Reavaliação do ETH sob a grande disputa macro: reestruturação do valor impulsionada por stablecoins e RWA

As constantes mudanças nas expectativas de liquidez macro e o intenso confronto com os fundamentos on-chain estão levando o mercado a uma janela de precificação crucial. À medida que a tendência de alta do beta, dominada pelo Bitcoin, vai se aproximando de uma convergência, o capital começa a reexaminar a lógica única de valor do Ethereum (ETH) como camada global de liquidação e plataforma de contratos inteligentes. Nesta rodada de reestruturação narrativa, a tese deixa de depender apenas do crescimento linear da capacidade de L2 (rede de segunda camada) e passa a focar profundamente na insubstituibilidade do Ethereum na reconstituição do valor na camada de ativos. Especialmente no contexto em que a emissão de stablecoins, a tokenização de RWA (ativos do mundo real) e as crescentes necessidades de conformidade em nível institucional ganham força, o TVL da mainnet do Ethereum (valor total bloqueado) — que demonstra resiliência contínua em cenários híbridos de DeFi e CeFi — forma a sua estim

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