Imposto drena 148$ bilhões em TGA não quebrou o overnight funding — $BTC já acima de 80k. O mercado esperava um squeeze após o hike, mas não aconteceu.

Números. Fed H.4.1 em 16 de set: Treasury General Account +148,003$ bilhões até 991,708$ bilhões (tax-date). Depósitos dos bancos comerciais no Fed −114,971$ bilhões até 2,922$ trilhões. SOFR em 17 de set: 3,85% sobre quase 3$ trilhões de volume — 5 b.p. abaixo do IORB 3,90%; até o 99º percentil 3,93% ficou abaixo do standing repo de 4,00%. Intervalo do Fed após o hike em 16 de set: 3,75–4,00%. $BTC saiu de ~76 150$ e foi para acima de 80k, mantendo a faixa de ~81 500–82 000$.

Minha tese: não é “o Tesouro comprou bitcoin”. É menos um grande risco macro: tax-date mais aumento de taxa não derrubaram o repo para fora do corredor do Fed. Enquanto o SOFR estiver tranquilo, a atenção volta para demanda e posicionamento. Se o funding de curto prazo voltar a aparecer acima do corredor — o risk-off retorna mais rápido do que qualquer notícia de alt.

Pergunta: o próximo teste para $BTC — um fresh institutional bid ou um novo spike no SOFR?
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