Principais conclusões

• O ex-CEO da BitMEX, Arthur Hayes, sugere que a queda dos investimentos em IA pode, no fim das contas, beneficiar o Bitcoin, caso a pressão por dívidas resultante provoque resgates por parte de instituições.

• A hipótese gira em torno de um financiamento por dívida substancial que atualmente sustenta a infraestrutura de IA, incluindo data centers e compras de semicondutores.

• Hayes acredita que a redução da demanda por IA pode gerar tensão nos mercados privados de crédito e em seguradoras com exposição indireta a dívidas lastreadas em IA.

• Embora os reguladores reconheçam vulnerabilidades do crédito privado, as evidências existentes não indicam que seguradoras dos EUA estejam à beira de insolvência por participações relacionadas à IA.

• O Bitcoin ficou por volta de US$ 85.700 no início do pregão de terça-feira, após um avanço de mais de 6% na sessão anterior.

Arthur Hayes, que anteriormente atuou como CEO da BitMEX, argumenta que uma queda nos gastos com inteligência artificial pode, de forma paradoxal, criar condições favoráveis para o Bitcoin. Seu raciocínio sugere que a menor demanda por recursos computacionais de IA poderia desestabilizar operações de data centers altamente alavancadas e os mercados de empréstimos privados, forçando, por fim, intervenções que ampliem a liquidez em dólares.

Confira meu novo ensaio "Safety First".

Trump tem uma escolha: imprimir ou imprimir.

"Você ouviu isso? Os caras da IA, de repente, desenvolveram uma consciência e estão preocupados com a sobrevivência da humanidade diante da ascensão quase de um Deus de silício. Já faz quase um Deus de silício algum tempo… pic.twitter.com/xMRydV3lFf"

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 22 de setembro de 2026

Em um ensaio datado de 22 de setembro intitulado Safety First, Hayes expôs sua tese, questionando se apelos recentes para moderar o avanço de IA de fronteira poderiam, em parte, se originar da deterioração das margens de lucro, apesar das declarações públicas da OpenAI e da Anthropic enfatizarem segurança e proteção, e não queda de receitas.

Financiamento por dívida forma a base da visão de Hayes para o BTC

Hayes afirma que a enfraquecida demanda por operações de treinamento de IA e por capacidades de inferência poderia desestabilizar as premissas financeiras que sustentam a construção de data centers, aquisições de chips e arranjos de empréstimos privados. A Apollo projetou cerca de US$ 5 trilhões em gastos com infraestrutura de IA até 2030, com financiamentos voltados para IA potencialmente permitindo mais de US$ 2 trilhões em obrigações adicionais com grau de investimento.

Essas projeções ilustram a magnitude do capital fluindo para empreendimentos de IA, embora não confirmem uma catástrofe de crédito inevitável. A Apollo alertou que um desempenho decepcionante de fluxo de caixa entre os principais hyperscalers pode produzir abertura de spreads de crédito e redução de gastos de capital.

Hayes identifica seguradoras e credores privados como possíveis pontos de vulnerabilidade. Seu arcabouço pressupõe que perdas de crédito ou rebaixamentos de rating em obrigações ligadas à IA possam gerar dificuldades para entidades que detenham esses instrumentos, especialmente quando houver alavancagem ou acordos relacionados de resseguro.

A Associação Nacional de Comissários de Seguros dos EUA reconhece que o crédito privado apresenta desafios, incluindo menor liquidez, transparência limitada na precificação e atualizações pouco frequentes de valuation em comparação com dívidas negociadas publicamente. Ainda assim, os reguladores caracterizam esses fatores como exigindo monitoramento contínuo, e não como sinalizando deterioração generalizada de carteiras.

Hayes antecipa expansão de liquidez a partir de possíveis medidas de resgate

Hayes descreve duas respostas governamentais potenciais caso a economia da infraestrutura de IA venha a falhar. Um cenário envolve apoio federal para demanda por capacidade computacional, enquanto o outro abrange assistência financeira se a deterioração do crédito privado ameaçar seguradoras e seus segurados.

Autoridades dos EUA não anunciaram tais políticas em resposta a qualquer emergência de dívida de IA. Hayes sustenta que ambos os caminhos poderiam exigir aumento de empréstimos ou liquidez monetária, algo que ele projeta que impulsionaria o Bitcoin e ativos escassos comparáveis.

Ações recentes do Federal Reserve complicam essa perspectiva no curto prazo. O Fed implementou um aumento de 25 pontos-base na taxa em 16 de setembro, levando a faixa de referência para 3,75%-4%, citando preocupações persistentes com inflação.

O investimento em capital em IA continua forte apesar das discussões contínuas sobre segurança. A Nvidia anunciou recentemente programas de financiamento em parceria com proeminentes instituições de investimento, enquanto a SoftBank começou a promover ofertas de títulos acima de US$ 11 bilhões para apoiar sua participação na OpenAI.

A projeção do Bitcoin por Hayes, portanto, depende de uma sequência prospectiva de acontecimentos, e não das circunstâncias atuais. O Bitcoin foi negociado perto de US$ 85.700 no início da terça-feira, após registrar ganhos que excederam 6% na sessão de negociação anterior.

A matéria "Arthur Hayes Predicts AI Collapse May Trigger Bitcoin (BTC) Rally via Liquidity Surge" apareceu primeiro no Blockonomi.