#美债收益率 Ainda está perto de 5%; por que os ativos globais não “apagaram” totalmente?
Depois dos aumentos de juros do Fed, o que mais vale a pena observar no mercado não é a alta ou a queda em um único dia, e sim a disputa entre os ativos e os Treasuries dos EUA.
O rendimento do Treasury de 10 anos chegou a ultrapassar 5%, o que é uma pressão também para os ativos globais. Quanto maior o rendimento dos Treasuries, maior o atrativo para ativos de baixo risco; assim, ativos mais arriscados, como ações, ouro, tecnologia de Hong Kong e ativos digitais, precisam de lucros mais fortes ou de uma narrativa melhor para se sustentarem.
Pelo senso comum, um Treasury de 5% deveria pressionar claramente os ativos de risco. Mas nestes dias o mercado não está totalmente “apagado”: a tecnologia nas ações dos EUA ainda dá sinais de recuperação, a tecnologia em Hong Kong também apresenta correção, e o sentimento em cripto não enfraqueceu por completo.
A razão é que o mercado está negociando, ao mesmo tempo, duas coisas.
Primeiro, a pressão de juros altos ainda permanece. O Fed acabou de aumentar os juros, e o dot plot também indica que pode haver novo aperto ao longo do ano. Enquanto a inflação não desacelerar totalmente, os rendimentos dos Treasuries dificilmente voltarão rapidamente para níveis baixos.
Segundo, a IA e os lucros das empresas ainda dão suporte. A tecnologia de ações dos EUA não depende apenas de alta de valuation: servidores de IA, computação em nuvem, semicondutores e data centers ainda têm pedidos reais e gastos de capital sustentando o setor. A tecnologia em Hong Kong, embora influenciada pela liquidez, já tem algumas empresas com valuation relativamente baixo, e o dinheiro também procura oportunidades de correção.
Assim se forma o cenário atual: a macro pressiona os valuations; a indústria sustenta as expectativas.
Para o investidor comum, essa etapa é a mais fácil de ser mal interpretada. Se olhar apenas o ciclo de alta de juros, pode parecer que todos os ativos de risco devem ser evitados; se olhar só a recuperação da IA e das ações de tecnologia, pode-se ignorar a pressão dos rendimentos dos Treasuries.
A maneira mais sólida é observar as duas linhas juntas.
Quando faço observação de mercado, eu acompanho o Treasury de 10 anos, o índice do dólar, o preço do petróleo, o Nasdaq, a tecnologia de Hong Kong (Hang Seng Tech), o ouro e o desempenho de ativos digitais. O desempenho de diferentes ativos consegue mostrar se o capital está fugindo para a segurança ou se está voltando à preferência por risco.
No dia a dia, eu também uso a ferramenta BiyaPay para ver ações dos EUA, ações de Hong Kong e ativos digitais, além de cotações com múltiplas moedas, em uma única entrada. Ela suporta aporte direto de ativos digitais, conversão para dólares ou dólares de Hong Kong, permitindo participar facilmente do mercado de ações; e também permite sacar/converter o dinheiro fiduciário após a troca para conta bancária ou outra corretora, com entrada e saída em tempo real. Este é apenas meu hábito de uso pessoal e não representa nenhuma posição de qualquer plataforma.
Depois dos aumentos de juros do Fed, o que mais vale a pena observar no mercado não é a alta ou a queda em um único dia, e sim a disputa entre os ativos e os Treasuries dos EUA.
O rendimento do Treasury de 10 anos chegou a ultrapassar 5%, o que é uma pressão também para os ativos globais. Quanto maior o rendimento dos Treasuries, maior o atrativo para ativos de baixo risco; assim, ativos mais arriscados, como ações, ouro, tecnologia de Hong Kong e ativos digitais, precisam de lucros mais fortes ou de uma narrativa melhor para se sustentarem.
Pelo senso comum, um Treasury de 5% deveria pressionar claramente os ativos de risco. Mas nestes dias o mercado não está totalmente “apagado”: a tecnologia nas ações dos EUA ainda dá sinais de recuperação, a tecnologia em Hong Kong também apresenta correção, e o sentimento em cripto não enfraqueceu por completo.
A razão é que o mercado está negociando, ao mesmo tempo, duas coisas.
Primeiro, a pressão de juros altos ainda permanece. O Fed acabou de aumentar os juros, e o dot plot também indica que pode haver novo aperto ao longo do ano. Enquanto a inflação não desacelerar totalmente, os rendimentos dos Treasuries dificilmente voltarão rapidamente para níveis baixos.
Segundo, a IA e os lucros das empresas ainda dão suporte. A tecnologia de ações dos EUA não depende apenas de alta de valuation: servidores de IA, computação em nuvem, semicondutores e data centers ainda têm pedidos reais e gastos de capital sustentando o setor. A tecnologia em Hong Kong, embora influenciada pela liquidez, já tem algumas empresas com valuation relativamente baixo, e o dinheiro também procura oportunidades de correção.
Assim se forma o cenário atual: a macro pressiona os valuations; a indústria sustenta as expectativas.
Para o investidor comum, essa etapa é a mais fácil de ser mal interpretada. Se olhar apenas o ciclo de alta de juros, pode parecer que todos os ativos de risco devem ser evitados; se olhar só a recuperação da IA e das ações de tecnologia, pode-se ignorar a pressão dos rendimentos dos Treasuries.
A maneira mais sólida é observar as duas linhas juntas.
Quando faço observação de mercado, eu acompanho o Treasury de 10 anos, o índice do dólar, o preço do petróleo, o Nasdaq, a tecnologia de Hong Kong (Hang Seng Tech), o ouro e o desempenho de ativos digitais. O desempenho de diferentes ativos consegue mostrar se o capital está fugindo para a segurança ou se está voltando à preferência por risco.
No dia a dia, eu também uso a ferramenta BiyaPay para ver ações dos EUA, ações de Hong Kong e ativos digitais, além de cotações com múltiplas moedas, em uma única entrada. Ela suporta aporte direto de ativos digitais, conversão para dólares ou dólares de Hong Kong, permitindo participar facilmente do mercado de ações; e também permite sacar/converter o dinheiro fiduciário após a troca para conta bancária ou outra corretora, com entrada e saída em tempo real. Este é apenas meu hábito de uso pessoal e não representa nenhuma posição de qualquer plataforma.
