O gráfico de pontos prevê dois aumentos de juros dentro do ano, mas eu não acho que isso seja uma notícia negativa 🧐
A alta de 25 bps do Fed foi efetivada, e a faixa da taxa de juros subiu para 3,75%–4,00%. Observando o gráfico de pontos e as expectativas das instituições, é provável que ainda haja mais um aumento este ano.
Ontem, no pregão, o gráfico intradiário do S&P realmente deu uma puxada no momento da decisão sobre os juros. Depois, a queda ocorreu principalmente quando as falas de Waller recusaram dar uma orientação clara.
O mercado odeia a incerteza, mas isso também condiz com o estilo dele. Eu não quero que o mercado fique olhando o Fed todos os dias para operar.
Diferente de muitos influenciadores que estão mais pessimistas, eu sempre não achei que este aumento de juros seja uma notícia negativa. Eu já destaquei a lógica repetidas vezes, repetidas vezes, repetidas vezes.
Primeiro, o mercado já precificou totalmente dois aumentos de juros no ano.
Em segundo lugar — e este é o ponto mais importante — a contradição central que o mercado realmente enxerga agora é que o rendimento dos Treasuries está alto demais.
E o rendimento real do Treasury de 10 anos, o DFII10, é a âncora principal para a taxa de desconto das valorizações de ações de tecnologia.
Em outras palavras: o rendimento real é a rentabilidade real exigida por deter ativos em dólares, descontadas as expectativas de inflação.
Como semicondutores e empresas de IA, por exemplo, são companhias de alto crescimento, o valor delas está todo no fluxo de caixa dos próximos anos.
Quanto maior o rendimento real, menos valioso fica o dinheiro futuro quando trazido para o presente — e, naturalmente, as avaliações são espremidas com força; o que se traduz em queda das ações.
Ou seja, quanto menor o rendimento real dos Treasuries de 10 anos, melhor.
Por isso, Waller só pode escolher aumentar os juros e manter um tom firme: os interesses dele são alinhados aos de Bessent.
O Fed precisa dar um “ponto de tranquilidade” ao mercado de títulos, mostrando a determinação contra a inflação, para conseguir pressionar as taxas mais longas para baixo.
Enquanto a economia não desabar e for possível obter um pouso suave, usar um tom firme para recuar os rendimentos mais distantes pode, na verdade, aliviar a pressão sobre as valorizações — especialmente para as ações de tecnologia.
A próxima questão é se o rendimento real do Treasury de 10 anos vai atingir um topo e depois cair; esse é o verdadeiro termômetro do clima.
A Intel e a Hynix (SK Hynix) estão cooperando na construção de fábricas nos EUA, e a performance tem sido relativamente forte.
A SpaceX já fez entrada no custo/posição com base na compra da ordem rompida, com custo 150,91 (acompanhar de perto os rumores de fusão com a Tesla).
A KLAC tem custo 171,87; neste momento está andando bem fraca. Vamos observar o suporte.
A VRT tem custo 240,47, e também está em um suporte importante.
$INTC $SPCX $VRT
A alta de 25 bps do Fed foi efetivada, e a faixa da taxa de juros subiu para 3,75%–4,00%. Observando o gráfico de pontos e as expectativas das instituições, é provável que ainda haja mais um aumento este ano.
Ontem, no pregão, o gráfico intradiário do S&P realmente deu uma puxada no momento da decisão sobre os juros. Depois, a queda ocorreu principalmente quando as falas de Waller recusaram dar uma orientação clara.
O mercado odeia a incerteza, mas isso também condiz com o estilo dele. Eu não quero que o mercado fique olhando o Fed todos os dias para operar.
Diferente de muitos influenciadores que estão mais pessimistas, eu sempre não achei que este aumento de juros seja uma notícia negativa. Eu já destaquei a lógica repetidas vezes, repetidas vezes, repetidas vezes.
Primeiro, o mercado já precificou totalmente dois aumentos de juros no ano.
Em segundo lugar — e este é o ponto mais importante — a contradição central que o mercado realmente enxerga agora é que o rendimento dos Treasuries está alto demais.
E o rendimento real do Treasury de 10 anos, o DFII10, é a âncora principal para a taxa de desconto das valorizações de ações de tecnologia.
Em outras palavras: o rendimento real é a rentabilidade real exigida por deter ativos em dólares, descontadas as expectativas de inflação.
Como semicondutores e empresas de IA, por exemplo, são companhias de alto crescimento, o valor delas está todo no fluxo de caixa dos próximos anos.
Quanto maior o rendimento real, menos valioso fica o dinheiro futuro quando trazido para o presente — e, naturalmente, as avaliações são espremidas com força; o que se traduz em queda das ações.
Ou seja, quanto menor o rendimento real dos Treasuries de 10 anos, melhor.
Por isso, Waller só pode escolher aumentar os juros e manter um tom firme: os interesses dele são alinhados aos de Bessent.
O Fed precisa dar um “ponto de tranquilidade” ao mercado de títulos, mostrando a determinação contra a inflação, para conseguir pressionar as taxas mais longas para baixo.
Enquanto a economia não desabar e for possível obter um pouso suave, usar um tom firme para recuar os rendimentos mais distantes pode, na verdade, aliviar a pressão sobre as valorizações — especialmente para as ações de tecnologia.
A próxima questão é se o rendimento real do Treasury de 10 anos vai atingir um topo e depois cair; esse é o verdadeiro termômetro do clima.
A Intel e a Hynix (SK Hynix) estão cooperando na construção de fábricas nos EUA, e a performance tem sido relativamente forte.
A SpaceX já fez entrada no custo/posição com base na compra da ordem rompida, com custo 150,91 (acompanhar de perto os rumores de fusão com a Tesla).
A KLAC tem custo 171,87; neste momento está andando bem fraca. Vamos observar o suporte.
A VRT tem custo 240,47, e também está em um suporte importante.
$INTC $SPCX $VRT