BitcoinWorldNove Meses, Sete Candidatos, Zero Licenças: o jogo de espera das criptos no Vietnã

Principais conclusões

• Hanoi afirma que as primeiras licenças de cripto chegam em 2026. O seu próprio prazo do 2º trimestre chegou e passou.

• Sete empresas se candidataram. Cinco passaram na primeira rodada. Ninguém foi aprovado.

• O manual copia a FATF e a supervisão europeia por um motivo que não tem nada a ver com aparência.

• No dia em que a primeira licença é assinada, começa a contar um relógio de seis meses, puxando traders vietnamitas para fora de plataformas estrangeiras.

O vice-ministro das Finanças, Nguyen Duc Chi, esteve em Viena em 15 de setembro, sentado frente a frente com Mariana Kühnel, que dirige a Autoridade da Autoridade do Mercado Financeiro da Áustria. Ele levou a cadeira da Comissão de Valores Mobiliários do Estado, o embaixador e pessoas sêniores da Bolsa de Valores do Vietnã e da corporação de compensação. Trata-se de uma delegação pesada para uma reunião descrita como um intercâmbio de opiniões.

A presidente da comissão, Vu Thi Chan Phuong, disse que o desenho de supervisão se apoia nas recomendações da FATF e em modelos da UE. Kühnel sugeriu oficinas técnicas e contato mais próximo via IOSCO. Tudo muito cordial. A parte interessante é o que ninguém disse em voz alta: quando a licença realmente cai.

Como chegamos aqui

A Resolução 05, assinada em setembro de 2025, criou um piloto de cinco anos: tudo é liquidado em dong, apenas empresas licenciadas podem operar e stablecoins lastreadas em fiat são totalmente excluídas. O ministério então limitou o piloto a cinco operadores e, em outubro de 2025, informou que ninguém tinha se candidatado. A janela finalmente abriu em 20 de janeiro de 2026, sob a Decisão 96. Em abril, o primeiro-ministro já estava ordenando publicamente um lançamento no segundo trimestre, com sete candidaturas na mesa. Em 30 de agosto, autoridades confirmaram que cinco haviam passado na primeira avaliação, não nomearam nenhuma delas e não ofereceram uma data de decisão. Então, em 1º de setembro, um decreto chegou com multas para quem operasse sem licença. Punições antes de permissões. Essa sequência diz algo.

O que realmente está segurando isso

Os candidatos precisam de 10 trilhões de dong em capital social, uma avaliação de segurança de sistemas de informação no Nível 4 e um parecer do Ministério da Segurança Pública antes de abrir um único livro de ordens. O Vietnã escreveu regras de câmbio como se fossem bolsas de valores, porque, em sua visão, são.

A Áustria também não foi coincidência. A FMA supervisiona empresas cripto dentro da engrenagem da UE, então o que Hanói quer não é um estatuto, é o hábito de aplicá-lo. A pressão por trás disso é mais silenciosa. O Vietnã ainda estava na lista cinzenta da FATF após a plenária de junho de 2026. Um ambiente licenciado, monitorado e liquidado em dong funciona como uma resposta direta a isso.

O que acontece a seguir

A transição de seis meses para traders domésticos só começa quando a primeira licença existir, e ela ainda não existe. Quando existir, a liquidez offshore é comprimida rapidamente. Mas os ambientes licenciados vão abrir sem USDT, a paridade que o varejo vietnamita realmente negocia. Uma lacuna entre os preços no mercado onshore e no offshore está quase garantida.

Conclusão

Isso não é o governo enrolando. É alguém gastando 2026 para ganhar credibilidade antes de conceder permissão. Ignore as falas sobre o lançamento. Fique atento à assinatura da primeira licença, porque nada vinculante começa antes disso.

Este post “Nove meses, sete candidatos, zero licenças: o jogo de espera cripto do Vietnã” apareceu pela primeira vez no BitcoinWorld.