A alta de juros em si não é novidade.
25 pontos-base, de 3,75% para 4%, é a primeira vez desde julho de 2023. Mas o que realmente merece atenção é o dot plot (diagrama de pontos): 16 dirigentes consideram que haverá pelo menos mais um aumento entre 2026, e o mercado já mudou de apostar em cortes para precificar três altas adicionais no próximo ano.
Essa virada de expectativa é mais cortante do que o próprio nível de juros. Quanto mais altos os juros, maior a pressão sobre os custos de empréstimo on-chain, a oferta de stablecoins e os fluxos de capital dos ETFs.
Só que, do lado das criptos, agora isso está praticamente “embotado”. O BTC segue acima de 76 mil, e o ETH ainda não perdeu a faixa; não surgiu aquele pânico unilateral visto nos ciclos anteriores de aperto. Ou a liquidez já está tão rasa que não consegue reagir, ou há alguém comprando por baixo.
Por enquanto, não vou adivinhar qual dos dois. Mas, daqui para frente, o que importa não é como o preço vai andar, e sim se as stablecoins vão encolher, se as taxas on-chain vão morder, e se o dinheiro dos ETFs spot está começando a voltar a precificar “mais alto por mais tempo”.
Essa linha é a verdadeira história de capital. Por enquanto, apenas começou.
25 pontos-base, de 3,75% para 4%, é a primeira vez desde julho de 2023. Mas o que realmente merece atenção é o dot plot (diagrama de pontos): 16 dirigentes consideram que haverá pelo menos mais um aumento entre 2026, e o mercado já mudou de apostar em cortes para precificar três altas adicionais no próximo ano.
Essa virada de expectativa é mais cortante do que o próprio nível de juros. Quanto mais altos os juros, maior a pressão sobre os custos de empréstimo on-chain, a oferta de stablecoins e os fluxos de capital dos ETFs.
Só que, do lado das criptos, agora isso está praticamente “embotado”. O BTC segue acima de 76 mil, e o ETH ainda não perdeu a faixa; não surgiu aquele pânico unilateral visto nos ciclos anteriores de aperto. Ou a liquidez já está tão rasa que não consegue reagir, ou há alguém comprando por baixo.
Por enquanto, não vou adivinhar qual dos dois. Mas, daqui para frente, o que importa não é como o preço vai andar, e sim se as stablecoins vão encolher, se as taxas on-chain vão morder, e se o dinheiro dos ETFs spot está começando a voltar a precificar “mais alto por mais tempo”.
Essa linha é a verdadeira história de capital. Por enquanto, apenas começou.