Após a implementação do ETF à vista, a trajetória das taxas do Fed se torna o principal parâmetro para a precificação do Bitcoin

A trajetória das taxas do Fed já não é apenas um “ruído de fundo” da macroeconomia; ela passou a ser uma variável dominante que atua diretamente no cerne da precificação do Bitcoin. No passado, o mercado muitas vezes tratava o Bitcoin como um ativo narrativo independente, cujas oscilações de preço eram impulsionadas principalmente pelo consenso da comunidade e pelo sentimento especulativo. Porém, com a implementação do ETF à vista e a entrada profunda de recursos institucionais, as características do Bitcoin como ativo passaram por uma transformação fundamental: ele está, cada vez mais, inserido na estrutura de custo de capital da macrofinança global. Essa mudança significa que o Bitcoin já não é simplesmente uma alternativa comparável ao ouro ou às ações de tecnologia; em vez disso, é um derivativo macrofortemente acoplado ao formato da curva de rendimento dos Treasuries, ao índice do dólar (DXY) e à liquidez global do dólar, em termos de aperto ou afrouxamento. Atualmente, a percepção do mercado sobre “aumento de juros

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