【CJ 做市笔记 09/14】
O que um multi-pool consegue fazer é evitar que uma única posição determine todo o resultado. Ele não consegue eliminar o drawdown.
O ritmo de negociação e o caminho de preços de diferentes pools não são iguais. Quando um pool sai da faixa e para de gerar, outros pools podem continuar produzindo Fee, e o fluxo de caixa no nível da carteira tende a ser mais suave do que em um único pool. Mas se dez pools forem da mesma cadeia, da mesma classe de pequenas moedas e da mesma dinâmica de sentimento de mercado, quando a tendência reverter, eles podem cair juntos. Isso é apenas replicar o mesmo tipo de risco dez vezes.
Para saber se uma carteira é eficaz, eu considero três coisas: se a alocação em cada pool é suficientemente pequena; se as fontes de risco realmente são diferentes; e se eu mesmo consigo monitorar e retirar a posição do pool a tempo. Também é necessário olhar a correlação. À primeira vista são tokens diferentes; mas se a liquidez vier de um mesmo conjunto de capital, quando o mercado esfria, eles ainda perdem o volume de negociação juntos.
Quanto mais pools, maior o ônus operacional. As condições para que a estratégia multi-pool funcione é que cada posição possa ser gerenciada, e não que “pareça que são muitas” apenas pela quantidade. A gestão da carteira resolve exposição em pontos específicos, e de forma alguma equivale a “não ter drawdown”.
Próximo texto: Depois que o preço sai da faixa, por que não dá para ficar só esperando ele voltar?
#DeFi #组合管理
O que um multi-pool consegue fazer é evitar que uma única posição determine todo o resultado. Ele não consegue eliminar o drawdown.
O ritmo de negociação e o caminho de preços de diferentes pools não são iguais. Quando um pool sai da faixa e para de gerar, outros pools podem continuar produzindo Fee, e o fluxo de caixa no nível da carteira tende a ser mais suave do que em um único pool. Mas se dez pools forem da mesma cadeia, da mesma classe de pequenas moedas e da mesma dinâmica de sentimento de mercado, quando a tendência reverter, eles podem cair juntos. Isso é apenas replicar o mesmo tipo de risco dez vezes.
Para saber se uma carteira é eficaz, eu considero três coisas: se a alocação em cada pool é suficientemente pequena; se as fontes de risco realmente são diferentes; e se eu mesmo consigo monitorar e retirar a posição do pool a tempo. Também é necessário olhar a correlação. À primeira vista são tokens diferentes; mas se a liquidez vier de um mesmo conjunto de capital, quando o mercado esfria, eles ainda perdem o volume de negociação juntos.
Quanto mais pools, maior o ônus operacional. As condições para que a estratégia multi-pool funcione é que cada posição possa ser gerenciada, e não que “pareça que são muitas” apenas pela quantidade. A gestão da carteira resolve exposição em pontos específicos, e de forma alguma equivale a “não ter drawdown”.
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