📊 180 bilhões de dólares em títulos de dívida de projetos de data centers de IA caem na faixa sob pressão de sexta-feira.
Segundo o FT, o empréstimo de cerca de 18 bilhões de dólares vinculado ao data center do Novo México alugado pela Oracle, com um sindicato de bancos como grupo de underwriting, recebeu ofertas privadas entre 89 e 91 centavos de dólar. A dívida “saudável” costuma ser negociada perto do valor de face.
Esse é o Project Jupiter. São 1.400 acres no Condado de Doña Ana, o projeto central da Oracle para a parte de infraestrutura relacionada ao contrato de 300 bilhões de dólares de capacidade de computação com a OpenAI. No fim do ano passado, cerca de 20 bancos fizeram empréstimos em conjunto, com precificação de SOFR + 250 pontos-base, com prazo de quatro anos. A princípio, a operação deveria começar em novembro deste ano, mas a empresa de inteligência de mercado SynMax diz que houve pelo menos um atraso de sete meses.
Não está vendendo. A razão não é complicada. O crédito da própria Oracle vem piorando; depois que a S&P rebaixou em julho, ainda resta apenas mais uma faixa até o nível “lixo”, e a cotação das ações caiu 50% desde a divulgação do contrato com a OpenAI. No lado do projeto, também está sendo “atingido”: uma linha de gasoduto para atender os conjuntos a gás de 2,2 GW foi barrada pelo escritório de terras do estado, e a licença ambiental do ar, em agosto, foi suspensa por causa de ações judiciais movidas por dois grupos ambientais. Com isso, os bancos acabam tendo de manter mais dessa dívida nos próprios livros do que o planejado.
A política local é o fator mais direto. Uma pesquisa do jornal Albuquerque, 65% dos residentes se opõem à construção de grandes data centers, enquanto apenas 20% apoiam. A candidata democrata a governador, Deb Haaland, disse que, se eleita, vai pausar a construção de todos os novos data centers.
Vou olhar isso de forma mais ampla. Em 2022, a “plantilha” da indústria cripto usou dívidas para comprar mineradoras e comprar moedas; agora ela foi transportada para a infraestrutura de IA. Os credores, antes, migraram de acordos de empréstimo em cadeia para instituições como bancos e a Blue Owl. Projetos individuais, que antes eram de algumas centenas de milhões, passaram a ser de 18 bilhões; e o quadro inteiro do Stargate vai sendo anunciado até atingir 500 bilhões.
A precificação do mercado de crédito geralmente vem antes do mercado de ações.
No mundo cripto, é outra dinâmica de sentimento. Quando escrevi este texto, as seis fontes de cotação do BTC estavam entre 81.271 e 81.309, com alta de 4,2% nas últimas 24 horas. Moedas ligadas ao tema de IA lideraram: os dois preços do TAO subiram 9,4% e 9,7%; RENDER subiu 5,6%, NEAR 5,1% e FET -0,3%.
Um mercado está dando “prêmio” às aplicações de IA; o outro está descontando a dívida da infraestrutura de IA.
Eu não interpretaria 89 a 91 centavos como sinal de colapso. O que isso significa é que quem está comprando a dívida exige uma compensação de risco maior. Os títulos de projetos foram os primeiros a se romper, porque seus fluxos de caixa dependem de um data center que ainda nem foi construído totalmente e nem tem todas as licenças em mãos.
Fique de olho em duas coisas: se a licença de ar do Project Jupiter e aquele gasoduto vão finalmente avançar; e se, na próxima avaliação, o rating da Oracle vai cair mais uma faixa.
$BTC
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #AI算力 # dívida de data centers
Segundo o FT, o empréstimo de cerca de 18 bilhões de dólares vinculado ao data center do Novo México alugado pela Oracle, com um sindicato de bancos como grupo de underwriting, recebeu ofertas privadas entre 89 e 91 centavos de dólar. A dívida “saudável” costuma ser negociada perto do valor de face.
Esse é o Project Jupiter. São 1.400 acres no Condado de Doña Ana, o projeto central da Oracle para a parte de infraestrutura relacionada ao contrato de 300 bilhões de dólares de capacidade de computação com a OpenAI. No fim do ano passado, cerca de 20 bancos fizeram empréstimos em conjunto, com precificação de SOFR + 250 pontos-base, com prazo de quatro anos. A princípio, a operação deveria começar em novembro deste ano, mas a empresa de inteligência de mercado SynMax diz que houve pelo menos um atraso de sete meses.
Não está vendendo. A razão não é complicada. O crédito da própria Oracle vem piorando; depois que a S&P rebaixou em julho, ainda resta apenas mais uma faixa até o nível “lixo”, e a cotação das ações caiu 50% desde a divulgação do contrato com a OpenAI. No lado do projeto, também está sendo “atingido”: uma linha de gasoduto para atender os conjuntos a gás de 2,2 GW foi barrada pelo escritório de terras do estado, e a licença ambiental do ar, em agosto, foi suspensa por causa de ações judiciais movidas por dois grupos ambientais. Com isso, os bancos acabam tendo de manter mais dessa dívida nos próprios livros do que o planejado.
A política local é o fator mais direto. Uma pesquisa do jornal Albuquerque, 65% dos residentes se opõem à construção de grandes data centers, enquanto apenas 20% apoiam. A candidata democrata a governador, Deb Haaland, disse que, se eleita, vai pausar a construção de todos os novos data centers.
Vou olhar isso de forma mais ampla. Em 2022, a “plantilha” da indústria cripto usou dívidas para comprar mineradoras e comprar moedas; agora ela foi transportada para a infraestrutura de IA. Os credores, antes, migraram de acordos de empréstimo em cadeia para instituições como bancos e a Blue Owl. Projetos individuais, que antes eram de algumas centenas de milhões, passaram a ser de 18 bilhões; e o quadro inteiro do Stargate vai sendo anunciado até atingir 500 bilhões.
A precificação do mercado de crédito geralmente vem antes do mercado de ações.
No mundo cripto, é outra dinâmica de sentimento. Quando escrevi este texto, as seis fontes de cotação do BTC estavam entre 81.271 e 81.309, com alta de 4,2% nas últimas 24 horas. Moedas ligadas ao tema de IA lideraram: os dois preços do TAO subiram 9,4% e 9,7%; RENDER subiu 5,6%, NEAR 5,1% e FET -0,3%.
Um mercado está dando “prêmio” às aplicações de IA; o outro está descontando a dívida da infraestrutura de IA.
Eu não interpretaria 89 a 91 centavos como sinal de colapso. O que isso significa é que quem está comprando a dívida exige uma compensação de risco maior. Os títulos de projetos foram os primeiros a se romper, porque seus fluxos de caixa dependem de um data center que ainda nem foi construído totalmente e nem tem todas as licenças em mãos.
Fique de olho em duas coisas: se a licença de ar do Project Jupiter e aquele gasoduto vão finalmente avançar; e se, na próxima avaliação, o rating da Oracle vai cair mais uma faixa.
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#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #AI算力 # dívida de data centers
