• Ações atingiram um recorde de 39,9% do patrimônio líquido das famílias dos EUA nos dados do Federal Reserve Z.1.
• A equity habitacional caiu para 19,3%, ampliando a diferença entre ativos para 20,6 pontos percentuais.
• O patrimônio líquido das famílias dos EUA atingiu US$ 185,65 trilhões, com ações em US$ 74,03 trilhões.
Registro de 39,9% de participação acionária no patrimônio líquido
Os balanços patrimoniais das famílias dos EUA nunca estiveram tão dependentes de Wall Street. A divulgação trimestral dos Contas Financeiras do Federal Reserve — o relatório Z.1, o livro-razão mestre do banco central sobre a riqueza americana — mostra que as ações corporativas detidas direta e indiretamente correspondiam a 39,9% do patrimônio líquido das famílias dos EUA no último trimestre, o maior valor da série histórica do conjunto de dados. O capital do proprietário em imóveis residenciais, calculado como valores das casas menos a dívida hipotecária em aberto, caiu para 19,3% no mesmo período, abrindo uma diferença de 20,6 pontos percentuais entre as duas classes de ativos. O documento completo é publicado no site do Federal Reserve. O patrimônio líquido total das famílias atingiu US$ 185,65 trilhões no trimestre, o período mais recente para o qual o Fed publicou números completos. As ações corporativas detidas diretamente e por meio de intermediários — definição que abrange contas de corretagem, bem como posições direcionadas via fundos mútuos e pensões — somaram US$ 74,03 trilhões do total, enquanto a equity do setor habitacional chegou a US$ 35,81 trilhões. A divergência conta a história do último ciclo de mercado: a exposição a ações adicionou 12,6 pontos percentuais desde o 3T de 2022, enquanto a fatia do setor habitacional perdeu 3,5 pontos no mesmo intervalo. A ordenação histórica foi na direção oposta por décadas — a exposição a propriedades atingiu o pico de 24,1% no 3T de 2005, cerca de um ponto acima das ações naquele momento, e até mesmo essa liderança da bolha era estreita em comparação com o spread de 20,6 pontos de hoje. Analistas de mercado destacaram a virada poucas horas após a divulgação. A Kobeissi Letter, uma conta de comentários sobre mercados amplamente acompanhada, colocou de forma direta: a riqueza das famílias, disse, “nunca esteve tão enviesada em direção a ações”. A postagem da conta, ao detalhar os números, contrapunha a fatia de ações à fatia habitacional, que estava na posição mais fraca em relação histórica. Lido de um jeito, os dados são um voto de confiança em ativos de risco. Lido de outro, mede quantas poucas alternativas as famílias enxergam — um pano de fundo que sugere para onde o capital marginal, incluindo fluxos de cripto, provavelmente continuará indo.
Registros da Nasdaq, preços residenciais travados
Os retornos relativos explicam quase toda a rotação. O Nasdaq Composite fez um recorde de fechamento de 27.122,09 em 21 de setembro, elevando o ganho de 2026 para 16,7%, e o S&P 500 terminou o mesmo dia em 7.764,70, com alta de 13,4% no ano — uma diferença de pouco mais de três pontos percentuais que mostra quanto do crescimento da riqueza das famílias neste ano veio do índice mais pesado em tecnologia. A liderança segue concentrada no complexo de tecnologia: nomes de equipamentos para semicondutores, como Applied Materials (AMAT), e plataformas de consumo mega-cap, como Netflix (NFLX), sustentaram a demanda por ações ao lado da negociação de IA, recompensando investidores com maior peso em ações listadas. A habitação, por outro lado, praticamente não andou. O índice nacional de preços de imóveis Case-Shiller — compilado pela S&P Global a partir de vendas repetidas de casas unifamiliares e a medida de referência para valores residenciais nos EUA — subiu apenas 1,5% no ano até junho, enquanto a inflação ficou em 3,5% no mesmo período. Isso deixa os valores dos imóveis abaixo do nível ajustado pela inflação pelo 13º mês consecutivo. Pelos números, o setor imobiliário tem sido um arrasto discreto, enquanto as ações acumularam ganhos de dois dígitos. As previsões de buy-side para o S&P 500 no restante de 2026 vão de 7.400 a 8.100, e seis das metas publicadas já estão abaixo do fechamento de segunda-feira. Estrategistas da UBS, Citigroup, Oppenheimer e HSBC ocupam o topo da faixa, enquanto o Bank of America está na base, com uma meta de 7.400 — o que implica uma queda de cerca de 4,7% em relação ao fechamento de segunda-feira. Se o terceiro trimestre ampliou ainda mais o fosso entre ações e habitação só ficará claro quando o Fed publicar a próxima divulgação dos Financial Accounts em dezembro.
A demanda por cripto pelo mesmo dólar
A concentração recorde de ações é, na leitura da COINOTAG, a mesma maré de liquidez sobre a qual o cripto surfa. Nossos dados agregados de mercado mostram um sentimento de 78/100 — Extreme Greed — com o Bitcoin (BTC) mantendo uma participação de 67,8% no mercado monitorado pela COINOTAG e uma capitalização acompanhada próxima de US$ 2,55 trilhões; o BTC negocia perto de US$ 86.400, e instrumentos como stablecoins que rendem juros agora competem pelo mesmo dólar de risco. Para leitores que agem nesse contexto, nosso guia sobre as melhores corretoras de cripto cobre os pontos de entrada práticos.