【CJ 做市笔记 04/14】
APR é muito alto, e os LP também podem acabar perdendo dinheiro. Porque o APR só mostra o quão rápido as taxas são geradas, não te diz para onde o preço vai levar sua posição.
Antes de eu fazer LP, eu calculo duas coisas: quanto Fee eu espero receber, e quanto IL (perda impermanente) a variação do preço pode causar. Fee é receita, IL é o custo trazido pela mudança na estrutura da posição. As duas precisam ser comparadas no mesmo intervalo de tempo. Um pool que teve uma alta anualização no dia anterior não significa que, nos próximos horas, ainda consiga manter o mesmo volume de negociação; se o preço sair do intervalo mais rapidamente, a taxa ainda não acumulou o suficiente, e a posição já foi descontinuada ou virou um ativo apenas de um lado.
Além de Fee e IL, também é preciso considerar Gas, slippage do Swap, custo de retirar do pool e o tempo que o capital fica imobilizado. Em posições pequenas em cadeias com Gas alto, ajustes frequentes podem fazer a possível vantagem em papel ser totalmente consumida pelos custos de execução. Já posições grandes também sofrem limitações da profundidade do book e da liquidez disponível para sair.
No fim, eu olho para uma pergunta simples: dentro do tempo de permanência da posição que eu prevejo, será que, com uma estimativa conservadora, as Fee conseguem cobrir IL e todos os custos de execução? Quando a oportunidade só funciona com suposições otimistas, eu normalmente não trato essa posição como uma oportunidade determinística.
Próximo artigo: como estimar perdas impermanentes antes de entrar?
#DeFi #无常损失
APR é muito alto, e os LP também podem acabar perdendo dinheiro. Porque o APR só mostra o quão rápido as taxas são geradas, não te diz para onde o preço vai levar sua posição.
Antes de eu fazer LP, eu calculo duas coisas: quanto Fee eu espero receber, e quanto IL (perda impermanente) a variação do preço pode causar. Fee é receita, IL é o custo trazido pela mudança na estrutura da posição. As duas precisam ser comparadas no mesmo intervalo de tempo. Um pool que teve uma alta anualização no dia anterior não significa que, nos próximos horas, ainda consiga manter o mesmo volume de negociação; se o preço sair do intervalo mais rapidamente, a taxa ainda não acumulou o suficiente, e a posição já foi descontinuada ou virou um ativo apenas de um lado.
Além de Fee e IL, também é preciso considerar Gas, slippage do Swap, custo de retirar do pool e o tempo que o capital fica imobilizado. Em posições pequenas em cadeias com Gas alto, ajustes frequentes podem fazer a possível vantagem em papel ser totalmente consumida pelos custos de execução. Já posições grandes também sofrem limitações da profundidade do book e da liquidez disponível para sair.
No fim, eu olho para uma pergunta simples: dentro do tempo de permanência da posição que eu prevejo, será que, com uma estimativa conservadora, as Fee conseguem cobrir IL e todos os custos de execução? Quando a oportunidade só funciona com suposições otimistas, eu normalmente não trato essa posição como uma oportunidade determinística.
Próximo artigo: como estimar perdas impermanentes antes de entrar?
#DeFi #无常损失
