$AXTI esta vela quase de 10% não mostra nenhuma mudança na taxa de funding: ela permanece em zero. O volume de posições continua acima de 80 mil contratos. Com esses três números juntos, fica apontado para um fato: a pressão vendedora sobre ações dos EUA on-chain. Desta vez, não houve um “desalavancamento” dos longs via alavancagem para liberar liquidez.
Em termos macro, a cotação caiu quase 10% em um dia, mas a taxa de funding não caiu para valores negativos. Isso indica que as posições apostando na alta não foram concentradas em uma “saída em massa” (sairam de uma vez). Do lado dos vendidos, eles também não aproveitaram para aumentar agressivamente para “cobrar aluguel”. O volume de posições se mantém estável, o que significa que o capital total participante não se retirou em larga escala por causa da queda de preço. Esse conjunto, normalmente, não é uma simples disputa interna do mercado; parece mais um cenário em que, quando a preferência por risco macro muda de repente, aqueles que estavam segurando e observando vendem primeiro, enquanto as posições alavancadas ficam paradas porque o custo é extremamente baixo (taxa zero).
Minha leitura é que o movimento atual de $AXTI reflete a expectativa de aperto da liquidez macro se traduzindo em um ativo micro. Quando o mercado passa a ter novas preocupações com a trajetória das taxas de juros, ações de crescimento ou temas mais sensíveis à liquidez tendem a ser atingidos primeiro. No caso dos contratos de ações dos EUA on-chain, por razões de horário de negociação e de mecanismo, a reação pode ser ainda mais direta. O fato de a taxa de funding estar em zero justamente mostra que os dois lados — longs e shorts — estão em modo de espera: os longs não têm confiança para aumentar e elevar a taxa, e os shorts também não têm certeza para fazer um grande short justamente daqui.
O argumento mais forte em sentido contrário é o seguinte: se hoje à noite ou amanhã saírem dados econômicos importantes dos EUA de forma inesperadamente forte, mostrando resiliência acima do esperado, então a expectativa de juros “higher for longer” pode ser reforçada novamente. Os ativos de risco podem enfrentar uma nova rodada de vendas. Nesse caso, a queda de $AXTI pode se ampliar e a taxa de funding também pode voltar a um valor negativo, iniciando um regime em que os shorts passam a dominar. No momento, minha avaliação é que, se os dados de núcleo de PCE dos EUA tiverem um repique inesperado, essa tese perde força.
A seguir, é preciso observar por quanto tempo essa transmissão do sentimento macro vai continuar. Se o índice de ações dos EUA mantiver pressão, o prêmio de liquidez nos contratos on-chain de ações dos EUA pode diminuir, e as posições de long com custo muito baixo também podem ser forçadas a reduzir exposição com o desgaste do tempo.
Quanto ao $AXTI , minha atuação é bem clara. O preço atual está perto de 69,94. Se nas próximas 24 horas a taxa de funding continuar em zero e o preço não conseguir recuperar o nível de 70,5, eu diminuirei a posição pela metade. Por outro lado, se os dados macro fizerem o sentimento melhorar, o preço reagir para cima e a taxa de funding virar positiva, eu escolho manter e apenas observar.
Tag de negociação: #TradFi #链上美股 #AXTI
Na sua opinião, em que ponto essa tese tem maior chance de estar errada?
Em termos macro, a cotação caiu quase 10% em um dia, mas a taxa de funding não caiu para valores negativos. Isso indica que as posições apostando na alta não foram concentradas em uma “saída em massa” (sairam de uma vez). Do lado dos vendidos, eles também não aproveitaram para aumentar agressivamente para “cobrar aluguel”. O volume de posições se mantém estável, o que significa que o capital total participante não se retirou em larga escala por causa da queda de preço. Esse conjunto, normalmente, não é uma simples disputa interna do mercado; parece mais um cenário em que, quando a preferência por risco macro muda de repente, aqueles que estavam segurando e observando vendem primeiro, enquanto as posições alavancadas ficam paradas porque o custo é extremamente baixo (taxa zero).
Minha leitura é que o movimento atual de $AXTI reflete a expectativa de aperto da liquidez macro se traduzindo em um ativo micro. Quando o mercado passa a ter novas preocupações com a trajetória das taxas de juros, ações de crescimento ou temas mais sensíveis à liquidez tendem a ser atingidos primeiro. No caso dos contratos de ações dos EUA on-chain, por razões de horário de negociação e de mecanismo, a reação pode ser ainda mais direta. O fato de a taxa de funding estar em zero justamente mostra que os dois lados — longs e shorts — estão em modo de espera: os longs não têm confiança para aumentar e elevar a taxa, e os shorts também não têm certeza para fazer um grande short justamente daqui.
O argumento mais forte em sentido contrário é o seguinte: se hoje à noite ou amanhã saírem dados econômicos importantes dos EUA de forma inesperadamente forte, mostrando resiliência acima do esperado, então a expectativa de juros “higher for longer” pode ser reforçada novamente. Os ativos de risco podem enfrentar uma nova rodada de vendas. Nesse caso, a queda de $AXTI pode se ampliar e a taxa de funding também pode voltar a um valor negativo, iniciando um regime em que os shorts passam a dominar. No momento, minha avaliação é que, se os dados de núcleo de PCE dos EUA tiverem um repique inesperado, essa tese perde força.
A seguir, é preciso observar por quanto tempo essa transmissão do sentimento macro vai continuar. Se o índice de ações dos EUA mantiver pressão, o prêmio de liquidez nos contratos on-chain de ações dos EUA pode diminuir, e as posições de long com custo muito baixo também podem ser forçadas a reduzir exposição com o desgaste do tempo.
Quanto ao $AXTI , minha atuação é bem clara. O preço atual está perto de 69,94. Se nas próximas 24 horas a taxa de funding continuar em zero e o preço não conseguir recuperar o nível de 70,5, eu diminuirei a posição pela metade. Por outro lado, se os dados macro fizerem o sentimento melhorar, o preço reagir para cima e a taxa de funding virar positiva, eu escolho manter e apenas observar.
Tag de negociação: #TradFi #链上美股 #AXTI
Na sua opinião, em que ponto essa tese tem maior chance de estar errada?