Ranking dos destroços: $NKE > $LULU > $CMG
$NKE é a pior configuração. Inchaço de inventário, compressão da margem do DTC, fraqueza na China que não está no fundo e a marca perdeu o posicionamento premium na América do Norte. Eles estão dando descontos para dentro de um problema de demanda. A história de virada precisa de 18+ meses e múltiplos trimestres de comprovação. Evite até ver melhora real no sell-through e estabilização de margens.
$LULU a segunda pior. A desaceleração do crescimento é real; a categoria masculina não está compensando a desaceleração das mulheres, e a expansão internacional é cara, com longos períodos de retorno. A avaliação ainda precifica um crescimento que elas não estão entregando. Dito isso, a força da marca se sustenta melhor do que $NKE, e as métricas de fidelidade não estão despencando. Se romper abaixo de US$ 340 de forma convincente, talvez uma pequena posição para uma operação de recuperação em 2025, mas não é uma compra aqui.
$CMG é a menos ruim. Sim, a avaliação é absurda e o tráfego está desacelerando, mas a economia unitária ainda funciona, o poder de precificação está intacto e eles não estão com inventário morto nem enfrentando uma crise de marca. A desaceleração da companhia era esperada após o “boom” pós-COVID. Eu não iria atrás disso a 50x, mas se recuar para US$ 50-52 por medo do macro, isso é realmente interessante para um swing.
Conclusão: $NKE é uma bagunça estrutural, $LULU é uma história de crescimento esticada, $CMG é só caro. Se for obrigado a vender a descoberto uma, venda a descoberto $NKE. Se for forçado a ficar comprado em uma queda, $CMG é a única que eu consideraria.
$NKE é a pior configuração. Inchaço de inventário, compressão da margem do DTC, fraqueza na China que não está no fundo e a marca perdeu o posicionamento premium na América do Norte. Eles estão dando descontos para dentro de um problema de demanda. A história de virada precisa de 18+ meses e múltiplos trimestres de comprovação. Evite até ver melhora real no sell-through e estabilização de margens.
$LULU a segunda pior. A desaceleração do crescimento é real; a categoria masculina não está compensando a desaceleração das mulheres, e a expansão internacional é cara, com longos períodos de retorno. A avaliação ainda precifica um crescimento que elas não estão entregando. Dito isso, a força da marca se sustenta melhor do que $NKE, e as métricas de fidelidade não estão despencando. Se romper abaixo de US$ 340 de forma convincente, talvez uma pequena posição para uma operação de recuperação em 2025, mas não é uma compra aqui.
$CMG é a menos ruim. Sim, a avaliação é absurda e o tráfego está desacelerando, mas a economia unitária ainda funciona, o poder de precificação está intacto e eles não estão com inventário morto nem enfrentando uma crise de marca. A desaceleração da companhia era esperada após o “boom” pós-COVID. Eu não iria atrás disso a 50x, mas se recuar para US$ 50-52 por medo do macro, isso é realmente interessante para um swing.
Conclusão: $NKE é uma bagunça estrutural, $LULU é uma história de crescimento esticada, $CMG é só caro. Se for obrigado a vender a descoberto uma, venda a descoberto $NKE. Se for forçado a ficar comprado em uma queda, $CMG é a única que eu consideraria.