O que me chamou a atenção no Bitcoin não foi a recuperação de 10% desde 17 de setembro.
Foi o que aconteceu por baixo desse movimento.
De 17 de setembro a 25 de setembro, os ETFs de Bitcoin spot dos EUA registraram cerca de US$ 2,88 bilhões em entradas líquidas.
Durante o mesmo período, a BTC ganhou cerca de 10,26%, mesmo depois de ter caído de aproximadamente US$ 87,3 mil para US$ 82,9 mil no início da semana.
Isso me diz que a demanda permaneceu presente apesar da retração.
Mas as entradas de ETFs são apenas um lado da história.
O Bitcoin também está saindo de exchanges em um ritmo muito acelerado.
Entre 22 de setembro e 25 de setembro, o fluxo líquido acumulado nas exchanges ficou em torno de -31.400 BTC.
Isso representa aproximadamente US$ 2,6 bilhões em Bitcoin saindo das exchanges.
Ainda mais interessante foi o movimento em 22 de setembro, quando cerca de 12.500 BTC supostamente saíram das exchanges em uma única hora.
Eu não trataria automaticamente toda saída de exchange como acumulação.
As moedas podem se mover entre custodiantes ou carteiras por muitas razões.
Mas quando saídas grandes acontecem enquanto o preço está em recuperação e a demanda por ETF permanece positiva, a combinação vale a pena ser observada.
A estrutura técnica agora tem um nível que importa mais do que as velas de curto prazo.
Por volta de US$ 82.850 foi a máxima anterior da oscilação de maio.
Um fechamento semanal acima desse nível forneceria evidência mais forte de que a estrutura de vários meses realmente mudou.
O Bitcoin já negociou acima disso.
Isso não é a mesma coisa que fechar acima disso e manter o nível.
Ainda há espaço para uma correção em direção a US$ 80 mil a US$ 82 mil sem necessariamente destruir a estrutura atual.
Essa área se torna importante porque um reteste bem-sucedido mostraria se a antiga resistência pode virar suporte.
Os dados de detentores de longo prazo também dão algum contexto.
Os lucros realizados pelos detentores de longo prazo estavam em torno de 72%.
Isso parece alto até você comparar com dezembro de 2024, quando a métrica chegou a quase 350%.
Então, a atual lucratividade dos detentores de longo prazo não parece com o tipo de ambiente extremo de realização de lucros visto perto de máximas importantes anteriores.
Ainda assim, eu evitaria transformar isso em um sinal bullish garantido.
O Bitcoin pode ter entradas fortes de ETF e saídas das exchanges, ainda assim sofrendo correções acentuadas.
Para mim, a confirmação mais clara é simples.
Quero ver o BTC terminar a semana acima de US$ 82.850.
Então eu observaria como o preço reage se ele retornar em direção a US$ 82 mil.
Se os compradores defenderem essa zona enquanto a demanda por ETF permanecer positiva, então a estrutura do timeframe maior se torna muito mais convincente.
Se o BTC perder US$ 80 mil depois de falhar em sustentar a alta rompida, então o movimento recente começa a parecer mais uma recuperação dentro de uma faixa maior.
Agora, o preço já fez a tentativa de rompimento.
O fechamento semanal é o que pode nos dizer se o mercado realmente aceitou isso.