A Citigroup elevou sua previsão para o primeiro corte na taxa de juros do Fed para junho de 2027 depois que os empregadores dos EUA adicionaram 162.000 empregos em agosto, mais do que o triplo dos 53.000 que os economistas haviam previsto. A revisão estende em nove meses o horizonte para custos de empréstimos mais baixos.
Agora, abre-se uma questão que os traders de Bitcoin têm discutido o ano inteiro: por quanto tempo um mercado de trabalho resiliente ainda consegue manter as taxas reais, o dólar e as taxas de juros elevados antes que isso, de fato, quebre a demanda por ativos de risco?
O relatório da folha de pagamentos de agosto fez mais do que superar as expectativas no número principal. A taxa de desemprego ficou em 4,1%, a participação na força de trabalho subiu 0,2 ponto percentual e os meses anteriores foram revisados de forma acentuada para cima: a folha de julho, antes reportada com perda de 23.000, foi revertida para um ganho de 21.000, enquanto junho foi revisado para cima em 11.000.
Os economistas do Citi Andrew Hollenhorst e Veronica Clark concluíram que as condições de emprego pareciam estáveis o suficiente para o Federal Reserve direcionar o foco diretamente para a inflação.
O Citi já tinha sido uma das mesas mais “dovish” em Wall Street, defendendo cortes em outubro e dezembro de 2026 e janeiro de 2027. Esse chamado se perdeu. O banco agora projeta reduções em junho, setembro e dezembro de 2027, e a reação do mercado foi imediata: os futuros de taxa empurraram a probabilidade de uma alta do Fed em setembro de 52% para 61% no dia em que os dados de empregos foram divulgados — uma reprecificação que abalou o Bitcoin em questão de horas.
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O que a política do “mais alto por mais tempo” significa para o Bitcoin?
O Fed fez o que vinha anunciando. Em 16 de setembro, o Fed elevou a taxa de referência em 25 pontos-base para uma faixa-alvo de 3,75%-4%, o primeiro aumento desde julho de 2023, apesar de traders desejarem um corte. Dezesseis dos 18 dirigentes projetaram pelo menos mais um aumento antes do fim do ano, e a inflação agora está acima da meta de 2% do Fed há mais de cinco anos, segundo a própria forma de apresentação dos dados pelo Fed.
O Federal Reserve aumentou as taxas de juros hoje pela primeira vez desde 2023
Uma alta de 25 pontos-base ocorreu como resultado da reunião do FOMC, enquanto o Fed enfrenta inflação persistente e preços mais altos de energia pic.twitter.com/yBpRRjVgoV
— That Martini Guy ₿ (@MartiniGuyYT) 16 de setembro de 2026
O argumento mecânico contra o Bitcoin aqui é direto: os rendimentos dos Treasuries e um dólar mais forte competem com ativos de risco por capital, e o Bitcoin não gera rendimento simplesmente por ser mantido; então, cada ponto-base de atraso nos cortes aumenta o custo de oportunidade de estacionar capital nele em vez da dívida pública.
Este é o obstáculo clássico de liquidez para cripto, e isso apareceu no preço. Mas o “caso clássico” parou de prever a ação do preço no instante em que o aumento de taxa realmente chegou.
24h7d30d1yTempo total
O Bitcoin caiu brevemente na direção de US$ 75.000 imediatamente após a decisão de 16 de setembro, depois se inverteu e subiu acima de US$ 86.000 quando a demanda por ETFs voltou. Os rendimentos diminuíram e os vendidos a descoberto foram pressionados para fora de posições baixistas — um padrão consistente com recuperações anteriores do BTC quando os rendimentos ficam mais suaves. Essa retomada não pode ser atribuída a uma única causa, e não prova que o Bitcoin tenha se desacoplado da política monetária. Mas mostra que um aumento de taxa, sozinho, não é um sinal automático de venda quando outros fluxos estão ocorrendo na direção oposta.
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A trajetória do preço ao redor desses eventos é a evidência mais clara de o quão sensível o BTC segue a surpresas macroeconômicas. O Bitcoin caiu abaixo de US$ 80.000 logo após o relatório de empregos de agosto, revertendo de uma máxima intraday perto de US$ 81.370, e mais tarde foi cotado perto de US$ 79.600, cerca de 1,5% abaixo no dia.
Antes da reunião do Fed de setembro, com as probabilidades de alta subindo acima de 92%, o BTC caiu abaixo de US$ 76.000 antes da queda pós-decisão em direção a US$ 75.000 e da alta subsequente até um toque breve de US$ 87.000, de acordo com a revisão mais recente da movimentação de preços.
Os dados de fluxo sustentam a narrativa de recuperação. Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram US$ 433 milhões em entradas líquidas em 18 de setembro após um período de fortes retiradas na semana anterior, sugerindo que a demanda institucional voltou quando o aumento de taxa foi precificado — e não temido.
Para nós, as variáveis acionáveis são as mesmas que moveram o Bitcoin duas vezes no mês passado: rendimentos reais, rendimentos dos Treasuries, força do dólar, fluxos de ETF spot e o próximo ciclo de dados de inflação e folha de pagamento.
Se os dados de trabalho continuarem firmes e a inflação se mostrar “grudenta”, uma postura de alta por mais tempo mantém os rendimentos elevados e aperta o cenário de liquidez para a cripto. Se os rendimentos aliviarem e a demanda por ETF persistir, o Bitcoin pode continuar absorvendo surpresas “hawkish” bem antes mesmo do corte do Citi em junho de 2027.
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A alta da taxa do Fed adiou o corte, enquanto dados de empregos fortes testaram o Bitcoin apareceu primeiro em Cryptonews.