O Índice de Serviços da Fed de Nova York está piscando sinais de alerta. Tanto o componente de emprego quanto o de gastos com capital contraíram em setembro, com o emprego caindo sete pontos.

Isso não é apenas dados — é um sinal sobre confiança. Quando as empresas reduzem simultaneamente a contratação e os gastos, elas estão dizendo algo sobre o que enxergam à frente. Os serviços compõem a maior parte da economia. Quando eles adotam uma postura defensiva, isso importa.

Vimos este filme antes. A questão não é se os dados são ruins. É se isso é uma cautela temporária ou o início de algo maior. Os mercados tendem a entender isso aos poucos, e depois, de uma vez.