$BTC tem quase US$ 16B em opções vencendo na sexta-feira, mas “max pain” em US$ 76K não significa que o Bitcoin esteja destinado a cair até lá.
Essa é a parte que vale entender.
Max pain é simplesmente o preço teórico de liquidação em que os compradores de opções coletivamente recebem o menor valor intrínseco. Ele muda conforme o open interest muda, e não é uma meta de preço.
Agora, aproximadamente 182K contratos de BTC estão a caminho do vencimento trimestral de sexta-feira, com cerca de 106K calls versus 76K puts. O livro é claramente mais “call-heavy”.
Também há um interesse significativo em calls em torno de US$ 85K, US$ 90K, US$ 95K e US$ 100K.
Isso cria um cenário interessante.
Antes do vencimento, a proteção (hedging) feita por dealers em torno de strikes grandes pode influenciar a ação de preço no curto prazo. Mas, uma vez que esses contratos liquidem, uma grande parte da posição desaparece e os dealers podem desfazer as proteções a ela associadas.
Isso significa que o movimento mais interessante pode vir na verdade DEPOIS de sexta-feira, e não durante o vencimento.
O principal erro seria presumir que o Bitcoin precisa convergir para US$ 76K apenas porque isso é max pain. O spot está atualmente bem acima disso, muitas calls já estão no lucro (in the money), e o max pain não tem nenhum mecanismo que force o preço em direção a um nível específico.
Sexta-feira liquida uma posição enorme de derivativos.
O que o Bitcoin faz depois que esse posicionamento se vai pode nos dizer muito mais sobre a força desse rally do que o próprio vencimento.
#Bitcoin #CryptoAnalysis
Essa é a parte que vale entender.
Max pain é simplesmente o preço teórico de liquidação em que os compradores de opções coletivamente recebem o menor valor intrínseco. Ele muda conforme o open interest muda, e não é uma meta de preço.
Agora, aproximadamente 182K contratos de BTC estão a caminho do vencimento trimestral de sexta-feira, com cerca de 106K calls versus 76K puts. O livro é claramente mais “call-heavy”.
Também há um interesse significativo em calls em torno de US$ 85K, US$ 90K, US$ 95K e US$ 100K.
Isso cria um cenário interessante.
Antes do vencimento, a proteção (hedging) feita por dealers em torno de strikes grandes pode influenciar a ação de preço no curto prazo. Mas, uma vez que esses contratos liquidem, uma grande parte da posição desaparece e os dealers podem desfazer as proteções a ela associadas.
Isso significa que o movimento mais interessante pode vir na verdade DEPOIS de sexta-feira, e não durante o vencimento.
O principal erro seria presumir que o Bitcoin precisa convergir para US$ 76K apenas porque isso é max pain. O spot está atualmente bem acima disso, muitas calls já estão no lucro (in the money), e o max pain não tem nenhum mecanismo que force o preço em direção a um nível específico.
Sexta-feira liquida uma posição enorme de derivativos.
O que o Bitcoin faz depois que esse posicionamento se vai pode nos dizer muito mais sobre a força desse rally do que o próprio vencimento.
#Bitcoin #CryptoAnalysis