Autor: Claude, Deep Tide TechFlow
Deep Tide em resumo: o KOL cripto @TheDeFiInvestor lista a pauta de catalisadores desta semana.
O mais pesado é que a proposta de encerramento da Balancer será votada por snapshot de 25 a 29 de setembro; se for aprovada, esta antiga DEX líder será fechada gradualmente, distribuindo proporcionalmente pelo menos 9 milhões de dólares dos ativos do tesouro aos detentores de BAL para que sejam queimados. O fundador da Aave, Stani Kulechov, anunciou a Aavenomics 3.0, com a intenção de elevar a recompra semanal de 1 milhão de dólares, feita pelo comitê, para uma recompra totalmente automatizada na camada de protocolo; os detalhes serão divulgados nas próximas semanas, em teleconferências trimestrais. A atualização Helicon da Avalanche será ativada em 22 de setembro; o período mínimo de lock para validadores cai de 14 dias para 48 horas. A carteira da Binance já aprovou, via PancakeSwap, a abertura de um canal de subscrição com Pre-Access, permitindo que os usuários obtenham exposição tokenizada de empresas não listadas. A atualização do mainnet Meridian da Injective entra em produção em 24 de setembro, com foco em emissão de RWA no nível institucional.
BAL：提案 de encerramento da Balancer em votação em 25 de setembro; 9 milhões de dólares do tesouro reservados para quem vai queimar os tokens
Um DEX veterano que já chegou a ter um TVL acima de 3 bilhões de dólares está votando para decidir como será o próprio funeral。
据治理论坛 9 月 14 日发布的提案，Balancer 国库委员会成员、Balancer Labs 前 CEO Marcus Hardt 提议有序关停协议：停止新业务开发，在法律可行范围内解散 DAO，国库资产以实物形式按比例分配给销毁 BAL 的持币人。国库经理 kpk 测算，当前国库价值至少 900 万美元，其中约 40 万美元预留作清算费用。此前批准的 BAL 回购计划将取消。
导火索是 2025 年 11 月 3 日的攻击事件。攻击者利用 upscale 函数的舍入漏洞，从多条链上的 v2 稳定池抽走超过 1.28 亿美元。Balancer Labs 今年 3 月已经关停，协议靠精简架构续命，但收入没有回来。据 DefiLlama 数据，月协议收入从攻击前的 113 万美元跌到今年 8 月的 5.68 万美元。「产品做出来了，卖不出去。」Hardt 在 X 上写道，他承认自己低估了攻击事件对采用的持续拖累。
Se a votação for aprovada, provedores de liquidez terão de retirar até 30 de outubro; depois, o pool de liquidez passará a operar apenas em modo de saque; a primeira janela de resgate abre no fim de maio de 2027, com duração de seis meses, e a queima de BAL será trocada por participação do tesouro. Se for rejeitada, o protocolo continua operando com a arquitetura enxuta atual. O preço atual do BAL é de cerca de US$ 0,11, queda de 99,85% em relação à máxima histórica de US$ 74,92 em maio de 2021, com market cap de aproximadamente US$ 7 milhões, menor que o tesouro。
AAVE：fundador antecipa Aavenomics 3.0; recompra sai de «decisão do comitê» e passa a «padrão do protocolo»
据 The Defiant 报道，Aave 创始人 Stani Kulechov 9 月 18 日在 X 平台预告 Aavenomics 3.0：用自动化、非自由裁量的链上机制取代现有的委员会回购，由协议收入和 GHO 稳定币收入共同供血，除非治理投票叫停，否则持续运行。
现行机制是 2025 年初治理批准的 Aavenomics 第一阶段：Aave 财务委员会每周在二级市场回购 100 万美元 AAVE，年化约 5000 万美元，委员会可以随时调整或暂停。3.0 版本的差别在于把回购焊进协议的经济架构，不再需要每个周期由委员会批准。
背景是今年 4 月通过的 Aave Will Win 框架：Aave 协议、GHO 及 Aave App、Aave Pro、Swaps 等品牌产品 100% 的收入归 DAO 国库，Aave Labs 只领开发预算。Kulechov 称这笔收入目前约每年 1.34 亿美元。据 DefiLlama，GHO 流通量约 5.99 亿美元，Aave 历史累计协议费超 22 亿美元。
As especificações completas e o cronograma de governança serão divulgados na próxima teleconferência trimestral da Aave; Kulechov diz que será «nas próximas semanas». Depois da divulgação da notícia, o AAVE disparou de US$ 79 para US$ 98, mas agora recuou para perto de US$ 89, com alta semanal de cerca de 20%。
AVAX：升级 Helicon ativa em 22 de setembro; período de lock de validadores reduzido de 14 dias para 48 horas
据 Avalanche 官方开发者博客，Helicon 主网升级定于美东时间 9 月 22 日上午 11 点（UTC 15:00）激活，验证人须在此前升级至 AvalancheGo v1.15.0，否则无法跟随新链。这是 Avalanche Summit 纽约峰会闭幕后的第一个技术节点。
A atualização empacota seis propostas da comunidade; as três que mais afetam detentores comuns são: (1) o ciclo mínimo de validação é reduzido de 336 horas para 48 horas, em conjunto com o staking com auto-renovação; com um único staking, os validadores podem continuar produzindo blocos, e as recompensas são reexecutadas automaticamente conforme a proporção definida. (2) o limite mínimo de recompensas do novo ciclo aumenta de 80% de taxa on-line para 90%; se não atingir, não há recompensa daquele período, mas o principal não é confiscado. (3) a taxa mínima de consumo cai linearmente de 10% para 7,5% dentro de 90 dias; o modelo oficial estima que a recompensa anualizada no ciclo mais curto diminui cerca de 1,3 ponto percentual, e que a taxa de inflação anual cai de 0,5% para 1%。
Em termos técnicos, o ACP-194 desacopla o consenso e a execução na C-Chain: primeiro o bloco é aceito pelo consenso e depois entra em um fluxo de execução em paralelo, com o objetivo de que, nos picos de demanda, a execução não vire o gargalo. O delegating staking não aproveita auto-renovação; cada delegação precisa ser colocada em um único ciclo de validação。
CAKE：carteira da Binance em parceria com PancakeSwap lança Pre-Access; varejo poderá subscrever exposição tokenizada de empresas não listadas
据币安钱包 9 月 20 日官方公告，Pre-Access 认购活动由 PancakeSwap 承办，用户通过币安钱包自托管账户参与，认购额度与币安 Alpha 积分、bStocks 链上交易量和持仓挂钩。首个项目尚未披露，发行价格、隐含估值、赎回机制和法律结构都还是未知数。
A própria mecânica precisa ser explicada: o PancakeSwap fornece a porta de entrada para a atividade; provedores terceirizados gerenciam a exposição tokenizada subjacente; os ativos do usuário ficam na carteira de custódia própria. Após o fim da atividade, o processo de resgate ou reembolso segue as regras. Isso não é comprar ações. O Research Institute da Binance alerta que a maioria das ferramentas tokenizadas de pre-IPO são direitos contratuais de reivindicação sobre ações de empresas privadas; quem detém pode ser credor, beneficiário indireto ou detentor de derivativos, e nem sempre consegue entrar no livro de acionistas da empresa。
市场需求的另一面已经先热起来。据币安研究院数据，Anthropic 和 OpenAI 的 pre-IPO 永续合约未平仓量 9 月突破 1.6 亿美元，4 月还只有约 100 万美元；而 Republic 和 PreStocks 的代币化 pre-IPO 产品合计市值仅 4100 万美元。币安选择从认购端切入，第一期活动披露的公司名字和代币结构，将决定这个赛道能不能从永续合约的投机盘变成真实的股权通道。
INJ：upgrade da mainnet Meridian é implementado em 24 de setembro, mirando a emissão de RWA em conformidade
据 Injective 治理页面，Meridian 升级若获投票通过，链将于 UTC 9 月 24 日约 15:00 在区块高度 184,394,000 暂停，升级至 v1.20.4 后恢复。
升级包含三块内容：受监管代币实现，支持合规发行代币化现实世界资产；统一 RWA 永续市场，让这些资产在单一订单流中交易；同时启动私有 RFQ（询价）测试，把机构参与者接入链上报价，为后续的隐私平台 CypherOS 打地基。INJ 作为这些活动的结算资产，升级前后的链暂停窗口是短线交易者需要避开的时段。
Outros catalisadores em resumo
BP：Backpack anuncia «o lançamento de produto mais importante do ano». Kyle Samani diz que o Backpack está prestes a lançar o produto mais importante deste ano. Ele entrou no conselho do Backpack US em 2 de setembro; antes, em julho, fez o maior investimento-anjo individual. Em 1º de setembro, o Backpack já colocou no ar quatro contratos futuros perpétuos de ações e implementou um pool de garantias compartilhado entre ações reais dos EUA e derivados cripto. A fala original de Samani é «vai redefinir a natureza das negociações on-chain e off-chain»; a forma exata do produto ainda não foi divulgada。
Jumper：há um grande anúncio na próxima semana. O agregador cross-chain Jumper anuncia que publicará uma grande novidade na próxima semana; conteúdo desconhecido, com baixa relação sinal-ruído。
FRAX：anúncio relacionado ao frxUSD sai na próxima semana. A Frax Finance avisa que haverá, na próxima semana, comunicados ligados à stablecoin frxUSD, sem fornecer detalhes。