O que chamou minha atenção no BSV não foi o rally de 14%.
É de onde vem a atividade de negociação.
O BSV ganhou cerca de 14% no último dia, enquanto aproximadamente US$ 38 milhões em volume vieram de mercados asiáticos, com a Upbit respondendo por grande parte dessa atividade.
Isso é uma concentração significativa.
Um forte volume pode sustentar uma ruptura porque mostra que mais traders estão participando. Mas quando uma região passa a ser responsável por uma grande parcela da atividade, o movimento também pode ficar mais sensível a mudanças no sentimento local.
Há outro detalhe que torna essa alta mais difícil de confiar cegamente.
Os fluxos de capital estão se movendo na direção oposta.
O mercado de perpétuos registrou cerca de US$ 1,6 milhão em saídas líquidas, enquanto aproximadamente US$ 23,35 milhões em BSV foram negociados em vendas durante o período.
O mercado à vista mostrou um aviso semelhante.
O fluxo líquido no spot estava em torno de US$ 558 mil positivo depois que cerca de US$ 3,33 milhões em BSV foi vendido.
Fluxo líquido positivo de câmbio pode significar que mais tokens estão se movendo em direção às exchanges onde podem ser vendidos.
Então temos uma situação incomum.
O preço está subindo.
O volume está forte.
O sentimento é positivo.
Mas os dados de fluxo de capital não estão dando a mesma confirmação.
O mercado de derivativos adiciona mais uma camada.
O Open Interest (juros em aberto) do BSV está em torno de US$ 59,82 milhões, enquanto a Taxa de Funding Ponderada pelo OI fica perto de 0,0051%.
Isso mostra que o posicionamento comprado ainda tem a vantagem, mas o nível de funding ainda não está extremo.
Para mim, a pergunta importante é se a demanda spot consegue absorver a pressão de venda caso o volume asiático comece a esfriar.
Se o volume permanecer forte enquanto as entradas nas exchanges diminuem, então a alta tem uma base mais saudável.
Se o volume cair enquanto o fluxo líquido positivo no spot continuar, então o movimento recente de 14% fica muito mais vulnerável a uma correção.
É por isso que eu não avaliaria o BSV apenas pelo ganho percentual.
O preço está subindo.
O verdadeiro teste é se esse movimento consegue resistir depois que a atual concentração de atividade de negociação e de posicionamentos especulativos começar a diminuir.