento. Em 2 de abril, apenas o EQIBank, um banco digital com licença de Dominica, ficou sabendo que cerca de 80% dos ativos financeiros haviam sido congelados. Em 15 de julho, a ação civil de confisco foi protocolada; no dia seguinte, o juiz rejeitou o pedido da Capstone para desbloquear.
O contraste está aqui. O EQIBank diz que tem cerca de 89 milhões de dólares retidos, que correspondem a 80% de seus ativos financeiros; já foi alertado de que, se não recuperar o dinheiro, talvez não consiga continuar operando. A autoridade reguladora de Dominica o colocou na lista de supervisão reforçada; a liquidação é uma opção. Já para a Tether, esse teto é de cerca de 63,8 milhões de dólares: corresponde a menos de 0,034% do total de ativos; e, em relação ao excedente de reservas de 4,11 bilhões de dólares, é só cerca de 1,55%. Isso é menos da metade do lucro operacional de 1,5 bilhão de dólares em um trimestre. As reservas do USDT e sua ancoragem não foram tocadas; nos relatórios, parecem estar arredondadas. Para aquele banco e para os clientes que aguardam resgate, porém, é questão de vida ou morte.
A informação verdadeira não é que a Tether tenha risco, mas que as entradas e saídas em dólares do stablecoin ainda precisam, até hoje, contornar camadas de intermediários de pagamento e bancos offshore. O USDT chega em segundos on-chain, mas cunhagem e resgate precisam passar por essas “barreiras” manuais. Quanto mais camadas na cadeia, mais um ponto de falha de conformidade capaz de arrastar toda a sequência. Neste ano, a Tether colaborou com a aplicação da lei dos EUA para congelar 344 milhões de dólares em USDT e recuperar quase 61 milhões. E também está avançando para um caminho mais “formal”: investir no Pave Bank e entregar o USA₮ a bancos licenciados para emitir. Mas o principal do USDT global ainda fica pressionado sobre intermediários offshore. O relatório de atestação de reservas de 30 de setembro nos dirá se essa quantia precisará ser reconhecida como perda por impairment.
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