Num contexto de uma disputa contínua sobre a liquidez macro global, as commodities e os títulos soberanos das principais economias registraram hoje movimentos nítidos. Os preços internacionais do petróleo caíram acentuadamente: o WTI recuou 2,00% no intraday, para US$ 91,94/barril; já o Brent caiu cerca de 1,8% e está em US$ 98,9/barril. Ao mesmo tempo, a rentabilidade dos Títulos do Tesouro do Japão a 30 anos subiu 5 pontos-base, atingindo o patamar elevado de 4,210%.
A forte queda do preço do petróleo, à primeira vista, parece aliviar a pressão de reaceleração inflacionária no curto prazo, mas por trás disso há, em maior medida, a crescente preocupação do mercado com a demanda real da economia global. Por outro lado, a alta persistente na ponta longa dos títulos soberanos japoneses não é um fenômeno isolado: isso reflete que o risco de “desvinculação” do carry trade do iene continua a se intensificar, com o núcleo da taxa de juros global “sem risco” sendo, de forma passiva, empurrado para cima, encerrando de maneira irreversível a era de liquidez de baixo custo.
Sob a ótica de alocação entre classes de ativos, essa divergência sugere fragilidade no ambiente macro. A queda do petróleo suprime no curto prazo as expectativas de inflação de energia, mas a alta direta das rentabilidades dos títulos soberanos de prazos longos comprime o espaço de avaliação dos ativos de risco. A permanência de taxas reais em patamares elevados deverá exercer pressão contínua de valuation sobre as bolsas dos EUA/Europa e ativos de alta valoração. O sentimento de busca por proteção não arrefeceu junto com a queda das expectativas de inflação; pelo contrário, deslocou-se para uma prevenção dupla contra aperto de liquidez e desaceleração do crescimento.
No mercado de criptomoedas, quando o ambiente de liquidez externa continua a se contrair, a preferência por risco dificilmente consegue se manter imune. Embora, em teoria, a queda do preço do petróleo possa abrir espaço para flexibilização monetária futura, a elevação das taxas globais na ponta longa deve retirar, de forma efetiva, recursos dos ativos de alto beta. Se a liquidez macro apertar ainda mais, os ativos cripto, representados por $BTC , poderão enfrentar desafios mais severos de liquidez e pressão mais intensa para desalavancagem. Os investidores precisam ficar atentos ao risco de uma nova retração.📉
#CrudeOil #BondYields #MacroEconomy
A forte queda do preço do petróleo, à primeira vista, parece aliviar a pressão de reaceleração inflacionária no curto prazo, mas por trás disso há, em maior medida, a crescente preocupação do mercado com a demanda real da economia global. Por outro lado, a alta persistente na ponta longa dos títulos soberanos japoneses não é um fenômeno isolado: isso reflete que o risco de “desvinculação” do carry trade do iene continua a se intensificar, com o núcleo da taxa de juros global “sem risco” sendo, de forma passiva, empurrado para cima, encerrando de maneira irreversível a era de liquidez de baixo custo.
Sob a ótica de alocação entre classes de ativos, essa divergência sugere fragilidade no ambiente macro. A queda do petróleo suprime no curto prazo as expectativas de inflação de energia, mas a alta direta das rentabilidades dos títulos soberanos de prazos longos comprime o espaço de avaliação dos ativos de risco. A permanência de taxas reais em patamares elevados deverá exercer pressão contínua de valuation sobre as bolsas dos EUA/Europa e ativos de alta valoração. O sentimento de busca por proteção não arrefeceu junto com a queda das expectativas de inflação; pelo contrário, deslocou-se para uma prevenção dupla contra aperto de liquidez e desaceleração do crescimento.
No mercado de criptomoedas, quando o ambiente de liquidez externa continua a se contrair, a preferência por risco dificilmente consegue se manter imune. Embora, em teoria, a queda do preço do petróleo possa abrir espaço para flexibilização monetária futura, a elevação das taxas globais na ponta longa deve retirar, de forma efetiva, recursos dos ativos de alto beta. Se a liquidez macro apertar ainda mais, os ativos cripto, representados por $BTC , poderão enfrentar desafios mais severos de liquidez e pressão mais intensa para desalavancagem. Os investidores precisam ficar atentos ao risco de uma nova retração.📉
#CrudeOil #BondYields #MacroEconomy