O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, anunciou em um ajuste recente de política do balanço que o plano formal de venda de títulos públicos de longo prazo foi cancelado, e que todos os leilões de Quantitative Tightening (QT) foram adiados para abril do próximo ano. De acordo com o novo esquema, a carteira total de 4,88 trilhões de libras do Banco da Inglaterra será gradualmente desfeita até setembro de 2034; desse total, 1,2 trilhão de libras em títulos ultra longos que vençam em 2049 ou depois será mantido, enquanto o restante terá seu ciclo de liquidação consideravelmente prolongado.
Essa grande virada, na aparência, é para otimizar a eficiência fiscal e a independência da política, mas na prática evidencia a extrema fragilidade dos mercados de dívida soberana. Ao reduzir o tamanho do balanço, o banco central precisou fazer concessões à realidade da liquidez do mercado; o adiamento da venda de títulos de longo prazo comprova preocupações mais profundas com a fraqueza da demanda por dívida longa e com o receio de uma nova disparada das taxas. O caminho de aperto anteriormente mais agressivo está agora enfrentando resistência substancial em um contexto de dívida global elevada.
Para os mercados macro tradicionais, a pausa na venda de títulos ultra longos certamente alivia no curto prazo a pressão de venda sobre os gilts do Reino Unido (Gilts). No entanto, ao estender o período de ajuste do balanço, isso também significa que a persistência da inflação pode se tornar ainda mais difícil de dissipar. O vai e vem dos principais bancos centrais do mundo entre apertar e resgatar indica que a gestão de liquidez soberana entrou em um corredor de alto risco, e a crise de confiança profunda no mercado de títulos ainda não foi resolvida fundamentalmente.
No caso dos criptoativos, a recuada do banco central na política de redução do balanço libera um sinal de que a pressão de liquidez pode ter atingido um pico temporário. Ainda assim, essa concessão passiva reflete uma vulnerabilidade macroeconômica mais ampla e pressões de inflação geopolítica (como o banco central da Ucrânia, no mesmo dia, ter sido forçado a elevar as taxas para 16%). Antes de a liquidez macro realmente relaxar de forma abrangente, os ativos de risco representados por $BTC ainda precisam estar em alerta para a ocorrência de novas oscilações secundárias causadas por efeitos de contágio do risco da dívida.
#BankOfEngland #QuantitativeTightening #MacroEconomics
Essa grande virada, na aparência, é para otimizar a eficiência fiscal e a independência da política, mas na prática evidencia a extrema fragilidade dos mercados de dívida soberana. Ao reduzir o tamanho do balanço, o banco central precisou fazer concessões à realidade da liquidez do mercado; o adiamento da venda de títulos de longo prazo comprova preocupações mais profundas com a fraqueza da demanda por dívida longa e com o receio de uma nova disparada das taxas. O caminho de aperto anteriormente mais agressivo está agora enfrentando resistência substancial em um contexto de dívida global elevada.
Para os mercados macro tradicionais, a pausa na venda de títulos ultra longos certamente alivia no curto prazo a pressão de venda sobre os gilts do Reino Unido (Gilts). No entanto, ao estender o período de ajuste do balanço, isso também significa que a persistência da inflação pode se tornar ainda mais difícil de dissipar. O vai e vem dos principais bancos centrais do mundo entre apertar e resgatar indica que a gestão de liquidez soberana entrou em um corredor de alto risco, e a crise de confiança profunda no mercado de títulos ainda não foi resolvida fundamentalmente.
No caso dos criptoativos, a recuada do banco central na política de redução do balanço libera um sinal de que a pressão de liquidez pode ter atingido um pico temporário. Ainda assim, essa concessão passiva reflete uma vulnerabilidade macroeconômica mais ampla e pressões de inflação geopolítica (como o banco central da Ucrânia, no mesmo dia, ter sido forçado a elevar as taxas para 16%). Antes de a liquidez macro realmente relaxar de forma abrangente, os ativos de risco representados por $BTC ainda precisam estar em alerta para a ocorrência de novas oscilações secundárias causadas por efeitos de contágio do risco da dívida.
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