O mais recente divulgado pelo Ministério de Assuntos Gerais do Japão: o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) core de agosto subiu 1,7% na comparação anual. A alta ficou não apenas abaixo da expectativa geral do mercado de 1,8%, como também mostrou uma pequena desaceleração frente ao valor anterior de 1,8%. Diante do momento-chave em que o mercado está altamente atento a se o Banco do Japão (BOJ) continuará avançando com a normalização da política monetária, esse enfraquecimento do indicador inflacionário certamente adiciona mais variáveis ao caminho das próximas altas de juros.
Do ponto de vista da lógica macroeconômica mais profunda, a inflação core não conseguiu sustentar a linha esperada de 1,8%, o que reflete que o impulso inflacionário endógeno no Japão, impulsionado pelo crescimento salarial, ainda é frágil. Embora o BOJ tenha divulgado anteriormente sinais de virada de política mais “hawkish”, a inflação ter recuado para abaixo da meta de 2% pode levar Ueda Kazuo e seu comitê de política a serem ainda mais cautelosos ao avaliar o próximo aumento de juros. A precificação que o mercado fazia para um aperto contínuo no curto prazo talvez tenha sido mais agressiva do que deveria, e a incerteza de política ampliou significativamente o risco.
Esse dado provoca um efeito imediato de perturbação nas expectativas para câmbio e liquidez global. No curto prazo, a desaceleração das expectativas de alta de juros pode reduzir o impulso de valorização do iene e, em certa medida, aliviar o pânico de liquidações abruptas da estratégia de carry trade do iene (Yen Carry Trade). Entretanto, a contradição entre a falta de dinamismo do crescimento nos fundamentos e o impasse de “ida e volta” da política monetária sugere que o ambiente de liquidez macro global continua altamente frágil; qualquer choque externo tem alta probabilidade de gerar uma volatilidade intensa entre diferentes classes de ativos.
Para ativos de alto risco como criptomoedas, este não é um sinal para otimismo cego. Embora a pressão de liquidação de curto prazo após a reversão do carry trade tenha diminuído, o cenário complexo em que coexistem baixo dinamismo do crescimento econômico e oscilações da política do banco central dificulta que o mercado receba uma injeção real de liquidez adicional. Na ausência de um catalisador claro de afrouxamento, ativos mainstream como $BTC seguirão pressionados no curto prazo devido à contração da aversão ao risco; os investidores devem ficar atentos ao risco de repetidos testes de liquidez após uma possível reação dos ânimos.
#JapanCPI #BankOfJapan #MacroEconomics
Do ponto de vista da lógica macroeconômica mais profunda, a inflação core não conseguiu sustentar a linha esperada de 1,8%, o que reflete que o impulso inflacionário endógeno no Japão, impulsionado pelo crescimento salarial, ainda é frágil. Embora o BOJ tenha divulgado anteriormente sinais de virada de política mais “hawkish”, a inflação ter recuado para abaixo da meta de 2% pode levar Ueda Kazuo e seu comitê de política a serem ainda mais cautelosos ao avaliar o próximo aumento de juros. A precificação que o mercado fazia para um aperto contínuo no curto prazo talvez tenha sido mais agressiva do que deveria, e a incerteza de política ampliou significativamente o risco.
Esse dado provoca um efeito imediato de perturbação nas expectativas para câmbio e liquidez global. No curto prazo, a desaceleração das expectativas de alta de juros pode reduzir o impulso de valorização do iene e, em certa medida, aliviar o pânico de liquidações abruptas da estratégia de carry trade do iene (Yen Carry Trade). Entretanto, a contradição entre a falta de dinamismo do crescimento nos fundamentos e o impasse de “ida e volta” da política monetária sugere que o ambiente de liquidez macro global continua altamente frágil; qualquer choque externo tem alta probabilidade de gerar uma volatilidade intensa entre diferentes classes de ativos.
Para ativos de alto risco como criptomoedas, este não é um sinal para otimismo cego. Embora a pressão de liquidação de curto prazo após a reversão do carry trade tenha diminuído, o cenário complexo em que coexistem baixo dinamismo do crescimento econômico e oscilações da política do banco central dificulta que o mercado receba uma injeção real de liquidez adicional. Na ausência de um catalisador claro de afrouxamento, ativos mainstream como $BTC seguirão pressionados no curto prazo devido à contração da aversão ao risco; os investidores devem ficar atentos ao risco de repetidos testes de liquidez após uma possível reação dos ânimos.
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