As vendas de varejo aumentaram 6% em relação ao ano anterior em agosto. Recuperação nominal após um período fraco.

Não é espetacular, mas também não está desabando. O consumidor continua comprando, embora valha a pena questionar quanto disso é demanda real versus a inflação ainda embutida nos números.

A questão não é se as pessoas estão comprando—é se elas conseguem continuar comprando. As taxas de poupança estão baixas. Os saldos de cartão de crédito estão altos. O crescimento dos salários está desacelerando.

Isso parece as fases finais de um ciclo em que o impulso segue adiante até que não siga mais. Já vimos esse filme antes.