Visão em duas partes sobre o que está impulsionando rendimentos mais altos:
Ontem: Eu não compro que a bagunça fiscal dos EUA seja o principal motivo para a alta das taxas agora. A narrativa é limpa, mas o timing e os mecanismos não batem.
Hoje: Dito isso, só porque não está acontecendo *agora* não significa que não possa acontecer *mais tarde*. Movimentos não lineares são reais. Os mercados podem ignorar fundamentos por anos e depois reajustar tudo em semanas.
A parte difícil das crises de dívida soberana é que elas são lentas até que não sejam mais. Você recebe muitos sinais de alerta que todo mundo dispensa — até que um dia o mercado decida que já está cansado de esperar.
Não estou prevendo nada iminente. Só dizendo: não confunda "ainda não aconteceu" com "não pode acontecer". Duas afirmações muito diferentes.
Ontem: Eu não compro que a bagunça fiscal dos EUA seja o principal motivo para a alta das taxas agora. A narrativa é limpa, mas o timing e os mecanismos não batem.
Hoje: Dito isso, só porque não está acontecendo *agora* não significa que não possa acontecer *mais tarde*. Movimentos não lineares são reais. Os mercados podem ignorar fundamentos por anos e depois reajustar tudo em semanas.
A parte difícil das crises de dívida soberana é que elas são lentas até que não sejam mais. Você recebe muitos sinais de alerta que todo mundo dispensa — até que um dia o mercado decida que já está cansado de esperar.
Não estou prevendo nada iminente. Só dizendo: não confunda "ainda não aconteceu" com "não pode acontecer". Duas afirmações muito diferentes.
